Micron Technology พุ่งไม่หยุด... ถอดรหัสทำไม "ชิปความจำ" ยังมีแรงไปต่อในยุค AI Boom
หนึ่งในหุ้นที่ร้อนแรงนับจากต้นปี 69 ที่ผ่านมา คงหนีไม่พ้น Micron Technology หลักทรัพย์อ้างอิงของ DR MICRON01 ที่หุ้นอ้างอิงปรับขึ้นมากว่า 225% นับจากต้นปี ส่วน DR MICRON01 ที่เริ่มซื้อขายในไทยครั้งแรกเมื่อ 9 ม.ค. 69 ก็ปรับขึ้นมา 195% จนถึงปัจจุบัน
KEY
POINTS
- หนึ่งในหุ้นที่ร้อนแรงนับจากต้นปี 69 ที่ผ่านมา คงหนีไม่พ้น Micron Technology
- หลักทรัพย์อ้างอิงของ DR MICRON01 ที่หุ้นอ้างอิงปรับขึ้นมากว่า 225% นับจากต้นปี
- ส่วน DR MICRON01 ที่เริ่มซื้อขายในไทยครั้งแรกเมื่อ 9 ม.ค. 69 ก็ปรับขึ้นมา 195% จนถึงปัจจุบัน
ด้วยราคาหุ้นที่ขึ้นมาอย่างเร็วขนาดนี้ จึงเกิดคำถามสำคัญในหมู่นักลงทุนว่า... Micron ขาขึ้นรอบนี้เต็มมูลค่าหรือยัง หรือทำไมถึงยังมีแรงไปต่อ ? บทความนี้จะชวนมาถอดรหัสความจริงที่ซ่อนอยู่เบื้องหลังงบการเงิน และโครงสร้างอุตสาหกรรมในปัจจุบัน
ในอดีต หุ้นกลุ่มหน่วยความจำจะถูกจัดเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ทางเทคโนโลยีที่มีวัฏจักรขึ้น-ลงรุนแรง ทำให้นักลงทุนบางส่วนเริ่มมองหาสัญญาณขาย เพราะกังวลว่าความต้องการอาจจะผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว
แต่รายงานล่าสุดจาก Morgan Stanley ชี้ให้เห็นว่าการใช้ตำราวัฏจักรเดิมๆ มาตัดสิน Micron ในรอบนี้อาจทำให้หลงทิศได้ เนื่องจากพฤติกรรมการใช้จ่ายของบริษัทกลุ่ม Hyperscalers กำลังเร่งสร้าง AI Infrastructure อย่างไม่หยุดยั้ง ซึ่งตราบใดที่เม็ดเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน AI ยังอยู่ในระดับสูงสุด กำไรของ Micron ก็ยังมีแนวโน้มเติบโตได้อย่างยั่งยืน
ในช่วง 2-3 ปีแรกของการปฏิวัติ AI เม็ดเงินเกือบทั้งหมดไหลไปสู่ชิปประมวลผลของ Nvidia จนเกิดการขาดแคลน แต่ในปัจจุบัน ปัญหาคอขวดได้ย้ายฝั่งมาอยู่ที่ระบบการส่งข้อมูล ความเร็ว และพื้นที่จัดเก็บเรียบร้อยแล้ว
โดยโมเดล AI ขนาดใหญ่ในปัจจุบันกินทรัพยากรหน่วยความจำมหาศาลมาก จนทำให้ชิปความจำทั่วไปในตลาดโลกขาดแคลนอย่างหนัก และส่งผลกระทบต่อเนื่องไปถึงภาคส่วนอื่นๆ เช่น การผลิตคอมพิวเตอร์ และสมาร์ตโฟน
นักวิเคราะห์จากหลายสำนักพบว่า ในปัจจุบัน หน่วยความจำกลายเป็นตัวจำกัดหลักว่าเราจะสร้างระบบ AI ให้ฉลาดและใหญ่ขึ้นได้อีกเท่าใด ความต้องการที่ล้นทะลักนี้ทำให้กำลังการผลิตของ Micron ถูกจองล่วงหน้าเต็ม 100% ยาวไปจนถึงสิ้นปี 69 แล้ว
ข้อมูลจากทีม Global Investing หลักทรัพย์บัวหลวง ระบุว่า เหตุผลสำคัญที่ทำให้ราคาหุ้น Micron วิ่งรับข่าวได้อย่างต่อเนื่อง คือ ผลประกอบการที่ออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด โดยอัตรากำไรขั้นต้นพุ่งแตะ 81% ซึ่งถือเป็นระดับที่สูงเป็นประวัติการณ์ในรอบกว่า 30 ปีของอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์
รวมถึงการขยายพอร์ตโฟลิโอสู่ผลิตภัณฑ์มาร์จินสูง ไม่ว่าจะเป็นหน่วยความจำความเร็วสูงอย่าง HBM4 ที่ได้รับการออกแบบและเริ่มส่งมอบเพื่อรองรับแพลตฟอร์ม Vera Rubin ของ Nvidia โดยเฉพาะ รวมถึงการเป็นผู้นำในกลุ่ม Low-power DRAM สำหรับตู้ Server
ด้วยเหตุนี้จึงทำให้นักวิเคราะห์หลายสำนักได้ทยอยปรับเป้าหมายขึ้น โดยมีบางส่วนในตลาดมองไกลไปถึงโอกาสที่หุ้นจะมุ่งหน้าสู่ระดับ 1,600 ดอลลาร์สหรัฐฯ หากบริษัทสามารถรักษาเสถียรภาพของสัดส่วนรายได้และกำไรต่อหุ้นในระดับสูงได้ต่อเนื่อง
ที่มา: BLS Global Investing, Bloomberg, Morgan Stanley, Counterpoint ณ วันที่ 27 พ.ค. 69
