อสังหาฯ กระจายเสี่ยง ยิ่งกระจายให้กว้าง...ยิ่งน่าสนใจกว่า

โดย บุญชัย เกียรติธนาวิทย์ กรรมการผู้จัดการและประธานเจ้าหน้าที่บริหารการลงทุน บลจ.ธนชาต

ตลาดการเงินในขณะนี้แสดงให้เราเห็นแล้วว่า การลงทุนแบบกระจายความเสี่ยง ไม่ใช่แค่เพียงทฤษฎี แต่คือ ความจำเป็น ที่ไม่ทำไม่ได้ และการกระจายเสี่ยงนั้น นอกจากจะกระจายในสินทรัพย์ที่หลากหลายแล้ว ยังต้องกระจายทั้งในและต่างประเทศด้วย ถึงจะเรียกว่าเป็นการกระจายเสี่ยงที่รอบด้าน

ผู้ลงทุนที่ไม่กระจายความเสี่ยง เพราะคิดว่านั่นจะไม่สามารถหาผลตอบแทนที่ดีที่สุดได้ ถึงวันนี้ท่านคงเชื่อแล้วว่าการพยายามแสวงหาผลตอบแทนที่ดีที่สุดทุกช่วงเวลานั้นยากหรืออาจเป็นไปไม่ได้เลย ที่เราทำ คือ ควรผสมผสานแต่ละสินทรัพย์ให้ในระยะยาวสามารถสร้างผลตอบแทนได้ในระดับที่พอใจ และระหว่างทางไม่ผันผวนจนเกินไปนักจะดีกว่า

ปกติเราจะคุ้นเคยกับสินทรัพย์ประเภทหุ้น ตราสารหนี้ และทองคำ ในขณะที่สินทรัพย์ประเภทอสังริมทรัพย์ที่คยมีปัญหาด้านสภาพคล่องในอดีต ปัจจุบันได้รับความสนใจมากขึ้นเรื่อยๆ ด้วยลักษณะสินทรัพย์ที่จะมีการป้องกันความเสี่ยงขาลง (Downside protection) ด้วยตัวมันเอง เนื่องจากปัจจัยเรื่องสถานที่ยังคงสำคัญ ไม่ว่าจะที่อยู่อาศัยหรือสถานที่ทำงานยังเป็นเรื่องพื้นฐานที่เราต้องมี แม้ว่าเทคโนโลยีจะเข้ามามาก แต่ก็ยังไม่ถึงในระดับที่บริษัทใหญ่ จะไม่มีออฟฟิศ ไม่มีโรงงาน หรือคนเราไม่ต้องการที่อยู่ เพราะฉะนั้นอสังหาฯ ก็ยังมีความสำคัญในตัวมันเองอยู่ เพียงแต่ผมว่ามันอาจจะปรับบ้างเท่านั้นเอง อย่างสถานที่เช่าเพื่อเก็บข้อมูล (Big Data) ก็อาจได้รับความนิยมมากขึ้น

โดยทั่วไปแล้ว สินทรัพย์ประเภทอสังหาริมทรัพย์สามารถจ่ายเงินปันผลได้ในระดับที่น่าสนใจ ซึ่งความน่าสนใจนี้ไม่ใช่ว่าจ่ายได้สูงที่สุด แต่คือจ่ายอย่างสม่ำเสมอ และอัตราที่จ่ายยังมีส่วนต่างที่น่าสนใจเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนของพันธบัตรรรัฐบาล

นอกจากนั้น เราพบว่ากองทุนที่มีนโยบายจ่ายผลประโยชน์เป็นประจำค่อนข้างได้รับความนิยมมากขึ้น แต่ในไทยมักเป็นกองทุนที่มีการผสมผสานหลากหลายสินทรัพย์ให้มีความสมดุลและเหมาะสมในแต่ละช่วงเวลาเพื่อให้ในช่วงที่ตลาดมีความผันผวนหรือไม่สามารถสร้างผลตอบแทนที่ดีได้ ก็ยังมีกระแสเงินสดออกมาให้ผู้ลงทุนได้ใช้จ่ายรายเดือน  แต่ยังไม่มีกองทุนไหนที่เน้นลงทุนในสินทรัพย์ประเภทอสังหาริมทรัพย์แบบผันผวนต่ำในตลาดไทยเลย

ดังนั้น  กองทุนอสังหาริมทรัพย์ผันผวนต่ำที่มีนโยบายจ่ายผลประโยชน์เป็นประจำ น่าจะตอบโจทย์ข้างต้นได้ทั้งหมด และเป็นอีกทางหนึ่งหนึ่งสำหรับผู้ลงทุน ในช่วงระหว่างวันนี้จนถึงวันที่ 7 ตุลาคม บลจ.ธนชาต อยู่ระหว่างการเสนอขายกองทุนเปิดธนชาตโกลบอล อินคัม พร็อพเพอร์ตี้ (T-IncomeProp) ซึ่งเป็นกองทุนต่างประเทศที่ลงทุนในกองทุน AXA World Funds Global Flexible Property

ที่ผ่านมา เราได้เปรียบเทียบหลายกองทุนจนมาพบกองทุน AXA World Funds Global Flexible Property ที่บริหารงานโดย บริษัท AXA Investment Managers ซึ่งขึ้นชื่อว่า กลุ่ม AXA ก็การันตีเรื่องความ conservative อยู่พอสมควร เพราะบริษัทโตมาจากธุรกิจประเภทประกันทำให้ความหวือหวามีน้อย ส่วนความเชี่ยวชาญด้านการบริหารสินทรัพย์นั้น จริงๆแล้ว AXA ถือผู้นำในการบริหารทางการเงินระดับโลกที่ในทวีปยุโรปมากว่า 30 ปี แล้ว

นอกจากลักษณะของบริษัทแล้ว ด้วยนโยบายของกองทุนเองก็ตอบโจทย์หลักที่ว่าเป็นกองทุนอสังริมทรัพย์ผันผวนต่ำ เพราะกองทุนนี้มีหลักการสำคัญ คือ ผสมตราสารหนี้เข้ามาในพอร์ตลงทุนเพื่อลดความผันผวน ถือเป็นการเลียนแบบการดำเนินงานของบริษัทอสังริมทรัพย์จริงๆ ที่จะมีส่วนหุ้นกู้อยู่ประมาณนึง ซึ่งสาเหตุที่ต้องทำแบบนี้เพราะการลงทุนหุ้นในกลุ่มอสังหาริมทรัพย์นั้นมีความผันผวนมากกว่าการลงทุนอสังหาริทรัพย์โดยตรง กองทุนนี้จึงเลียนแบบการลงทุนในอสังหาริมทรัพย์โดยตรงนั้นเอง เพราะถ้าเราไปดูพอร์ตลงทุนจะพบว่าในส่วนของหุ้นและหุ้นกู้ที่ผู้จัดการเลือกลงทุน ส่วนมากจะเป็นบริษัทเดียวกัน ซึ่งแม้ว่ากองทุนนี้จะเพิ่งจัดตั้งเมื่อปลายปี 2557 แต่ขนาดของกองทุนปัจจุบัน ณ สิ้นเดือนสิงหาคมก็สูงถึงประมาณ 172.78 ล้านเหรียญสหรัฐแล้ว

ผมเชื่อว่าผู้ลงทุนไทย คงคุ้นเคยการลงทุนในกองทุนอสังหาริมทรัพย์พอสมควรแล้ว และคงเห็นแล้วว่าสินทรัพย์ประเภทนี้ แม้จะสร้างผลตอบแทนค่อนข้างสม่ำเสมอ แต่ในช่วงเวลาหนึ่งก็อาจมีความผันผวนได้เหมือนกันอย่างในช่วงต้นปีที่ผ่านมา และการลงทุนในสินทรัพย์ทั่วโลก ในนัยหนึ่งก็ปลอดภัยกว่า เพราะว่ากระจายอยู่ในหลายประเทศ ทำให้เป็นการลดความเสี่ยงหรือความผันผวนในแต่ละประเทศลงได้

บลจ.ธนชาต เปิดเสนอขายกองทุนเปิดธนชาตโกลบอล อินคัม พร็อพเพอร์ตี้ (T-IncomeProp) ระหว่างวันนี้  –7 ตุลาคม 2559 ซึ่งมีขั้นต่ำ 500,000 บาท หากสนใจสามารถสอบถามรายละเอียดได้ที่ธนาคารธนชาตทุกสาขา