ยังมั่นใจรับเหมา

โดย เอกพิทยา เอี่ยมคงเอก กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์ที่ปรึกษาการลงทุน เอกการลงทุน

ต้องติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด เพราะตั้งแต่ช่วงสัปดาห์หน้า จะเข้าสู่โค้งสุดท้ายของไตรมาส 3 และกำลังเข้าสู่โค้งสุดท้ายของปีนี้  สิ่งที่ต้องเน้นก็คือ ไตรมาส 4 จะเป็นไตรมาสที่สำคัญมาก โดยเฉพาะตลาดหุ้นเพราะในเชิงการคาดการณ์ผลการดำเนินงานของบริษัทจดทะเบียน ไตรมาสสุดท้าย จะเป็นการพิจารณาถึงปีหน้าว่า แนวโน้มทิศทางจะเป็นเช่นไร เพราะฉะนั้น เรื่องลบๆ ในปีนี้ จำไม่มีผลต่อราคาหุ้น

ไตรมาส 4 ในปีนี้ ยิ่งทวีความสำคัญเนื่องจาก มาตราการกระตุ้น เศรษฐกิจของรัฐบาล ควรจะเริ่มเห็นผลในช่วงปลายปีนี้ แม้โดยส่วนตัวแล้วการกระตุ้นการบริโภคอาจจะไม่แน่ใจว่าสำเร็จ เพราะขึ้นอยู่กับความมั่นใจของผู้บริโภค และรายได้ส่วนใหญ่ ยังอ้างอิงมาจากการเกษตร ซึ่งอย่างที่เราทราบกัน ก็คือ ปัญหาน้ำ กับปัญหาราคา ที่มีการปรับตัวลดลง แม้จะมีการอัดฉีดเงิน ก็ไม่มั่นใจว่าจะสำเร็จหรือไม่ แต่การกระตุ้น เศรษฐกิจโดยใช้โครงการขนาดใหญ่ต่างๆ ควรจะเริ่มงานกันในปลายปีนี้ แม้เม็ดเงิน อาจจะเกิดขึ้นในปีหน้าก็ตาม ซึ่งเรื่องเหล่านี้ เป็นเรื่องสำคัญมาก เพราะ GDP ไทย ยึดติดกับการส่งออกมานานหลายปี และการลดลงของตัวเลขส่งออกในช่วงนี้ เป็นปัญหาระยะยาว เพราะเราไม่สามารถใช้กลยุทธ์ราคาแข่งได้เหมือนเดิม เนื่องจากต้นทุนทุกอย่างในประเทศไทยขึ้นหมด การพัฒนาให้มีมูลค้ากับสินค้าต้องใช้เวลาที่มากกว่านี้ไตรมาส 4 ปีนี้ จึงเป็นสิ่งที่จำเป็นในการพิจารณาว่า เศรษฐกิจ จะมีการฟื้นตัวหรือไม่ โดยส่วนตัวผมให้น้ำหนัก จากการกระตุ้นโดยโครงการโครงสร้างพื้นฐานขนาดใหญ่มากกว่า และกรณีมีอาการดังกล่าว เศรษฐกิจปีนี้จะเกิดการฟื้นตัวแม้ในเชิงตัวเลขอาจจะไม่ทัน แต่การเกิดสัญญาณดังกล่าว ปีหน้าจะภาพการฟืนตัวจะเกิดขึ้นแน่นอน และน่าจะเป็นบวกไปอีก 1-3 ปี

กลับมาสู่ตลาดหุ้นไทย การชะลอตัวในการขึ้นของ SET INDEX เป็นสิ่งที่ต้องติดตามเนื่องจากในเชิงของการวิเคราะห์เทคนิคแล้ว การหลุดต่ำกว่า 1370 อาจจะทำให้เกิดการปรับฐานมาสู่ ต่ำกว่า 1350 แต่ไม่ต่ำกว่า 1300 บวกลบ แต่กรณีไม่ต่ำกว่า1370 การวิ่งขึ้นน่าจะได้ที่ระดับ  1440-1450 หรือใกล้เคียง นอกจากประเด็นของ SET INDEX สิ่งที่ยังคงมั่นใจมากๆ ก็คือ การขึ้นหรือลงในหุ้นช่วงนี้ (เกิดขึ้นมาระยะเดือนแล้ว) นักลงทุนจะไม่สามารถไม่เลือกตัวลงทุน และได้รับผลกำไรได้ ซึ่งสังเกตได้จากขาขึ้นในบางรอบการลงทุนหุ้นตัวไหนก็จะกำไรเพราะขึ้นทั้งตลาด แต่สำหรับการปรับตัวขึ้นในรอบนี้ จะสังเกตว่า ไม่ได้รับผลตอบแทนทุกตัวต้องเลือกตัว ในช่วง2สัปดาห์ก่อน ผมเคยนำเสนอ หุ้นรับเหมา โดยแนวคิดนี้หุ้นกลุ่มนี้จะได้รับประโยชน์จากการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล โดยการก่อสร้างโครงการขนาดใหญ่จะเกิดขึ้นอย่างมากมาย ซึ่งเมื่อมาพิจารณาสถานการณ์ล่าสุด ยิ่งน่าจะเป็นบวกมากขึ้นเพราะทางเลือกในการกระตุ้นเศรษฐกิจในด้านบอื่นน่าจะยาก ไม่ว่า เรื่องการส่งออก ซึ่งต่างประเทศก็ยังไม่ดีนัก หรือ การลงทุนภาคเอกชนที่ยังชะลออย่างรู้สึกได้ ส่วนการบริโภคของประชาชนก็ต้องวัดกันอีกครั้งในไตรมาส 4 อีกทั้งการพิจารณาราคาหุ้นรับเหมา แม้จะดูสูง เมื่อเทียบในอดีต แต่เป็นเพียงกรอบสูงสุดซึ่งยังไม่ NEW HIGH  แต่กรณีพิจารณางานที่รออยู่ ในอีกหลายปีข้างหน้า น่าจะกล่าวได้ว่า เป็นงานที่สูงสุดตั้งแต่มีการพัฒนาประเทศขึ้นมา

บทสรุป จึงน่าจะประเมินว่า SET INDEX ในช่วงสั้นต้องเผื่อเหลือเผื่อขาด เพราะอยู่ในช่วงข้อต่อที่สำคัญ แต่สิ่งที่ค่อนข้างมั่นใจในการเลือกลงทุน ก็คือ การเลือกลงทุนในหุ้นรับเหมา ยังเป็นสิ่งที่ถูกต้อง ?

หมายเหตุ ท่านสามารถติดตามความเคลื่อนไหวในการวิเคราะห์หลักทรัพย์ และบทวิเคราะห์รายวัน รายตัว ได้ที่  http://www.aekinvestment.com/