พาวเวลล์ ส่งสัญญาณ เฟดอาจไม่ลดดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม

ธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve) มีมติปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายลงอีก 0.25% เมื่อวันพุธ (ตามเวลาท้องถิ่น) ท่ามกลางเสียงเห็นต่างภายในคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) โดยนาย เจอโรม พาวเวลล์ (Jerome Powell) ประธานเฟด ระบุว่าการปรับลดดังกล่าวอาจเป็น “ครั้งสุดท้ายของปี 2025”หากสถานการณ์ข้อมูลเศรษฐกิจยังคงไม่ชัดเจนจากผลกระทบของภาวะ ชัตดาวน์ ของรัฐบาลกลาง

 

ภายหลังการประชุมสองวัน พาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวว่า การตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งนี้สะท้อน “การสนับสนุนที่มั่นคง” ต่อการผ่อนคลายนโยบายเพื่อช่วยพยุงตลาดแรงงานที่เริ่มชะลอตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป อย่างไรก็ตาม เขาเตือนว่าแนวโน้มในช่วงต่อไปยังเต็มไปด้วยความไม่แน่นอน โดยระบุว่า

 

“ในการประชุมครั้งนี้ มีความเห็นที่แตกต่างกันอย่างชัดเจนเกี่ยวกับแนวทางในเดือนธันวาคม การปรับลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมยังไม่ใช่สิ่งที่แน่นอน และนโยบายการเงินไม่ได้อยู่บนเส้นทางที่ถูกกำหนดไว้ล่วงหน้า”

 

มติการปรับลดดอกเบี้ยครั้งนี้มีคะแนนเสียง 10 ต่อ 2 โดยกรรมการเฟดสองราย ได้แก่ สตีเฟน มิแรน (Stephen Miran) เห็นว่าควรลดดอกเบี้ยมากกว่านี้ ขณะที่ เจฟฟรีย์ ชมิด (Jeffrey Schmid)ประธานเฟดสาขาแคนซัสซิตี คัดค้านการลดดอกเบี้ยโดยให้เหตุผลว่าแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่

 

แถลงการณ์ของเฟดยังยอมรับข้อจำกัดในการประเมินข้อมูลเศรษฐกิจจากการขาดข้อมูลทางการในช่วงชัตดาวน์ พาวเวลล์กล่าวว่า

 

“เราจะรวบรวมข้อมูลทุกอย่างที่หาได้และประเมินอย่างรอบคอบ เหมือนกับการขับรถในหมอก — สิ่งที่ต้องทำคือชะลอความเร็วลง”

 

พาวเวลล์ระบุเพิ่มเติมว่า หลังจากเฟดปรับลดอัตราดอกเบี้ยรวมแล้ว 1.5 % จากระดับสูงสุดเมื่อปีที่แล้ว ปัจจุบันอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่กรรมการบางส่วนมองว่าเป็น “จุดสมดุล (neutral range)” และอาจถึงเวลาที่ควร “หยุดเพื่อประเมินรอบใหม่” เขายังกล่าวด้วยว่า อัตราดอกเบี้ยในขณะนี้ยังคงอยู่ในระดับที่ “เข้มงวดเล็กน้อย” และยังช่วยกดดันเงินเฟ้อให้ลดลงในระยะยาว แม้จะคาดว่าเงินเฟ้ออาจเพิ่มขึ้นชั่วคราวจากนโยบายภาษีนำเข้าของรัฐบาลทรัมป์ก็ตาม

 

เฟดยุติการลดขนาดงบดุล มีผลตั้งแต่เดือนธันวาคม

 

เฟดยังประกาศว่าจะเริ่มซื้อพันธบัตรรัฐบาล (Treasury Securities) ในปริมาณจำกัดอีกครั้ง หลังพบสัญญาณว่าสภาพคล่องในตลาดเงินเริ่มตึงตัว โดยมาตรการนี้จะทำให้ขนาดงบดุลของเฟดคงที่ที่ราว 6.61 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตั้งแต่วันที่ 1 ธันวาคม เป็นต้นไป

 

เฟดจะนำเงินจากหลักทรัพย์จำนอง (MBS) ที่ครบกำหนดไปลงทุนต่อในพันธบัตรระยะสั้น เพื่อปรับโครงสร้างพอร์ตให้สอดคล้องกับตลาดพันธบัตรรัฐบาล พาวเวลล์ระบุว่า ในอนาคตเฟดอาจขยายขนาดเงินสำรองอีกครั้ง แต่จะเน้น “การปรับระยะเวลาครอบครองพันธบัตรให้เหมาะสมกับโครงสร้างของตลาด”

 

มติลดดอกเบี้ยตอบรับความกังวลตลาดแรงงานชะลอตัว

 

มติดังกล่าวส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยนโยบายอยู่ในกรอบ 3.75%–4.00% ซึ่งนักวิเคราะห์คาดว่าเป็นความพยายามของเฟดในการชะลอการอ่อนแรงของตลาดแรงงาน โดยพาวเวลล์กล่าวว่า

 

“เราพยายามนำวงจรการปรับลดดอกเบี้ยมาสิ้นสุดลงโดยที่ตลาดแรงงานยังแข็งแกร่ง และเงินเฟ้ออยู่ในทิศทางสู่ระดับ 2%”

 

อย่างไรก็ตาม คำแถลงของพาวเวลล์ที่บ่งชี้ถึงความเป็นไปได้ในการ “หยุดพักการลดดอกเบี้ย” ในเดือนธันวาคม ส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ ปรับตัวลดลงจากระดับสูงสุดระหว่างวัน และนักลงทุนเริ่มลดการคาดการณ์ต่อการลดดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้

 

 

เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังขยายตัวในระดับปานกลาง เงินเฟ้อเร่งขึ้นเล็กน้อย

 

เฟดยอมรับว่าการขาดข้อมูลอย่างเป็นทางการจากภาวะชัตดาวน์ทำให้ต้องใช้ข้อมูลถึงเดือนสิงหาคมเป็นหลัก โดยชี้ว่า “ตัวชี้วัดที่มีอยู่บ่งชี้ว่าเศรษฐกิจยังคงขยายตัวในระดับปานกลาง”

 

ตามข้อมูลล่าสุดก่อนชัตดาวน์ ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ซึ่งเป็นตัววัดเงินเฟ้อหลักของเฟด อยู่ที่ 2.7% ในเดือนสิงหาคม เพิ่มขึ้นจาก 2.3% ในเดือนเมษายน และคาดว่าจะเพิ่มขึ้นแตะ 3% ภายในสิ้นปีนี้ ก่อนจะเริ่มชะลอลงในระยะถัดไป

 

ในขณะเดียวกัน เฟดยังแสดงความกังวลว่าความเสี่ยงต่อการชะลอตัวของการจ้างงาน “เพิ่มสูงขึ้นในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา”

 

การแสดงความเห็นไม่ตรงกันของกรรมการ มิแรน และ ชมิด นับเป็นครั้งที่สามนับตั้งแต่ปี 1990 ที่มีการออกเสียง “เห็นต่างทั้งในทิศทางผ่อนคลายและเข้มงวด” ภายในที่ประชุมเฟดเดียวกัน — สะท้อนให้เห็นถึงความไม่เป็นเอกภาพของคณะกรรมการต่อทิศทางนโยบายการเงินในช่วงที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงเผชิญความไม่แน่นอนสูง.