วัดชีพจร 5 หุ้นกลุ่ม รพ. ไตรมาส 2-ครึ่งแรกปี 69 เช็กไตรมาส 3/69 ใครเด่นสุด?

ผลการดำเนินงานประจำไตรมาส 2/2569 และ 6 เดือนแรกปี 2569 ของหุ้นกลุ่มโรงพยาบาล 5 ราย ได้แก่ บริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ จำกัด(มหาชน) หรือ BDMS, บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BH, บริษัท บางกอก เชน ฮอสปิทอล จำกัด (มหาชน) หรือ BCH, บริษัท โรงพยาบาลจุฬารัตน์ จำกัด (มหาชน) หรือ CHG และ บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 ประกาศออกมาเรียบร้อย 

 

ดังนั้น “โพสต์ทูเดย์” ได้รวบรวมผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 และ 6 เดือนแรกปี 2569 ของทั้ง 5 ราย มาเปรียบเทียบกันให้เห็นถึงรายได้ กำไรสุทธิ มาร์เก็ตแคป แนวโน้มไตรมาส 3/2569 และประมาณการกำไรปี 2569  

 

สรุปผลการดำเนินงานไตรมาส 2/69

 

BDMS

 

• รายได้รวมไตรมาส 2/69 : 27,514 ล้านบาท 
• รายได้รวมครึ่งแรกปี 69 : 56,068 ล้านบาท 
• กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 : 3,248 ล้านบาท
• กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 69 : 7,306 ล้านบาท
• ราคาหุ้น :  19.60 บาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569)
• มาร์เก็ตแคป : 311,483.24 ล้านบาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569) 

 

BH

 

• รายได้รวมไตรมาส 2/69 : 6,278 ล้านบาท 
• รายได้รวมครึ่งแรกปี 69 : 12,532 ล้านบาท 
• กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 : 1,889 ล้านบาท
• กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 69 : 3,679 ล้านบาท
• ราคาหุ้น : 190.00 บาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569)
• มาร์เก็ตแคป : 151,043.65 ล้านบาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569)

 

BCH

 

• รายได้รวมไตรมาส 2/69 : 3,013 ล้านบาท 
• รายได้รวมครึ่งแรกปี 69 : 5,942 ล้านบาท 
• กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 : 343 ล้านบาท
• กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 69 : 611 ล้านบาท
• ราคาหุ้น : 10.90 บาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569)
• มาร์เก็ตแคป : 27,181.85 ล้านบาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569) 

 

CHG

 

• รายได้รวมไตรมาส 2/69 : 2,076 ล้านบาท 
• รายได้รวมครึ่งแรกปี 69 : 4,185 ล้านบาท 
• กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 : 229 ล้านบาท
• กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 69 : 476 ล้านบาท
• ราคาหุ้น : 1.61 บาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569)
• มาร์เก็ตแคป : 17,710.00 ล้านบาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569) 

 

PR9

 

• รายได้รวมไตรมาส 2/69 : 1,331 ล้านบาท 
• รายได้รวมครึ่งแรกปี 69 : 2,633 ล้านบาท 
• กำไรสุทธิไตรมาส 2/69 : 184 ล้านบาท
• กำไรสุทธิครึ่งแรกปี 69 : 369 ล้านบาท
• ราคาหุ้น : 18.00 บาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569)
• มาร์เก็ตแคป : 14,153.40 ล้านบาท (ณ วันที่ 13 ส.ค.2569) 

 

 

เจาะรายตัวแนวโน้ม Q3/69 และประมาณการกำไรปี 69

 

แนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 3/2569 และกำไรปี 2569 ของ 5 หุ้นกลุ่มโรงพยาบาล 

 

BDMS กำไร Q3 จ่อฟื้นแรง รับไฮซีซั่น 

 

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ประเมินแนวโน้มไตรมาส 3/2569 ของ BDMS จะเป็นจุดเริ่มต้นของการฟื้นตัวของกำไรทั้ง YoY และ QoQ จากการกลับมาของผู้ป่วยตะวันออกกลาง, การเข้าสู่ High Season ของผู้ป่วยไทย และฐานเปรียบเทียบที่ต่ำลง หลังรายได้จากผู้ป่วยกัมพูชาหดตัวตั้งแต่กลางปี 2568 

 

นอกจากนี้ รายได้โรงพยบาลช่วงเดือน ก.ค.-ต้น ส.ค. เติบโตระดับ High Single Digit YoY สะท้อนว่าผลประกอบการครึ่งหลังปี 2569 มีแนวโน้มฟื้นตัวเด่นและแข็งแกร่งกว่าครึ่งปีแรกอย่างมีนัยสำคัญ

 

โดยคงประมาณการกำไรปกติปี 2569 ที่ 15,918 ล้านบาท ลดลง 1.7%YoY เนื่องจากมองว่าปัจจัยกดดันในครึ่งปีแรกส่วนใหญ่เป็นผลกระทบระยะสั้น และยังไม่เปลี่ยนแปลงแนวโน้มการเติบโตระยะยาวของบริษัท

 

ฝ่ายวิจัยฯ มองว่าไตรมาส 2/2569 เป็นจุดต่ำสุดของผลประกอบการปีนี้ และคาดว่ากำไรจะฟื้นตัวชัดเจนในช่วงครึ่งหลังปี 2569 จากการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติ, การเข้าสู่ High Season ของผู้ป่วยไทย และฐานเปรียบเทียบที่ต่ำลง ด้วยแนวโน้มกำไรที่กำลังเร่งตัว และ Upside ราว 17% จากราคาเหมาะสม 23.00 บาท คงคำแนะนำ “ซื้อ” สะท้อนมุมมองเชิงบวกต่อการฟื้นตัวของผลประกอบการและแนวโน้มการเติบโตในระยะถัดไป

 

BH ไตรมาส 3 กำไรโตเด่น รับผู้ป่วยตะวันออกกลาง 

 

แนวโน้มไตรมาส 3/2569 ของ BH ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส มองว่า จะเป็นอีกไตรมาสที่ผลประกอบการเติบโตทั้ง YoY และ QoQ โดยได้รับแรงหนุนจาก Pent-up Demand ของผู้ป่วยตะวันออกกลาง หลังสงครามอิหร่านคลี่คลาย ส่งผลให้ความเชื่อมั่นในการเดินทางฟื้นตัว และสนับสนุนการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติ

 

ขณะเดียวกัน ผู้ป่วยไทยจะเข้าสู่ช่วง High Season ประกอบกับเศรษฐกิจที่ทยอยฟื้นตัวช่วยกระตุ้นให้ผู้ป่วยที่ชะลอการรักษาหรือผ่าตัดที่ไม่เร่งด่วนกลับมาใช้บริการมากขึ้น

 

นอกจากนี้ ไตรมาส 3/2569 ยังเป็นไตรมาสแรกที่ไม่ต้องเผชิญแรงกดดันจากฐานรายได้ผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไปตั้งแต่กลางปี 2568 ทำให้แนวโน้มการเติบโตของกำไรโดดเด่นมากขึ้น

 

ขณะที่ฝ่ายวิจัยฯ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ไว้ที่ 7,714 ล้านบาท เติบโต 2.7% YoY

 

ฝ่ายวิจัยฯ ปรับไปใช้ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 220.00 บาท/หุ้น อิงวิธี DCF สะท้อน Upside ราว 15% จากราคาปัจจุบัน จึงปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ” จากเดิม “เก็งกำไร” โดยมองว่าผลประกอบการครึ่งปีหลังมีแนวโน้มแข็งแกร่งกว่าครึ่งปีแรก จากการฟื้นตัวที่ชัดเจนของผู้ป่วยต่างชาติ ควบคู่กับแรงหนุนจากผู้ป่วยไทยในช่วง High Season ซึ่งจะช่วยหนุนการเติบโตของกำไรในระยะถัดไป

 

BCH Q3/69 โตเด่น ต่างชาติฟื้น-ประกันสังคมโต 

 

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส คาดการณ์แนวโน้ม 3/2569 ของ BCH ยังเป็นบวก จากการฟื้นตัวต่อเนื่องของผู้ป่วยต่างชาติ โดยเฉพาะกลุ่มตะวันออกกลาง ขณะที่รายได้ประกันสังคมเติบโตจากจำนวนผู้ป่วยโรคซับซ้อนที่เพิ่มขึ้นและการขยายสิทธิฯ ผู้ประกันตน 

 

นอกจากนี้ การเข้าสู่ช่วง High Season ของธุรกิจโรงพยาบาล ประกอบกับฤดูฝนที่มาถึงเร็วกว่าปกติและการเปิดภาคเรียน จะช่วยหนุนผู้ป่วยโรคตามฤดูกาล อีกทั้งไตรมาส 3/2569 จะเป็นไตรมาสแรกที่ไม่มีผลกระทบจากฐานผู้ป่วยกัมพูชาที่หายไปตั้งแต่กลางปี 2568 ทำให้ผลประกอบการมีแนวโน้มเติบโตเด่นทั้ง YoY และ QoQ

 

ทั้งนี้ ฝ่ายวิจัยฯ ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 1,293 ล้านบาท ลดลง 2.7%YoY

 

ฝ่ายวิจัยปรับใช้ราคาเหมาะสมปี 2570 ที่ 12.00 บาท อิงวิธี DCF โดยยังไม่รวม Upside จากการปรับเพิ่มค่ารักษาประกันสังคม แม้แนวโน้มกำไรครึ่งหลังปี 2569 จะฟื้นตัวจากการกลับมาของผู้ป่วยต่างชาติ, การเติบโตของรายได้ประกันสังคม และการเข้าสู่ช่วง High Season แต่ด้วย Upside จากราคาเป้าหมายที่ยังจำกัด จึงคงคำแนะนำ “เก็งกำไร”

 

CHG ไตรมาส 3 โต รับไข้หวัดใหญ่ระบาดเร็วกว่าปีก่อน

 

บล.กสิกรไทย ระบุว่า ผู้บริหาร CHG คาดรายได้ไตรมาส 3/2569 จะเติบโต YoY จากฐานที่ต่ำในไตรมาส 3/2568 และรายได้จากการรักษาโรคที่มีความซับซ้อนที่เพิ่มขึ้น รายได้จากผู้ป่วยในประเทศน่าจะได้รับอานิสงส์จากการระบาดของไข้หวัดใหญ่ที่ เกิดขึ้นเร็วกว่าปีก่อน โดยเริ่มตั้งแต่ปลายเดือน มิ.ย. เทียบกับเดือน ส.ค. ของปีก่อน ส่งผลให้จำนวนผู้ป่วยใน (IPD) เพิ่มขึ้น ขณะที่อุปสงค์จากผู้ป่วยต่างชาติก็กำลังปรับตัวดีขึ้นเช่นกัน

 

หากในไตรมาส 3/2569 กลับมาเป็นช่วงไฮซีซั่นตามปกติ คาดว่าอัตรากำไรน่าจะปรับตัวดีขึ้นทั้ง QoQ และ YoY

 

บล.กสิกรไทย ปรับลดคำแนะนำเป็น “ถือ” ราคาเป้าหมาย 1.61 บาท เนื่องจากปัจจัยบวกส่วนใหญ่สะท้อนในราคาหุ้นแล้ว โดยปัจจัยหนุนถัดไป คือ การปรับขึ้นอัตราเหมาจ่ายรายหัวของ สปส. และคาดกำไรสุทธิปี 2569 ที่ 984 ล้านบาท 

 

PR9 กำไร Q3 พีคสุด แนะ “ซื้อ เป้า 22 บาท

 

บล.บัวหลวง คาดไตรมาส 3/2569 ของ PR9 จะเป็นช่วงที่กำไรหลักสูงสุดของปี (เติบโต YoY และ QoQ) การระบาดของโรคในช่วงฤดูฝน เช่น ไข้เลือดออก รวมถึงจำนวนผู้ป่วยนอกชาวไทยที่เพิ่มขึ้น QoQ โดยเฉพาะผู้ป่วยโรคทั่วไป จะช่วยหนุนการเติบโตของรายได้ 

 

นอกจากนี้ คาดว่าธุรกิจผู้ป่วยต่างชาติจะฟื้นตัวต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 หลังผลกระทบจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางเริ่มคลี่คลาย ขณะที่สัดส่วนผู้ป่วยโรคซับซ้อนจะเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้รายได้ต่อบิลมีแนวโน้มสูงขึ้น

 

ในช่วงครึ่งหลังของปี 2569 คาดอัตรากาไรขั้นต้นจะขยับขึ้นมาอยู่ที่ประมาณ 37% หนุนจากสัดส่วนผู้ป่วยต่างชาติที่เพิ่มขึ้นในโครงสร้างรายได้

 

ทั้งนี้ คงประมาณการกำไรปี 2569 ที่ 877 ล้านบาท และยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2570 ที่ 22 บาท