ทดสอบลวง

เมื่อคืนวันศุกร์ที่แล้วตามเวลาในประเทศไทย ยุโรปก็เปิดเผยผลทดสอบความแข็งแกร่ง หรือ Stress Test ของธนาคารถึง 91 แห่งทั่วกลุ่มยูโรโซนกันออกมา ผลปรากฏว่ามีเพียง 7 ธนาคารเท่านั้น ที่ไม่ผ่านการทดสอบความแข็งแกร่ง

โดย....ธนพล ไชยภาษี

เป็นธนาคารในสเปน แชมป์บอลโลกนี่แหละครับ 5 แห่ง ในเยอรมนี 1 แห่ง และกรีซ 1 แห่ง หากเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ ก็จะนับได้ว่าธนาคารในกลุ่มยูโรโซนที่ไม่พร้อมรับมือกับวิกฤตการเงินที่จะเกิดขึ้นนั้นมีอยู่ไม่ถึง 10%

ถ้าพูดกันตามประสาชาวบ้านถึงผลที่ออกมาก็ต้องบอกว่า ธนาคารในยุโรปนั้นยังแกร่ง ไม่น่าเป็นห่วง ยังสบายๆ กันอยู่

แต่พูดกันแบบภาษานักวิเคราะห์ที่ฝรั่งเขาบอกกันก็ต้องบอกว่า “เหลือเชื่อ” ครับ นักวิเคราะห์ต่างชาติเขาจวกกันแหลกลาญกับการทดสอบในครั้งนี้กันในหลายประเด็น

ตัวอย่างเช่น โจทย์ที่ให้ไว้นั้น มันช่างง่ายดายเสียเหลือเกิน คือ โจทย์ที่ให้ไว้นั้น คือ ธนาคารพาณิชย์ที่ถือพันธบัตรรัฐบาลต่างๆ ในยุโรปนั้น จะรับมือได้แค่ไหนถ้าหากราคาพันธบัตรเหล่านั้นตกลงอย่างฮวบฮาบเมื่อเกิดวิกฤต

นักวิเคราะห์เขาโต้แย้งว่า แล้วทำไมถึงไม่ให้โจทย์ที่หนักกว่านั้น คือ ธนาคารจะอยู่กันได้อย่างไร ถ้าพันธบัตรเหล่านั้นไม่เหลือมูลค่าอะไรเลย

คือเป็นกระดาษเปล่านั่นแหละ ถ้าเกิดขึ้นจริง ธนาคารจะมีทุนหนาพอประคองตัวกันหรือเปล่า..!

หลายคนก็เลยก็เลยสรุปเอาว่า การทดสอบครั้งนี้เหมือนเป็นการลวงกันชัดๆ พยายามสร้างภาพว่าสถานะของยุโรปยังดูดีอยู่ แม้ว่ารัฐบาลหลายชาติจะมีหนี้ท่วมหัวกันต้องตัดลดรายจ่ายกันระนาว

อย่างนายนีล แมคคินนอน นักวางยุทธศาสตร์จากบริษัทเงินทุน วีทีบี ในยุโรป บอกว่าการทดสอบครั้งนี้ดูไม่เหมือนว่าจะเป็นการทดสอบสถานการณ์กดดันจริงๆ ดูเหมือนว่าเป็นการจับปัญหาใส่ตะกร้าล้างน้ำทางการเมืองเท่านั้น ไม่ใช่ความพยายามที่จะประเมินตลาดการเงินอย่างจริงๆ จังๆ อะไร

และที่สำคัญก็ห้ามลืมครับ ว่าปัญหาในยุโรปนั้น แท้จริงอยู่ที่ไหน อย่างไร

ปัญหาหลัก อยู่ที่ปัญหาวิกฤตหนี้ของภาครัฐ ไม่ใช่ปัญหาที่มีต้นตอมาจากภาคการเงินเหมือนกับในสหรัฐ

วิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ เมื่อ 2 ปีก่อนในสหรัฐนั้นเกิดขึ้นมาจากภาคการเงิน และลามเข้าสู่ภาคเศรษฐกิจจริง และลามไปทั่วโลก ทำให้รัฐบาลทั้งในสหรัฐและยุโรป ทุ่มเงินเข้าไปอุ้มปัญหาจนทำให้เกิดการขาดดุลงบประมาณกัน

วิกฤตในยุโรปในครั้งนี้ เป็นวิกฤตต่อเนื่องจากวิกฤตแฮมเบอร์เกอร์ ที่ปัญหาหลักในขณะนี้อยู่ที่รัฐบาลแต่ละชาติเป็นหนี้กันท่วมหัว

ปัญหานี้จะลามไปสู่ภาคการเงินการธนาคาร ที่ธนาคารพาณิชย์แต่ละแห่งถือพันธบัตรรัฐบาลยุโรปอยู่หรือไม่นั้น ก็ขึ้นอยู่กับว่ารัฐบาลยุโรปแต่ละชาติที่มีปัญหาหนี้อยู่นั้น จะสามารถประคองตัวแก้ปัญหาของตัวเองได้มากแค่ไหนต่างหาก

พูดง่ายๆ ก็คือ ควรจะทำการทดสอบความแข็งแกร่งของการแก้ปัญหาหนี้ของรัฐบาล ซึ่งเป็นต้นตอของปัญหาในขณะนี้มากกว่าครับ