จะรู้ได้อย่างไรว่ากองทุนหุ้นลงทุนสไตล์ไหน

โดย กิตติคุณ ธนรัตนพัฒนกิจ  นักวิเคราะห์อาวุโส บริษัท มอร์นิ่งสตาร์ รีเสิร์ช (ประเทศไทย) [email protected]

ในช่วงเดือนที่ผ่านมานี้สินทรัพย์ที่เป็นที่พูดถึงมากที่สุดในประเทศไทยคงหนีไม่พ้นหุ้นไทย ที่จบสิ้นเดือนกรกฎาคม 2559 นี้ด้วยผลตอบแทน Year to Date (YTD)สูงถึง 18.33% เรียกได้ว่าหักปากกาเซียนและนักวิเคราะห์แถบจะทุกสำนักกันเลยทีเดียว นักลงทุนต่างชาติกลับมาลงทุนในหุ้นไทยอย่างต่อเนื่องนับตั้งแต่ต้นปี ในขณะที่นักลงทุนไทยเองก็เพิ่งจะเริ่มกลับมาสนใจหุ้นไทยในช่วงเดือนที่ผ่านมานี้เอง

ขณะที่ฝั่งของกองทุน โดยกองทุนที่เน้นลงทุนในหุ้นไทยนั้นก็ไม่น้อยหน้าเช่นกันสามารถทำผลตอบแทนเฉลี่ยได้สูงถึง 16.13%สำหรับกองทุนที่เน้นลงทุนในหุ้นขนาดใหญ่ (Equity Large Cap) และเฉลี่ย 15.94% สำหรับกองทุนหุ้นกลางและเล็ก (Equity Small/Mid Cap) และถ้าหากมองในแง่เม็ดเงินลงทุนนั้นต้องถือว่านักลงทุนฉวยโอกาสในช่วงที่หุ้นขึ้นนี้ทำการเทขายเพื่อเก็บกำไรเข้ากระเป๋ากันไปมากพอสมควร โดยในกลุ่มกองทุนหุ้นขนาดใหญ่นั้นมีเงินไหลออกสุทธิอยู่ที่ 21,701ล้านบาท ขณะที่กองทุนหุ้นกลางและเล็กมีเงินไหลออกสุทธิที่ 1,070 ล้านบาท

และเป็นที่น่าสังเกตว่ากลุ่มกองทุนหุ้นใหญ่ในปีนี้นั้นสามารถกลับมาทำผลตอบแทนเฉลี่ยได้ดีกว่าหุ้นกลางและเล็ก หลังจากที่ปล่อยหให้หุ้นกลางและเล็กทำผลงานได้ดีดว่าในช่วง2-3ปีที่ผ่านมา ซึ่งคำถามที่ตามมาจากนักลงทุนที่ผมได้มีโอกาสสัมผัสก็คือ แล้วเราจะรู้ได้อย่างไรว่ากองทุนที่เราลงทุนอยู่นี้มีสไตล์การลงทุนแบบไหนอยู่ และที่ว่าหุ้นใหญ่ หุ้นกลาง หุ้นเล็ก นี้มันมีความสำคัญอย่างไรต่อการลงทุนของเรา

โดยทั่วไปแล้วนั้นตราสารทุนหรือหุ้นที่เราลงทุนกันอยู่นี้สามารถแบ่งมองได้ใน 2 มิติหลักนั้นก็คือ 1. แบ่งตามมูลค่าตลาด(Market Cap) หรือตามไซส์นั้นเอง 2. แบ่งตามสไตล์ของหุ้น ซึ่งสามารถแบ่งออกเป็น 2 ประเภทหลักที่เราคุ้นเคยนั้นก็คือ หุ้นคุณค่า (Value Stock) และหุ้นเติบโต (Growth Stock) และแน่นอนที่สุด สไตล์ของหุ้นแล้วนี้ต่างก็ได้รับผลกระทบแตกต่างกันออกไปในแต่และช่วงสถานการณ์การลงทุน นั้นจึงส่งผลให้สไตล์การลงทุนจึงมีผลเป็นอย่างมากต่อผลตอบแทนของกองทุนและรวมไปถึงความเสี่ยงของกองทุนนั้นๆด้วย

แล้วเราจะรู้ได้อย่างไรว่ากองทุนที่เราลงทุนอยู่นี้ลงทันสไตล์ไหน คำตอบก็คือ ต้องไปเปิดพอร์ตการลงทุนของกองทุนรวมนั้นๆดู โดยดูไปที่หุ้นแต่ละตัวแล้วเจาะรายละเอียดลงไปที่ขนาด Market Cap และสไตล์ของหุ้น จากนั้นก็ทำการหาค่าเฉลี่ยดู ฟังดูแล้วค่อนข้างยากใช่ไหมครับ

แต่ไม่เป็นไรครับผมมีตัวช่วย นั้นก็คือ Morningstar Equity Style Box ซึ่งเชื่อว่านักลงทุนบางท่านคงเคยได้ยินหรือเคยเห็นกันมาบ้างแล้ว Morningstar Equity Style Box คือ เครื่องมือที่บริษัท Morningstar คิดค้นขึ้นเพื่อที่จะช่วยให้นักลงทุนเห็นถึงสไตล์การลงทุนของกองทุนหุ้นนั้นได้โดยง่ายและรวดเร็ว โดยจะมีรูปร่างหน้าตาเป็นกล่องใหญ่ที่ถูกแบ่งออกป็น 9 ช่องเล็กๆข้างใน (ตามภาพข้างล่างนี้)

โดยในแต่ละช่องนั้นจะระบุถึงสไตล์การลงทุนของกองทุนกองนั้น ซึ่งแบ่งออกเป็น 2 มิติคือในแนวตั้งจะบอกถึงขนาดไซส์ของหุ้น(Market Cap) ที่กองทุนลงทุนอยู่โดยแถวบนคือ หุ้นขนาดใหญ่ แถวกลางคือหุ้นขนาดกลาง และแถวล่างสุดคือหุ้นขนาดเล็ก ในขณะที่อีกมิติหนึ่งในแนวนอนจะบ่งบอกถึง สไตล์ของหุ้นที่กองทุนลงทุนอยู่โดยทางฝั่งซ้ายสุดคือ หุ้นสไตล์ Value Stock และฝั่งขวาสุดคือ หุ้น Growth Stock และตรงกลางคือ ผสมทั้ง 2 สไตล์

ความสำคัญอีกอย่างหนึ่งของการรู้จักสไตล์การลงทุนของกองทุนนั้นก็คือ การกระจายความเสี่ยง นั้นเอง เพราะไม่ใช่ว่าเราซื้อกองทุนหุ้น 5 กองทุน จาก 5 บลจ. นั้นถือเป็นการกระจายความเสี่ยง เพราะนั้นอาจเป็นไปได้ว่าทั้ง 5 กองทุนมีสไตล์การลงทุนที่เหมือนกันก็เป็นได้ซึ่งทำให้สุดท้ายแล้วนั้นเราไม่ได้กระจายความเสี่ยงเลย

ท้ายนี้ผมอยากจะเน้นอีกครั้งถึงความสำคัญของการดูพอร์ตการลงทุนของของกองทุนที่เรากำลังลงทุนอยู่นั้นว่ามันมีความสำคํญเป็นอย่างมาก เพราะการลงทุนโดยที่เราไม่รู้ว่ากำลังลงทุนอะไรอยู่นั้นถือเป็นความเสี่ยงที่สูงที่สุด