กูรูชี้ตลาดบอนด์จีนไม่ระส่ำเอกชนเบี้ยวหนี้

กูรูเชื่อเอกชนจีนผิดนัดชำระหนี้ ไม่สั่นคลอนตลาดบอนด์ ชี้รัฐเลิกอุ้ม จัดระเบียบการเงินสกัดฟองสบู่

ไฟแนนเชียล ไทมส์ เปิดเผยบทความกึ่งวิเคราะห์อ้าง คริสโตเฟอร์ ลี นักวิเคราะห์ของสถาบันจัดอันดับความน่าเชื่อถือ สแตนดาร์ด แอนด์ พัวร์ มองว่า การผิดนัดชำระหนี้ตราสารสกุลเงินหยวนของบริษัท เฉาลี โซลาร์ ผู้ผลิตแผงโซลาร์เซลล์ในเซี่ยงไฮ้ เมื่อวันที่ 7 มี.ค. ซึ่งเป็นการผิดนัดชำระหนี้ในผลิตภัณฑ์การเงินประเภทหุ้นกู้ครั้งแรกในประวัติศาสตร์จีนนั้น จะไม่ส่งผลกระทบเป็นลูกโซ่ กดดันให้นักลงทุนแห่เทขายตราสารหนี้ภาคเอกชนจีน จนนำไปสู่ภาวะสินเชื่อตึงตัวในประเทศอย่างที่หลายฝ่ายกังวล

นักวิเคราะห์จากเอสแอนด์พี ให้เหตุผลว่า บริษัท เฉาลีฯ เป็นเพียงบริษัทขนาดเล็กและมีแนวโน้มที่จะผิดนัดชำระหนี้อยู่แล้ว เห็นได้จากการซื้อขายหุ้นกู้ครั้งสุดท้ายเมื่อเดือน ก.ค.นั้น มีมูลค่าลดลงเหลือเพียงครึ่งเดียวของมูลค่าหน้าตั๋วของตราสาร บ่งชี้ว่านักลงทุนต่างรับรู้แล้วว่าบริษัทมีแนวโน้มไม่สามารถจ่ายผลตอบแทนมูลค่ารวม 89.8 ล้านหยวน (ราว 449 ล้านบาท) เต็มจำนวนได้

“บริษัท เฉาลีฯ มีขนาดเล็กมากและมีปัญหาอยู่แล้ว โดยแม้ผิดนัดชำระหนี้แต่ก็ไม่กระทบต่อตลาด เห็นได้จากตลาดตราสารหนี้ในประเทศไม่ได้รับแรงกดดันจากปัจจัยดังกล่าว” ลี ระบุ

ขณะเดียวกัน ชวงติง นักเศรษฐศาสตร์ในเครือซิตี้กรุ๊ป มองว่า การปล่อยให้เอกชนจีนผิดนัดชำระหนี้ แม้ว่ารัฐบาลท้องถิ่นสามารถอัดฉีดเงินเพื่ออุ้มเอกชนได้นั้น นับเป็นความพยายามของรัฐบาลจีนในการจัดระเบียบภาคการเงินประเทศ จากเดิมที่นักลงทุนมักมองว่าผลิตภัณฑ์ทางการเงินอย่างหุ้นกู้และทรัสต์มักได้รับความช่วยเหลือจากรัฐบาลท้องถิ่นเมื่อเกิดปัญหา จนส่งผลให้เอกชนแห่ระดมทุนผ่านการออกหุ้นกู้จำนวนมากจนเกิดการขยายตัวของสินเชื่ออย่างร้อนแรงนับตั้งแต่ปี 2009

“รัฐบาลท้องถิ่นเซี่ยงไฮ้มีศักยภาพเพียงพอที่จะอุ้มบริษัท เฉาลีฯ แต่ความช่วยเหลือดังกล่าวอาจกระทบต่อความพยายามจัดระเบียบภาคการเงินประเทศเพื่อก้าวสู่ศูนย์กลางการเงินโลกก็เป็นได้” ติง ระบุ