“5 วัตถุประสงค์ในการซื้อขายฟิวเจอร์สของผู้ลงทุนใน TFEX”

โดย บริษัทตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย)

ปัจจุบันการซื้อขายฟิวเจอร์สใน TFEX ได้รับความนิยมจากผู้ลงทุนเป็นอย่างมาก โดยมีปริมาณการซื้อขายที่เติบโตเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ซึ่งตลอดทั้งปี 2558 มีปริมาณการซื้อขายฟิวเจอร์สรวมทุกประเภทสินค้าอ้างอิงถึง 48,231,768 สัญญา หรือเฉลี่ย 198,485 สัญญาต่อวัน เพิ่มขึ้น 34 % จากปริมาณการซื้อขายในปี 2557

ผู้ลงทุนที่เข้ามาซื้อขายฟิวเจอร์สใน TFEX นั้นไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อการเก็งกำไรแต่เพียงอย่างเดียว แต่ยังมีการซื้อขายเพื่อวัตถุประสงค์อื่นด้วย ถ้าจะแบ่งวัตถุประสงค์ของผู้ลงทุนที่เข้ามาทำการซื้อขายฟิวเจอร์สใน TFEX จะพบว่ามีวัตถุประสงค์หลัก ๆ อยู่ 5 อย่าง ซึ่งมีรายละเอียดของวัตถุประสงค์แต่ละประเภทดังนี้ครับ

(1) ทำกำไรจากการปรับตัวขึ้นลงของราคา (Speculating) เนื่องจากราคาของฟิวเจอร์สจะมีการเปลี่ยนแปลงขึ้นหรือลงตามราคาสินค้าที่ฟิวเจอร์สตัวนั้นอ้างอิงอยู่ ดังนั้นหากผู้ลงทุนมีมุมมองว่าสินค้าอ้างอิงใดจะมีการปรับตัวสูงขึ้น ก็จะเข้ามาทำสัญญาซื้อล่วงหน้า (Long Position) บนฟิวเจอร์สที่อ้างอิงกับสินค้านั้น หากราคาสินค้าอ้างอิงปรับตัวสูงขึ้นจริงตามที่คาดไว้ ผู้ลงทุนก็จะได้กำไรจากราคาฟิวเจอร์สที่ปรับตัวสูงขึ้นด้วย ถ้าหากผู้ลงทุนมีมุมมองว่าสินค้าอ้างอิงใดจะปรับตัวลดลง ก็จะเข้ามาทำสัญญาขายล่วงหน้า (Short Position) และเมื่อราคาสินค้าอ้างอิงปรับตัวลดลง ผู้ลงทุนก็จะได้กำไรจากราคาฟิวเจอร์สที่ปรับตัวลดลง

(2) ทำกำไรจากส่วนต่างของราคา (Spread Trading) ผู้ลงทุนที่เข้ามาเก็งกำไรจากส่วนต่างของราคาสามารถทำได้ 2 วิธี คือ (2.1) เก็งกำไรจากส่วนต่างของราคาฟิวเจอร์ที่มีสินค้าอ้างอิงชนิดเดียวกันแต่วันหมดอายุสัญญาต่างกัน ซึ่งถึงแม้ฟิวเจอร์สจะอ้างอิงสินค้าชนิดเดียวกันแต่มีอายุแตกต่างกัน ราคาฟิวเจอร์สแต่ละตัวจะมีราคาไม่เท่ากัน และส่วนต่างของราคานี้จะไม่คงที่ตลอดเวลา บางช่วงส่วนต่างราคาจะกว้างขึ้น บางช่วงส่วนต่างของราคาจะแคบลง เป็นโอกาสให้สามารถเข้ามาทำกำไรจากส่วนต่างได้ (2.2) เก็งกำไรจากส่วนต่างของฟิวเจอร์ที่มีสินค้าอ้างอิงต่างชนิดกัน ถึงแม้ว่าสินค้าอ้างอิงจะต่างชนิดกัน แต่ก็มีสินค้าหลายชนิดที่ราคามักจะเคลื่อนที่ขึ้นหรือลงในทิศทางเดียวกัน (มี Correlation กัน) ยกตัวอย่างเช่น ราคาของโลหะมีค่า ได้แก่ ทองคำ ทองคำขาว และเงิน ซึ่งส่วนต่างของราคาหรืออัตราส่วนของราคาสินค้าเหล่านี้จะไม่คงที่ ถ้าผู้ลงทุนยังมีความเชื่อว่าราคาสินค้าเหล่านี้ยังจะมีทิศทางเดียวกันต่อไป ก็สามารถเข้ามาเก็งกำไรจากส่วนต่างหรืออัตราส่วนของราคาสินค้าได้

(3) การทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยง (Arbitrage) กรณีของการทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยงนั้น สามารถทำได้โดยการเปรียบเทียบราคาของสินค้าอ้างอิงประเภทเดียวกันที่ควรจะมีราคาเท่ากัน แต่ซื้อขายกันต่างสถานที่หรือคนละตลาดและมีราคาแตกต่างกัน ยกตัวอย่างเช่น ทองคำแท่งที่ซื้อขายตามร้านทองกับสัญญาซื้อขายทองคำล่วงหน้าเป็นสินค้าประเภทเดียวกันแต่ซื้อขายคนละตลาด ถ้าสินค้าที่ซื้อขายในตลาดไหนราคาถูกกว่าผู้ที่ต้องการทำกำไรโดยปราศจากความเสี่ยงจะซื้อหรือทำสัญญาซื้อสินค้าในตลาดที่ถูกกว่า และขายหรือทำสัญญาขายสินค้าชนิดเดียวกันในตลาดที่แพงกว่าทันที เพื่อทำกำไรจากส่วนต่างที่เกิดขึ้น

(4) ป้องกันความเสี่ยง (Hedging) ผู้ลงทุนที่จะเข้าซื้อขายฟิวเจอร์สเพื่อป้องกันความเสี่ยงในตลาด TFEX จะเป็นผู้ลงทุนที่มีภาระหรือมีสถานะที่เกี่ยวข้องกับสินค้าอ้างอิงนั้น ๆ และต้องการป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของราคาสินค้าในอนาคต ตัวอย่างเช่น ผู้ลงทุนเป็นผู้นำเข้าสั่งซื้อสินค้าจากต่างประเทศเป็นสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐ จึงมีภาระในการชำระค่าสินค้าเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐ ความเสี่ยงที่จะเกิดขึ้น คือ ถ้าอนาคตเงินบาทอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับเงินดอลลาร์สหรัฐผู้นำเข้ารายนั้นจะต้องนำเงินบาทจำนวนที่มากขึ้นแลกเป็นเงินดอลลาร์สหรัฐเพื่อนำไปชำระหนี้ ดังนั้นผู้นำเข้าที่ต้องการป้องกันความเสี่ยงด้านอัตราแลกเปลี่ยนของตัวเอง ก็สามารถเข้ามาสร้างสถานะซื้อฟิวเจอร์สอ้างอิงอัตราแลกเปลี่ยนเงินบาทต่อเงินดอลลาร์สหรัฐได้

(5) ต้องการอัตราเพิ่มของเงิน (Leverage) เนื่องจากกลไกในการซื้อขายฟิวเจอร์ที่ใช้วิธีวางหลักประกันเพียงบางส่วนเมื่อเทียบกับมูลค่าของสินค้า ทำให้เกิดอัตราเพิ่มของเงิน กำไรหรือขาดทุนที่เกิดขึ้นจากการซื้อขายฟิวเจอร์สเปรียบเทียบกับเงินประกันเป็นเปอร์เซ็นต์ที่สูงขึ้นเมื่อเทียบกับการซื้อขายสินค้าอ้างอิงแล้วชำระเงินเต็มจำนวน ช่วยให้ผู้ลงทุนเพิ่มศักยภาพในการใช้และบริหารเงินลงทุน อย่างไรก็ตามการซื้อขายฟิวเจอร์สเพื่อต้องการอัตราเพิ่มของเงินนั้น มีสิ่งสำคัญที่ต้องทำความเข้าใจ คือ กรณีที่ผลการซื้อขายออกมาเป็นกำไรจะทำให้กำไรเพิ่มขึ้นได้รวดเร็ว แต่ในกรณีที่ผลการซื้อขายออกมาเป็นขาดทุนก็จะอัตราเพิ่มด้วยเช่นเดียวกัน

จากรายละเอียดข้างต้น จะเห็นได้ว่าฟิวเจอร์สเป็นเครื่องมือที่ผู้ลงทุนสามารถเข้ามาซื้อขายได้หลากหลายวัตถุประสงค์ สำหรับผู้ลงทุนที่สนใจซื้อขายฟิวเจอร์สสามารถหาข้อมูลเพิ่มเติมได้ที่ www.tfex.co.th หรือสอบถามได้จาก Broker ของท่าน