หลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุด ธนาคารกลางยุโรปยังไม่มีทีท่าจะหยุด

ความเคลื่อนไหวครั้งนี้เป็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่แปดติดต่อกันของ ECB เนื่องจากประเมินผิดพลาดอย่างมากเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นในช่วงต้นปีที่แล้ว ทำให้ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 3.5% ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ปี 2544

“หากไม่เปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในฐานของเรา มีความเป็นไปได้มากที่เราจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือนกรกฎาคม” คริสติน ลาการ์ด ประธาน ECB กล่าวในการแถลงข่าว

ธนาคารกลางของ 20 ประเทศที่ใช้สกุลเงินยูโรร่วมกันกล่าวว่าขณะนี้คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ไปจนถึงสิ้นปี 2568

เพิ่มการคาดการณ์ในปี 2566 และ 2567 สำหรับอัตราเงินเฟ้อ "หลัก" โดยไม่รวมราคาพลังงานและอาหารที่ยังคงผันผวนซึ่ง ECB เฝ้าดูอย่างใกล้ชิด ลาการ์ดยังเตือนอย่างหนักแน่นเกี่ยวกับการขึ้นค่าแรงและบริษัทต่างๆ ที่กำลังขึ้นราคาสินค้าและบริการ

“แรงกดดันด้านค่าจ้าง กำลังกลายเป็นแหล่งที่มาของอัตราเงินเฟ้อที่สำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ” เธอกล่าว "นอกจากนี้ บางภาคส่วนยังสามารถรักษากำไรไว้ได้ค่อนข้างสูง"

อัตราเงินเฟ้อของยูโรโซนอยู่ในระดับปานกลางมาหลายเดือนแล้ว โดยเป็นผลมาจากราคาพลังงานที่ลดลงและอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นสูงที่สุดในประวัติศาสตร์ 25 ปีของ ECB

แต่เงินเฟ้อก็ยังคงสูงจนไม่สามารถยอมรับได้สำหรับ ECB ที่ 6.1% โดยการเติบโตของเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่งเริ่มชะลอตัว แม้ว่าสัญญาณการเติบโตทางเศรษฐกิจจะซบเซาก็ตาม

การปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อในปีนี้ ปีหน้า และปี 2568 เมื่อการเติบโตของราคายังคงสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2.2% ทำให้นักเศรษฐศาสตร์ประหลาดใจ

แม้ว่าสัญญาณว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจจะชะลอตัวโดยปกติแล้วจะส่งผลให้มีการการหยุดขึ้นดอกเบี้ยชั่วคราว แต่ ECB กลับใช้การคาดการณ์ของตัวเองหลังจากหลายปีที่พวกเขาพลาดเป้าหมาย

ในทางกลับกัน ผู้กำหนดอัตราได้มุ่งเน้นไปที่ข้อมูลทางเศรษฐกิจจริงซึ่งได้ให้ภาพรวมที่หลากหลาย

การหดตัวสองในสี่ของโรงไฟฟ้าอุตสาหกรรมในเยอรมนีฉุดให้ยูโรโซนเข้าสู่ภาวะถดถอยเล็กน้อยในฤดูหนาวปีที่แล้ว และเศรษฐกิจมีแนวโน้มที่จะเติบโตเพียงเล็กน้อยในปีนี้

แต่การว่างงานอยู่ที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์และการเติบโตของค่าจ้างกำลังเพิ่มขึ้น แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อจะค่อยๆลดลงอยู่ก็ตาม

การเติบโตของเงินเฟ้อลดลงอย่างรวดเร็วหลังจากแตะเลขสองหลักเมื่อปลายปีที่แล้ว แต่ราคาพื้นฐาน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริการ ยังไม่ลดลงในระดับที่แสดงให้ผู้กำหนดนโยบายของ ECB เห็นเพื่อที่จะเปลี่ยนมาตรการด้านการเงินอย่างชัดเจน

ECB คาดว่าต้นทุนการกู้ยืมที่สูงขึ้นทำให้ความต้องการสินเชื่อจากภาคครัวเรือนและบริษัทต่าง ๆ รวมถึงความเต็มใจที่จะให้สินเชื่อของธนาคารลดลง แต่การบริโภคยังอยู่ในระดับปกติ

ปัจจัยทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นทำให้ฝ่ายบริหารของ ECB เสียงส่วนใหญ่ที่แข็งกร้าวยังคงผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป

"เราไม่ได้คิดที่จะหยุดชั่วคราว " ลาการ์ดกล่าว