USD Futures เครื่องมือบริหารความเสี่ยงอัตราแลกเปลี่ยน

โดย บริษัทตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้า (ประเทศไทย)

ค่าเงินบาทในช่วง 1 ปีที่ผ่านมามีการเคลื่อนไหวผันผวนค่อนข้างมาก โดยช่วงเดียวกันนี้ในปีที่แล้วอัตราแลกเปลี่ยนอยู่ที่ระดับ 32.50 บาทต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ก่อนจะปรับตัวอ่อนค่าลงอย่างต่อเนื่องจนมาอยู่ที่ระดับประมาณ 35.00 บาทต่อดอลลาร์ในปัจจุบัน จะเห็นได้ว่าอัตราแลกเปลี่ยนนับเป็นหนึ่งในความไม่แน่นอนที่เราทุกคนที่มีธุรกรรมเกี่ยวกับเงินตราต่างประเทศได้รับผลกระทบ ไม่ว่าจะเป็นผู้นำเข้าที่จะมีต้นทุนสูงขึ้นจากการอ่อนค่าของเงินบาท ผู้ส่งออกและผู้ที่นำเงินไปลงทุนในต่างประเทศที่จะได้รับกำไรสูงขึ้นในรูปของเงินบาท ผู้ปกครองที่ส่งบุตรหลานไปศึกษาต่อต่างประเทศที่จะต้องมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้น หรือแม้กระทั่งการที่เราจำเป็นต้องใช้เงินมากขึ้นสำหรับการวางแผนเดินทางไปท่องเที่ยวในต่างประเทศ ดังนั้น การบริหารความเสี่ยงที่เกิดจากความผัวผวนของอัตราแลกเปลี่ยนจึงนับเป็นเรื่องใกล้ตัวเราและเป็นหนึ่งในสิ่งที่ควรให้ความสนใจ

ผู้ประกอบธุรกิจนำเข้าส่งออกขนาดใหญ่ซึ่งมีความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นปัจจัยเสี่ยงหลักในการดำเนินธุรกิจ ส่วนใหญ่จะมีการวางแผนบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนอย่างเป็นระบบ โดยอาศัยการทำธุรกรรมป้องกันความเสี่ยง (Hedge) ผ่านธนาคารพาณิชย์ ในขณะที่ผู้นำเข้าส่งออกขนาดเล็กหรือบุคคลทั่วไปอาจไม่สามารถเข้าถึงช่องทางดังกล่าวได้โดยสะดวก เนื่องจากการทำธุรกรรมดังกล่าวจำเป็นต้องมีขนาดการทำธุรกรรม (Transaction Amount) ที่ค่อนข้างใหญ่ และจำเป็นต้องได้รับอนุมัติวงเงินจากธนาคารพาณิชย์ตามระดับความน่าเชื่อถือ (Credit) ของผู้ทำธุรกรรม อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบัน TFEX ได้จัดให้มีการซื้อขาย USD Futures ซึ่งเป็นเครื่องมือในการบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนซึ่งสามารถเข้าถึงได้ง่าย และเปิดโอกาสให้ผู้นำเข้าส่งออกขนาดเล็ก รวมถึงบุคคลทั่วไปสามารถเลือกใช้ได้

สัญญา USD Futures หรือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงกับดอลลาร์สหรัฐอเมริกา (USD) คือ สัญญาที่เปิดให้ผู้ลงทุนสามารถซื้อขาย USD ในอนาคตได้ ด้วยอัตราแลกเปลี่ยนที่กำหนดตั้งแต่วันที่ทำการซื้อขาย หรืออีกนัยหนึ่ง คือ การลงทุนใน USD Futures เปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนสามารถ Lock อัตราแลกเปลี่ยนที่ตนเองเห็นว่าเหมาะสมไว้ได้ ซึ่งจะเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่เกิดขึ้นจากความผันผวนของค่าเงินในอนาคต ตัวอย่างเช่น

•ผู้ลงทุนมีแผนจะต้องใช้เงินดอลลาร์ประมาณ 5,000 USD ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2016 และมีความกังวลว่าเงินบาทอาจอ่อนค่าลง ผู้ลงทุนสามารถใช้สัญญา USDM16 ซึ่งเป็นสัญญา USD Futures ที่หมดอายุในเดือนมิถุนายนเพื่อบริหารความเสี่ยงได้ โดยทำการเปิดสถานะ Long หรือซื้อสัญญา USDM16 จำนวน 5 สัญญา (USD Futures 1 สัญญา มีมูลค่าเท่ากับ 1,000 USD) เพื่อ Lock อัตราแลกเปลี่ยนที่ผู้ลงทุนเห็นว่ามีความเหมาะสม ซึ่งหาก ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2016 ค่าเงินบาทปรับตัวอ่อนค่าลง หรือมีความหมายว่าจำเป็นต้องใช้เงินบาทจำนวนมากขึ้นเพื่อแลกเงินดอลลาร์จำนวน 5,000 USD แต่ก็จะได้รับกำไรจากสัญญา USD Futures มาชดเชยแทน และทำให้จำนวนเงินบาทที่ผู้ลงทุนใช้เพื่อแลกเงินดอลลาร์ 5,000 USD ใกล้เคียงกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ผู้ลงทุนทำการ Lock เอาไว้ล่วงหน้า (ราคา USDM16 ที่ทำการ Long ไว้)

•ผู้ลงทุนที่คาดว่าจะได้รับเงินดอลลาร์ประมาณ 5,000 USD ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2016 และมีความกังวลว่าเงินบาทจะแข็งค่าขึ้น หรือมีความหมายว่าจะสามารถนำเงิน 5,000 USD มาแลกเป็นเงินบาทได้ในปริมาณที่น้อยลงนั้น ผู้ลงทุนจะสามารถใช้สัญญา USDM16 มาบริหารความเสี่ยงได้เช่นกัน โดยทำการเปิดสถานะ Short หรือขายสัญญา USDM16 จำนวน 5 สัญญา ซึ่งหาก ณ สิ้นเดือนมิถุนายน 2016 ค่าเงินบาทปรับตัวแข็งค่าขึ้นตามที่คาดไว้ หรือมีความหมายว่าผู้ลงทุนจะสามารถนำเงินดอลลาร์จำนวน 5,000 USD ที่ได้รับมาแลกเป็นเงินบาทได้ในปริมาณน้อยลง แต่ก็จะได้รับกำไรจากสัญญา USD Futures มาชดเชยแทน และทำให้ผู้ลงทุนได้รับเงินบาทในปริมาณใกล้เคียงกับอัตราแลกเปลี่ยนที่ผู้ลงทุนทำการ Lock เอาไว้ล่วงหน้า (ราคา USDM16 ที่ทำการ Short ไว้)

ทั้งนี้ USD Futures ที่ซื้อขายกันใน TFEX เปิดโอกาสให้ผู้ลงทุนสามารถซื้อและขาย USD Futures ได้โดยไม่จำเป็นต้องมีเงิน USD อยู่ก่อน แต่ผู้ลงทุนจะต้องวางเงินหลักประกัน (Margin) ไว้กับ Broker (ประมาณ 15-20% ของมูลค่าสัญญา) โดยในปัจจุบันผู้ลงทุนแต่ละรายใน TFEX สามารถถือครอง USD Futures ได้สูงสุดไม่เกิน 10,000 สัญญา หรือเทียบเท่ากับเงิน 10 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ นับเป็นการเปิดโอกาสให้ผู้ประกอบการนำเข้าส่งออกขนาดเล็ก และผู้ลงทุนทั่วไปสามารถเข้าถึงเครื่องบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนในขนาดที่พอเพียงสำหรับการดำเนินธุรกิจทั่วไปได้โดยไม่จำเป็นต้องขอวงเงินจากธนาคารพาณิชย์ ส่งผลให้ USD Futures เป็นหนึ่งในเครื่องมือบริหารความเสี่ยงจากอัตราแลกเปลี่ยนที่ผู้ประกอบธุรกิจนำเข้าส่งออกและผู้ลงทุนสามารถเลือกใช้ได้อย่างมีประสิทธิภาพ สำหรับผู้ลงทุนที่สนใจ สามารถหาข้อมูลเพิ่มเติมได้จากโบรกเกอร์ที่ท่านใช้บริการ หรือ เว็บไซต์ www.tfex.co.th