โหรเศรษฐกิจมาแล้ว

โดย...ณ กาฬ เลาหะวิไลย

การลดดอกเบี้ยนโยบายของคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ลงมา 0.25% โดยมาอยู่ที่ 2.75% ถือเป็นเซอร์ไพรส์ที่ไม่ได้คาดหมาย

หลายๆ ฝ่ายประเมินว่า การลดดอกเบี้ย อาจเพื่อป้องกันเงินร้อนจากต่างประเทศไม่ให้ไหลเข้ามา โดยเฉพาะการอัดฉีดเงินจำนวนมหาศาลกระตุ้นเศรษฐกิจอีกครั้งของสหรัฐอเมริกา

แต่ถ้าไปจับใจความ ถึงเหตุผลในการลดดอกเบี้ยของ กนง. จะมองภาพได้ชัดเจนถึงเศรษฐกิจปีหน้า ที่ทำท่าจะไม่ดีเหมือนที่คาดไว้

ปกติแล้วนโยบายที่ใช้ในการดูแลเศรษฐกิจที่สำคัญก็คือนโยบายการเงินที่ กนง. และธนาคารแห่งประเทศไทย หรือธนาคารชาติเป็นผู้ดูแล กับนโยบายการคลัง ที่กระทรวงการคลังเป็นผู้ดูแล

ในปีนี้ นโยบายสำคัญที่ถูกนำมากระตุ้นเศรษฐกิจคือนโยบายการคลัง ด้วยการตั้งงบประมาณขาดดุล การลดภาษีสารพัด การจำนำข้าว ฯลฯ จึงทำให้เศรษฐกิจสามารถยืนอยู่ได้

แต่ทว่าในปีหน้า นโยบายการคลังอาจหมดแรงลง

ทั้งหมดจึงเป็นที่มาที่ต้องใช้นโยบายการเงินคือการลดดอกเบี้ย เพราะการลดดอกเบี้ยจะไม่ส่งผลทันทีในปีนี้ แต่ทว่าจะส่งผลให้เกิดขึ้นในปีหน้า

ความระหว่างบรรทัดที่ชัดเจนจากคำแถลงของ กนง. ก็คือ ปีหน้าเศรษฐกิจโลกยังคงอ่อนแอ และส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในภูมิภาค รวมถึงจีนมากกว่าที่ประเมินเอาไว้

ขณะที่ความเสี่ยงทางเศรษฐกิจของสหรัฐ และปัญหาหนี้ยุโรปยังคงอยู่ต่อไป

ทั้งหมดจะทำให้การส่งออกของไทยลดต่ำลง และไม่สามารถขยายตัวในระดับตัวเลข 2 หลักได้ หรือจะโตระดับต่ำสิบ

เมื่อการส่งออกของไทยมีปัญหา จะส่งผลกระทบต่อเนื่องเป็นลูกโซ่ ทั้งการลงทุนในประเทศ รายได้ และการบริโภคภายในประเทศ

แม้รัฐบาลยังคงใช้นโยบายการคลัง โดยมีเงินกู้จากพระราชกำหนดฯ เหลืออยู่อีก 3 แสนล้านบาท แต่เม็ดเงินเหล่านี้ยังมีความไม่แน่นอนอยู่สูงว่าจะเริ่มต้นได้เมื่อใด

ขณะที่การลงทุนภาคเอกชนมีแนวโน้มชะลอตัวลง หลังจากที่ลงทุนเพื่อฟื้นฟูกิจการภายหลังภาวะน้ำท่วมผ่านพ้นไป

ทั้งหมดจึงจำเป็นต้องลดดอกเบี้ยกระตุ้นการลงทุน และการใช้จ่าย โดยการลดดอกเบี้ยครั้งนี้ จะทำให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงคือดอกเบี้ยที่ได้รับ ลบด้วยอัตราเงินเฟ้อ จะอยู่ในสภาพติดลบ

เมื่อดอกเบี้ยที่ได้รับติดลบ ก็จะกระตุ้นให้นำเงินมาลงทุนดีกว่าฝากเงินกินดอก

นี่แหละ เป็นการส่งสัญญาณชัดๆ ว่าเศรษฐกิจปีหน้าฟื้นหรือฟุบ

จะถูกหรือผิดก็ให้ฟังกันไว้

ยังน้อยสุดจะได้ระวัง ระวัง และระวัง