GUNKUL เร่งเครื่อง Green Energy - AI Infrastructure ลุ้น PPA ใหม่ดันกำลังผลิตแตะ 2,000 MW ดันเป้ารายได้หมื่นล้าน

เมื่อโลกกำลังก้าวเข้าสู่ยุคปัญญาประดิษฐ์ (AI) อย่างเต็มรูปแบบ "ไฟฟ้า" กลายเป็นหัวใจสำคัญของเศรษฐกิจดิจิทัลรอบใหม่ เพราะทุกการประมวลผลของ AI ทุกศูนย์ข้อมูล (Data Center) และทุกระบบคลาวด์ ล้วนต้องใช้พลังงานมหาศาล โดยเฉพาะ "พลังงานสะอาด" ที่กลุ่มเทคโนโลยีระดับโลกให้ความสำคัญมากขึ้นเรื่อยๆ

ท่ามกลางการเปลี่ยนผ่านครั้งใหญ่ของโลกธุรกิจ บริษัทพลังงานที่ไม่ได้ขายเพียงไฟฟ้า แต่สามารถเชื่อมโยงโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานเข้ากับเศรษฐกิจดิจิทัล อาจกลายเป็นผู้ได้เปรียบในระยะยาว

และนี่คือทิศทางใหม่ที่ "บริษัท กันกุลเอ็นจิเนียริ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ GUNKUL" กำลังเร่งเครื่อง ผ่านยุทธศาสตร์ Green Energy and Infrastructure Partner เพื่อจับคลื่นการเติบโตของ AI และ Data Center ที่กำลังมาแรง

นางสาวนฤชล ดำรงปิยวุฒิ์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร GUNKUL เผยข้อมูลในงาน Earnings Call ผลการดำเนินงานไตรมาส 1/69 รวมถึงทิศทางการดำเนินธุรกิจในอนาคตว่า ทิศทางธุรกิจปี 2569 บริษัทเดินหน้าสู่การเป็น Green Energy and Infrastructure Partner

โดยมุ่งขยายธุรกิจพลังงานสะอาดควบคู่โครงสร้างพื้นฐานรองรับเศรษฐกิจดิจิทัลและการเติบโตของปัญญาประดิษฐ์ (AI) รวมถึงธุรกิจ Data Center ซึ่งมีแนวโน้มใช้พลังงานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในระยะยาว

ปัจจุบันบริษัทมีพอร์ตพลังงานสะอาด 100% และมีกำลังผลิตตามสัดส่วนถือหุ้น (Equity MW) ราว 1,300 เมกะวัตต์ ขณะที่กำลังผลิตรวม (Gross MW) อยู่ที่ประมาณ 1,600 เมกะวัตต์ โดยยังไม่รวมโครงการตามสัญญาซื้อขายไฟฟ้า (PPA) เฟส 2.1 ซึ่งอยู่ระหว่างทยอยลงนาม และคาดว่าจะมีความชัดเจนในช่วงกลางปี 2569 นี้ หากลงนามครบถ้วนจะทำให้กำลังผลิตตามสัดส่วนถือหุ้นเพิ่มขึ้นสู่ระดับประมาณ 1,600 เมกะวัตต์ ก่อนขยับแตะเป้าหมาย 2,000 เมกะวัตต์ภายในปี 2570

ชูโมเดลครบวงจร คุมต้นทุน-สร้างรายได้หลายชั้น

หนึ่งในจุดแข็งสำคัญของ GUNKUL คือโมเดลธุรกิจแบบครบวงจร ตั้งแต่การลงทุนโรงไฟฟ้า ธุรกิจรับเหมาก่อสร้างระบบไฟฟ้าและสถานีไฟฟ้า ไปจนถึงการผลิตและจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า ซึ่งช่วยให้บริษัทบริหารต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพ

เมื่อบริษัทได้รับ PPA ใหม่ 1 โครงการ จะสามารถสร้างรายได้หลายชั้น ทั้งรายได้จากการขายไฟ งานก่อสร้าง และการขายอุปกรณ์เข้าสู่โครงการของตนเอง ส่งผลให้บริษัทมีความยืดหยุ่นในการดำเนินธุรกิจ แม้นโยบายภาครัฐหรือภาวะตลาดเปลี่ยนแปลง

นอกจากนี้ บริษัทมีโรงงานผลิตอุปกรณ์ไฟฟ้าที่จำหน่ายสินค้าให้หน่วยงานไฟฟ้าหลักของประเทศ และผู้รับเหมาเอกชน โดยประมาณ 70% ของยอดขายมาจากการไฟฟ้า ซึ่งมองว่าเป็นโอกาสสำคัญท่ามกลางการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานไฟฟ้ารองรับ Data Center และ AI Infrastructure

จับกระแส AI–Data Center หนุนดีมานด์ไฟฟ้าสะอาด

นางสาวนฤชล มองว่า เมกะเทรนด์ AI และ Data Center จะเป็นแรงขับเคลื่อนสำคัญของอุตสาหกรรมพลังงานในระยะยาว เนื่องจากศูนย์ข้อมูลต้องการไฟฟ้าปริมาณสูงและต้องการพลังงานสะอาดเพื่อสนับสนุนเป้าหมายด้านสิ่งแวดล้อมของผู้ลงทุนระดับโลก

บริษัทเตรียมขยายบทบาทสู่การเป็นพันธมิตรด้านพลังงานและโครงสร้างพื้นฐาน AI ผ่านธุรกิจระบบโครงข่ายไฟฟ้า ระบบกักเก็บพลังงานด้วยแบตเตอรี่ (BESS) และโอกาสจาก Direct PPA ซึ่งจะเปิดทางให้ผู้ประกอบการ Data Center หรือภาคอุตสาหกรรมสามารถซื้อไฟฟ้าสะอาดโดยตรง

หากภาครัฐเปิด Direct PPA เพิ่มเติม จะเป็นโอกาสสำคัญต่อการขยายกำลังผลิตพลังงานสะอาด รวมถึงการเติบโตของอุตสาหกรรมใหม่ เช่น Semiconductor และ Cloud Infrastructure

โดยบริษัทเตรียมความพร้อมที่จะจับมือกับกลุ่ม Data Center เพื่อยื่นขอสิทธิในนโยบาย Direct PPA (การซื้อขายไฟฟ้าสีเขียวโดยตรง) โดยตั้งเป้าส่วนแบ่งการตลาด (Market Share) ในโควตานี้ที่ 10-15%

Q1/69 กำไรดี Q2 โตต่อ

สำหรับผลประกอบการไตรมาส 1/2569 บริษัทมีรายได้รวม 2,586 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% จากช่วงเดียวกันปีก่อน มีกำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) อยู่ที่ 680 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% และมีกำไรสุทธิ 456 ล้านบาท เติบโต 24%

ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น (Gross Profit Margin) อยู่ในระดับสูงที่ 31% และอัตรากำไรสุทธิ (Net Profit Margin) อยู่ที่ 18% สะท้อนประสิทธิภาพการบริหารต้นทุนที่ดี โดยธุรกิจผลิตไฟฟ้ายังคงเป็นธุรกิจหลักที่สร้างผลกำไร คิดเป็นสัดส่วน 63% ของกำไรรวม ส่วนที่เหลือมาจากธุรกิจรับเหมาก่อสร้าง (EPC) และธุรกิจจำหน่ายอุปกรณ์ไฟฟ้า (Trading)

สำหรับ แนวโน้มผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2569 คาดว่าจะยังอยู่ในทิศทางสดใส จากรายได้ Backlog ที่ทยอยรับรู้และผลผลิตไฟฟ้าจากโครงการพลังงานลมที่เริ่มฟื้นตัว หลังปริมาณลมกลับมาแข็งแรงกว่าช่วงเดียวกันของปีก่อน

โดย บริษัทตั้งเป้ารายได้ปีนี้ไว้ที่ 10,000 ล้านบาท ด้วยผลประกอบการยังอยู่ในทิศทางตามแผน จากการทยอยรับรู้รายได้ของธุรกิจ EPC และโครงการพลังงานสะอาดที่มีอยู่ในมือ

Backlog - EPC แกร่ง รับลงทุนรัฐและเอกชน

ในส่วนธุรกิจรับเหมา (EPC) ไตรมาส 1/2569 มีรายได้ 1,344 ล้านบาท เพิ่มขึ้นมากกว่าเท่าตัวจากปีก่อน จากการรับรู้รายได้โครงการก่อสร้างโรงไฟฟ้าโซลาร์ฟาร์มขนาดใหญ่หลายโครงการ พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 21.9% จาก 16% ในปีก่อน

บริษัทมีงานในมือ (Backlog) ของธุรกิจ EPC ราว 3,000–3,500 ล้านบาท ที่จะทยอยรับรู้รายได้ต่อเนื่องไปจนถึงไตรมาส 1/2570

ขณะเดียวกัน ธุรกิจ Trading มี Backlog รอรับรู้รายได้กว่า 1,700 ล้านบาท และได้รับการแต่งตั้งเป็นตัวแทนจำหน่าย (Distributor) รายแรกของ SunGrow ซึ่งเป็นผู้นำด้านแบตเตอรี่และอินเวอร์เตอร์ระดับโลก โดยคาดว่ารายได้จะกลับมาเติบโตชัดเจนในช่วงที่เหลือของปี หลังภาครัฐเร่งลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน

บริษัทตั้งเป้ารักษาระดับ Backlog รวมไว้ไม่ต่ำกว่า 5,000 ล้านบาท เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคต

ฐานะการเงินแข็งแรง ลุยลงทุนได้อีก

ด้านฐานะการเงิน ณ สิ้นไตรมาส 1/2569 บริษัทมีสินทรัพย์รวม 33,168 ล้านบาท ขณะที่อัตราหนี้สินที่มีภาระดอกเบี้ยสุทธิต่อทุน (Net Interest Bearing Debt to Equity) อยู่ที่ 0.86 เท่า ต่ำกว่าข้อกำหนดทางการเงิน (Covenant) ที่ระดับ 3 เท่า สะท้อนศักยภาพรองรับการลงทุนเพิ่มเติม

นางสาวกุลรวี แสนชัยกร ผู้อำนวยการอาวุโสสายการเงินและบัญชี / หัวหน้านักลงทุนสัมพันธ์ GUNKUL กล่าวว่า ธุรกิจพลังงานเป็นธุรกิจใช้เงินลงทุนสูง (Capital Intensive) จึงเลือกใช้กลยุทธ์ร่วมทุน (Joint Venture) เพื่อปลดล็อกข้อจำกัดด้านเงินลงทุนและเพิ่มโอกาสขยายโครงการ โดยอาจไม่เห็นรายได้เติบโตชัดบนบรรทัดรายได้รวม แต่จะสะท้อนผ่านส่วนแบ่งกำไรและการเติบโตของกำไรสุทธิในระยะยาว

สำหรับแผนบริหารหนี้ บริษัทมีหุ้นกู้ครบกำหนดปีนี้รวม 2,300 ล้านบาท แบ่งเป็นเดือนกรกฎาคม 1,500 ล้านบาท อีก 800 ล้านบาทในเดือนพฤศจิกายน 2569

โดยเตรียมแผนรองรับ 3 ทาง คือ ใช้กระแสเงินสดภายใน, การเจรจาสินเชื่อกับธนาคาร มีเสนอเข้ามาจาก 5-6 แห่ง และการพิจารณาออกหุ้นกู้ใหม่ในช่วงปลายปีนี้

ไร้กังวลเวียดนาม ยันทำถูกต้อง

นางสาวกุลรวี กล่าวถึงความคืบหน้าการลงทุนในประเทศฟิลิปปินส์และไต้หวันว่า เบื้องต้นอยู่ระหว่างการพัฒนาโครงการ คาดว่าจะประกาศข่าวดีได้ในช่วงกลางปี 2569 นี้

ขณะที่ สถานการณ์ในเวียดนาม แม้จะมีประเด็นเรื่องการตรวจสอบทุกโรงไฟฟ้าจากรัฐบาลเวียดนาม แต่ทุกโครงการของ GUNKUL ทั้ง 3 แห่งทำสัญญาถูกต้อง 100% จึงไม่มีความกังวล อีกทั้งรายได้จากเวียดนามคิดเป็นเพียง 5-6% ของรายได้รวมเท่านั้น

"วันนี้นักลงทุนทุกประเทศกำลังจับมือกันเพื่อที่จะร้องเรียนและยื่นหนังสือคัดค้านสิ่งที่ทางรัฐบาลเวียดนามได้ร้องเรียนมา ก็คงต้องหาแนวทางร่วมกันเพราะเวียดนามมีแผนลงทุนไม่ใช่แค่เรื่องพลังงานสะอาดยังมีลงทุนอีกเยอะมากดังนั้นการทำแบบนี้อาจส่งผลกระทบในวงกว้างได้ ซึ่งตนเชื่อว่าน่าจะปรับวิธีให้สามารถตอบโจทย์ win-win ได้ ยังมีหลายแนวทางที่สามารถช่วยลดผลกระทบได้"