ดัชนีแนะนำจากตลาดหุ้นญี่ปุ่น

โดย...ดร.วิน อุดมรัชตวนิชย์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บลจ.วรรณ [email protected]

สำหรับภาพการลงทุนของตลาดหุ้นญี่ปุ่นในช่วงที่ผ่านมาแม้ว่าจะไม่มีปัจจัยบวกจากภาครัฐบาลประเทศญี่ปุ่นเรื่องการอัดฉีดปริมาณเงินในระบบเข้ามาเพิ่มเติม(QE)  เนื่องจากทางการญี่ปุ่นอาจจะยังต้องการติดตามผลของพัฒนาการและปัจจัยต่างๆที่เกี่ยวข้อง ขณะเดียวกันผมมองว่า ปัจจุบันนี้ประเทศญี่ปุ่นยังสามารถใช้นโยบายทางการคลังอื่นๆ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจ เช่นแผนการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจระยะยาว อาทิ การเพิ่มน้ำหนักการลงทุนผ่านกองทุนบำเหน็จบำนาญเช่น กองทุน GPIF’s ที่มีการเพิ่มน้ำหนักการลงทุนในดัชนี JPX NIKKEI INDEX 400 จาก 0.15 ล้านล้านเยน เป็น 1.7 ล้านล้านเยน อีกทั้งทางการยังมีนโยบายเร่งผลักดันดัชนี JPX NIKKEIINDEX400เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ลงทุนในแง่ของมาตรฐานการคัดสรรคุณภาพบริษัทจดทะเบียนที่เพิ่มขึ้นซึ่งมองว่าเป็นจุดเด่นที่น่าสนใจ

สำหรับดัชนี JPX NIKKEI INDEX400 จัดได้ว่าเป็นดัชนีจากภูมิภาคเอเชียที่ให้ความสำคัญเกี่ยวกับคุณภาพของบริษัทจดทะเบียนด้านความโปร่งใส่จากการบริหารงานของบริษัทจดทะเบียนซึ่งได้จัดตั้งขึ้นเมื่อเดือนมกราคมปี 2557 โดยมีแนวคิดคัดเลือกบริษัทจดทะเบียนที่มีคุณภาพที่ยึดหลักธรรมาภิบาลในองค์กรเพื่อความโปรงใส่ในการดำเนินธุรกิจ ซึ่งให้ไปตามแนวทางการพัฒนาระบบการบริหารงานของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ประเทศญี่ปุ่น เพื่อให้มีผลประกอบการที่ดีขึ้น

ตลอดจนสนับสนุนให้ผู้บริหารบริษัทจดทะเบียนมีอิสระในการดำเนินงานมากขึ้น เพื่อสร้างความเชื่อมั่นให้กับผู้ลงทุนให้หันกลับมาสนใจลงทุนในตลาดหุ้นญี่ปุ่น นับว่าเป็นอีกหนึ่งมาตรการที่ทางการญี่ปุ่นเลือกนำมาใช้เพื่อพัฒนาภาคการลงทุนในประเทศ ซึ่งในดัชนีนี้จะประกอบด้วยบริษัทจดทะเบียน 400 แห่ง ที่ได้รับการพิจารณาว่าเป็นไปตามมาตรฐานสากลโลกและมีแหล่งใช้เงินทุนที่มีประสิทธิภาพ และบริษัทที่คัดเลือกอยู่ในดัชนีนี้เน้นการลงทุนในบริษัทที่มีธรรมภิบาลที่ดี ซึ่งสะท้อนความโปร่งใส ซึ่งหุ้น 400 ตัวในดัชนีนี้ จะต้องผ่านการคัดเลือกหุ้น 2 ปัจจัย คือ ด้านคุณภาพของหุ้นและด้านปริมาณ โดยด้านปริมาณจะให้น้ำหนักแบ่งออกเป็น 3 ส่วนด้วยกัน ได้แก่ บริษัทจดทะเบียนจะต้องมีผลตอบแทนของผู้ถือหุ้น (ROE) สัดส่วน 40% ในการคำนวน กำไรจากการดำเนินงานสะสม 3 ปี  และมูลค่าขนาดของตลาด ณ วันฐาน 40% และ 20% ตามลำดับ ในส่วนด้านคุณภาพ หุ้นในดัชนี JPX NIKKEI 400 INDEX จะต้องเป็นบริษัทที่บริหารงานที่มีธรรมภิบาลที่ดี โดยสะท้อนจาก การแต่งตั้งผู้บริหารจากภายนอกอย่างน้อย 2 ท่านในการเข้าร่วมประชุมเพื่อความโปร่งใส มีการจัดทำบัญชีเป็นไปตามมาตรฐานการรายงานทางการเงินระหว่างประเทศ(IFRS) และมีการเปิดเผยงบการเงินเป็นภาษาอังกฤษ

สำหรับวิธีการให้น้ำหนักในการคำนวนเพื่อคัดเลือกบริษัทจดทะเบียนของดัชนีJPX NIKKEI INDEX 400 จะใช้วิธี Market Capitalization  Weighted Index ซึ่งสัดส่วนของหุ้นจะพิจารณาจากขนาดมูลค่าตลาดหุ้นสูงสุด 400 ตัวแรก โดยกำหนดเพดานของน้ำหนักสูงสุดของหุ้นแต่ละตัวไม่เกิน 1.5% ของดัชนี ทำให้หุ้นที่มีขนาดใหญ่และมีราคาสูง จะถูกจำกัดสัดส่วนและมีการกระจายไปในหุ้นตัวอื่นๆ มากขึ้น ปัจจุบันนี้ตลาดหุ้นญี่ปุ่นมีหุ้นทั้งหมดประมาณ 4,944 ตัว และดัชนี JPX NIKKEI INDEX 400 มี Coverage Ratio อยู่ที่ ประมาณ 75% ของตลาด

สำหรับบลจ.วรรณ ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อภาพการลงทุนในตลาดหุ้นประเทศญี่ปุ่น ซึ่งสอดคล้องกับผลสำรวจของนักวิเคราะห์และผู้จัดการกองทุนส่วนใหญ่(Bloomberg Consensus)ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่นจากมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจที่ดำเนินมาอย่างต่อเนื่องส่งผลให้ค่าเงินเยนอ่อนค่าลงและเอื้อผลดีต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในประเทศ ซึ่งคาดการณ์ว่า ดัชนี JPX NIKKEI INDEX400 น่าจะยังปรับตัวได้ในระดับประมาณ 20% ในช่วง 1 ปีข้างหน้า ซึ่งเป็นอีกหนึ่งทางเลือกที่น่าสนใจ สำหรับผู้ลงทุนที่ต้องการกระจายการลงทุนในต่างประเทศ ครับ

“ทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไข ผลตอบแทนและความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน”