PTTEP สร้างฐานรอเด้ง! แผนลงทุน 5 ปีดันโตต่อเนื่อง
ราคาหุ้น PTTEP อ่อนแรงตามทิศทางน้ำมัน แต่ปัจจัยพื้นฐานแกร่งด้วยแผนลงทุน 5 ปีมูลค่ากว่า 33,279 ล้านเหรียญสหรัฐฯ โบรกชี้ไตรมาส 4/68 ปริมาณขายทยอยเพิ่มจากโครงการใหม่ พร้อมลุ้นกราฟเทคนิคฟื้น หลังราคาไม่ทำจุดต่ำสุดใหม่
KEY
POINTS
- ราคาหุ้น PTTEP อ่อนแรงตามทิศทางน้ำมัน แต่ปัจจัยพื้นฐานแกร่งด้วยแผนลงทุน 5 ปีมูลค่ากว่า 33,279 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
- โบรกชี้ไตรมาส 4/68 ปริมาณขายทยอยเพิ่มจากโครงการใหม่
- ลุ้นกราฟเทคนิคฟื้น หลังราคาไม่ทำจุดต่ำสุดใหม่
ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น "บริษัท ปตท.สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP" ซื้อขายในช่วงเช้าวันนี้ (9 ธ.ค.68) อยู่ที่ 105.50 บาท ลดลง -1.00 บาท คิดเป็น -0.94% มูลค่าการซื้อขาย 305.32 ล้านบาท ราคาขึ้นสูงสุด 106 บาท และลดลงต่ำสุด 105 บาท
เป็นที่ทราบกันดีว่าที่ผ่านมา "PTTEP" แจ้งแผนการดำเนินงาน 5 ปี (2026-2030) ด้วยเงินลงทุนทั้งสิ้น 33,279 ล้านเหรียญสหรัฐ โดยแบ่งเป็นรายจ่ายลงทุน (Capital Expenditure) จำนวน 20,732 ล้านเหรียญสหรัฐ และรายจ่ายดำเนินงาน (Operating Expenditure) จำนวน 12,547 ล้านเหรียญสหรัฐฯ
ส่วนปริมาณขาย คาดอัตราเติบโตเฉลี่ย (CAGR) (2025-2030) เพิ่มขึ้น +3.5% ต่อปี ซึ่งหลักๆจะมาจากแหล่งผลิตในไทย, เมียนมาร์, มาเลเซีย, โอมาน และตะวันออกกลาง
"นารี อภิเศวตกานต์" นักวิเคราะห์การลงทุนปัจจัยพื้นฐาน บล. ลิเบอเรเตอร์ แนวโน้มไตรมาส 4/2568 คาดปริมาณขายเพิ่มหลังรับรู้โครงการใหม่ๆเต็มไตรมาส
โดยปริมาณขายในไตรมาส 4/2568 คาดจะเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้า(QoQ) หลังรับรู้ปริมาณขายเต็มไตรมาสสำหรับโครงการใหม่ๆ เช่น โครงการ A18 และ Touat
ขณะที่ในไทยคาดไม่มีการหยุดซ่อมอย่างไตรมาสก่อนหน้า เช่นเดียวกับปริมาณขายในแอฟริกาคาดเพิ่มขึ้นจากปัจจัยฤดูกาล
อย่างไรก็ตาม ราคาขายเฉลี่ยอาจอ่อนลง q-q ตามราคาน้ำมันที่ลดลง เบื้องต้นเรามีปรับลดประมาณการลงจากเดิมจากการปรับลดสมมติฐานราคาขายลงตามราคาน้ำมันดิบที่ลดลง
แต่มีปรับปริมาณขายเพิ่มเป็น 508.6 เทียบเท่าน้ำมันดิบต่อวัน(KBOED) และราคาขายเฉลี่ยอยู่ที่ 5.7 เหรียญต่อล้านบีทียู(MMBTU) ภายใต้ราคาน้ำมันดิบดูไบ 69.75 เหรียญ/บาร์เรล ทำให้ฝ่ายวิเคราะห์ปรับกำไรสุทธิลงเหลือ 52,373 ล้านบาท หด -33% จากช่วงเดียวกันกับปีก่อน (YoY)
ซื้อขายตามราคาน้ำมัน
แนวโน้มการดำเนินงานปี 2026 ฝ่ายวิเคราะห์คาดปริมาณขายยังเพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อน (YoY) หลักๆยังมาจากโครงการในไทย เมียนมาร์ และโครงการใหม่ที่จะรับรู้ปริมาณขายเต็มปีเช่นโครงการ A18 และ Touat
ฝ่ายวิเคราะห์คาดปริมาณขายจะอยู่ที่ 550 KBOED และมีปรับลดสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบลงเหลือ 65 เหรียญ/บาร์เรล และปรับกำไรสุทธิลงเหลือ 51,800 ล้านบาท หดตัว -1% จากช่วงเดียวกันกับปีก่อน (YoY)
คงแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับใช้ราคาเหมาะสมเป็นปี 2026 และปรับราคาลงเหลือ 127.50 บาท/หุ้น จากการปรับลดประมาณการตามสมมติฐานใหม่
“จากการแจ้งแผนการดำเนินงาน 5 ปีข้างหน้า ประกอบกับแนวโน้มราคาน้ำมันที่ปรับลง แม้ปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนหน้าแต่การดำเนินงานอาจไม่เด่นนักตามราคาน้ำมันที่ปรับลง ปัจจัยต้องติดตามคือแนวโน้มราคาน้ำมันที่อาจเป็นปัจจัยกดดันการดำเนินงานจากการเข้าสู่ช่วงปรับราคาอีกครั้งในช่วงไตรมาส 4/68 กลยุทธ์แนะนำให้ซื้อขายเล่นรอบตามแนวโน้มราคาน้ำมันขาขึ้นเป็นหลัก”
กราฟเทคนิคลุ้นฟื้น
ฝ่ายวิเคราะห์ บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า PTT และ PTTEP อยู่ในกลุ่มพลังงานที่มักเคลื่อนไหวได้ดีกว่าตลาดในช่วงปลายปีและต้นปี ขณะที่ PTTGC ปรับฐานลงมาลึกจากช่วงปลายเดือน ก.ย. ทำให้ PBV เหลือเพียง 0.3 เท่า Downside ในเชิง Valuation จึงค่อนข้างจำกัด
PTT และ PTTEP ให้ปันผลปี 2026 ที่ 6.9% ต่อปีและ 7.3% ต่อปีถือว่าสูงกว่าค่าเฉลี่ยของ SET Index ที่ 4.2% ต่อปี
ทางเทคนิค PTT กำลังฟื้นตัวจากบริเวณ 30.00 บาท แล้วเริ่มกลับมายืนเหนือเส้นค่าเฉลี่ยได้อีกครั้ง พร้อมดัชนีบ่งชี้ที่ส่งสัญญาณเชิงบวก ขณะที่ PTTEP และ PTTGC เริ่มชะลอการปรับลง ทำให้มีโอกาสเกิด Technical Rebound ตามมา
หุ้น PTTEP เริ่มฟื้นตัวตามราคาน้ำมันที่ได้แรงหนุนจากการเข้าสู่ฤดูหนาว ภาพทางเทคนิค PTTEP กำลังแกว่งออกด้านข้าง โดยอยู่ในช่วงสร้างฐานเพื่อรอการฟื้นตัว
จุดที่น่าสนใจเชิงบวก คือ ราคาหุ้น PTTEP เริ่มไม่ทำจุดต่ำสุดใหม่ ทำให้คาดว่าจะเห็นการฟื้นตัวในจังหวะที่เร่งตัวขึ้นตามมา.
