ยุติดอกเบี้ยขาลง
โดย...บริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย
โดย...บริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย
เมื่อวันที่ 27 ก.ค.59 ผลการประชุม FOMC เป็นไปอย่างที่ตลาดคาดหมาย โดยเนื้อหาการประชุมมีสาระสำคัญดังนี้
1.มีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 0.25-0.50% ต่อไป ด้วยคะแนนเสียง 9 ต่อ 1 โดยคุณ Esther L. George เป็นผู้โหวตให้ Fed ขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งนี้
2.Fed มองว่าเศรษฐกิจสหรัฐขยายตัวในระดับปานกลาง ตลาดแรงงานขยายตัวได้แข็งแกร่ง การใช้จ่ายภาคครัวเรือนดีขึ้น และความเชื่อมั่นผู้บริโภคยังคงอยู่ในระดับสูง
3.เงินเฟ้อ Fed คาดว่าจะอยู่ในระดับต่ำต่อไปในระยะสั้น จากราคาพลังงานที่ปรับลดลง แต่ในระยะกลางยังคงคาดว่าเงินเฟ้อจะขยับขึ้นสู่เป้าหมาย 2%
4.การปรับเปลี่ยนโยบายการเงิน ยังคงขึ้นอยู่กับเป้าหมายการฟื้นตัวของตลาดแรงงาน เงินเฟ้อ และข้อมูลเศรษฐกิจอื่นๆ โดย Fed ยังยืนยันที่จะขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป
5.Fed เปิดช่องในการขึ้นดอกเบี้ยด้วยการระบุว่า ความเสี่ยงระยะสั้นต่อแนวโน้มเศรษฐกิจลดลงแล้ว
6.ยังคงที่จะ Reinvestment พันธบัตร หุ้นกู้ และตราสารที่มีสินทรัพย์จดจำนองเป็นหลักทรัพย์ค้ำประกัน (MBS) ต่อไป
ผลการประชุมดังกล่าวค่อนข้างเป็นไปอย่างที่ตลาดคาดหมาย และแม้ว่า Fed จะส่งสัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐดีขึ้น และความกังวลผลกระทบจาก BRXIT ได้จางลง แต่ตลาดก็ยังไม่ได้มองว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย.59 เห็นได้จากการคำนวนด้วย Fed Fun Futures ความน่าจะเป็นที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. เพียง 26% พ.ย. 28% ธ.ค. 45% ปรับขึ้นเพียงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการคำนวนในช่วง 2 สัปดาห์ก่อนหน้า สอดรับกับการสำรวจของ Bloomberg นักเศรษฐศาสตร์ 58 จาก 75 คนคิดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยต่อไปในเดือน ก.ย. และ 52 จาก 70 คนคิดว่าจะคงดอกเบี้ยใน พ.ย. แต่ 50 จาก 70 คนคิดว่าจะเริ่มขึ้นดอกเบี้ยใน ธ.ค. (ในที่นี้มี 9 คนที่คิดว่าจะขึ้น 2 ครั้งในปีนี้) ทั้งนี้ฝ่ายวิจัยมองว่ายังมีความเป็นไปได้ที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือน ก.ย. ก่อนที่จะมีการเลือกตั้งประธานาธิบดีเดือน พ.ย.
นอกจากสัญญาณของ Fed ที่เปิดช่องขึ้นดอกเบี้ยแล้ว ยิ่งไปกว่านั้นผลการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นเมื่อ 29 ก.ค.59 ที่มีมติให้ขายขนาดการเข้าซื้อ ETF ขึ้น 2 เท่าตัวเป็น 6 ล้านล้านเยน พร้อมกับมีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% และคงดอกเบี้ยเงินฝากระหว่างธนาคารไว้ที่ -0.1% ก็ยิ่งเป็นการตอกย้ำว่า แนวโน้มของดอกเบี้ยโลกได้จะชะลอหรือจบขาลงไปแล้ว ซึ่งจะทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอื่นๆของโลกมีโอกาสที่ขยับปรับฟื้นตัว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลไทยอายุ 10 ปี มีโอกาสที่จะขยับขึ้นไปทดสอบกรอบ 2.2% มองเป็นบวกต่อหุ้น BLA
