เทียบผลงานหุ้นกลุ่มมือถือ ADVANC vs TRUE ไตรมาส 2/68-ครึ่งปีแรก

ผลการดำเนินงานงวดไตรมาส 2/2568 และงวด 6 เดือนแรกของปี 2568 ของกลุ่มสื่อสาร (เฉพาะกลุ่มมือถือ) ได้ออกมาเป็นที่เรียบร้อย โดย บริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE  ได้ประกาศไปเมื่อวันที่ 5 ส.ค.2568 และ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC ได้ประกาศไปเมื่อวันที่ 6 ส.ค.2568

ดังนั้น “โพสต์ทูเดย์” ได้รวบรวมผลการดำเนินงานไตรมาส 2/2568 ของทั้ง 2 ค่ายมือถือ มาเปรียบเทียบกันให้เห็นถึงรายได้ กำไรสุทธิ ลูกค้ามือถือ ลูกค้า 5G ลูกค้าเน็ตบ้าน งบลงทุน ราคาหุ้น และมาร์เก็ตแคป รวมทั้งแนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงครึ่งหลังของปี 2568 

รายได้

• ไตรมาส 2/2568

ADVANC มีรายได้รวมอยู่ที่ 56,044 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 9.2% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน แต่ลดลง 0.5% จากไตรมาสก่อน 
TRUE มีรายได้รวมอยู่ที่ 49,596 ล้านบาท ลดลง 2.9% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน และลดลง 3.6% จากไตรมาสก่อน    

• ครึ่งแรกปี 2568

ADVANC มีรายได้รวมอยู่ที่ 112,355 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 7.4% จากงวดเดียวกันปีก่อน 
TRUE มีรายได้รวมอยู่ที่ 101,032 ล้านบาท ลดลง 1.4% จากงวดเดียวกันปีก่อน

กำไรสุทธิ

• ไตรมาส 2/2568

ADVANC มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 10,982 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 28% จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน และเพิ่มขึ้น 3.8% จากไตรมาสก่อน
TRUE มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 2,031 ล้านบาท จากไตรมาสเดียวกันปีก่อน ที่มีผลขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 1,879 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 24.3% จากไตรมาสก่อน 

• ครึ่งแรกปี 2568

ADVANC มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 21,565 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 27% จากงวดเดียวกันปีก่อน
TRUE มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 3,665 ล้านบาท จากงวดเดียวกันปีก่อน มีผลขาดทุนสุทธิอยู่ที่ 2,648 ล้านบาท

ลูกค้ามือถือ

ADVANC ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 มีจำนวนลูกค้าโทรศัพท์เคลื่อนที่รวม 46 ล้านเลขหมาย โดยมีจำนวนผู้ใช้บริการ 5G กว่า 13.9 ล้านเลขหมาย
TRUE ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 มีผู้ใช้บริการโทรศัพท์เคลื่อนที่ 47.5 ล้านหมายเลข โดยมีจำนวนผู้ใช้บริการ 5G กว่า 14.7 ล้านเลขหมาย

ลูกค้าเน็ตบ้าน
 
ADVANC ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 มีจำนวนลูกค้าอินเทอร์เน็ตบ้านความเร็วสูง 5.14 ล้านราย 
TRUE ณ สิ้นไตรมาส 2/2568 มีผู้ใช้บริการในธุรกิจออนไลน์ 3.79 ล้านราย  

งบลงทุนปี 68

ADVANC วางงบประมาณการลงทุน (ไม่รวมคลื่นความถี่) 26,000-27,000 ล้านบาท 
TRUE เงินลงทุน (CAPEX) ประมาณ 28,000-30,000 ล้านบาท

เงินปันผลระหว่างกาล

ADVANC จ่ายเงินปันผลเป็นเงินสดจากงวดดำเนินงานวันที่ 1 ม.ค.-30 มิ.ย.2568 ในอัตรา 6.89 บาท/หุ้น ขึ้น XD วันที่ 19ส.ค.2568 และกำหนดจ่ายเงินปันผล วันที่ 3 ก.ย.2568 
TRUE ไม่มีจ่ายเงินปันผลในงวดงวดดำเนินงานวันที่ 1 ม.ค.-30 มิ.ย.2568

มาร์เก็ตแคป 

ADVANC : 880,366.08 ล้านบาท (ณ วันที่ 6 ส.ค.2568)  
TRUE :  386,983.53 ล้านบาท (ณ วันที่ 6 ส.ค.2568) 

แนวโน้มครึ่งหลังปี 2568

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า แนวโน้มกำไรของ ADVANC ในงวดไตรมาส 3/2568 น่าจะดีขึ้นได้ทั้งไตรมาสก่อน (QoQ) และงวดเดียวกันของปีก่อน (YoY) เพราะ 1) คาดรายได้ค่าบริการได้รับผลบวกจากยอดนักท่องเที่ยวที่คาดจะฟื้นขึ้นจากช่วง low season ในไตรมาสก่อน 2) คาดยอดขายอุปกรณ์โทรศัพท์มือถือจะได้อานิสงค์จาก “ไอโฟน 17” ที่คาดจะเปิดตัวช่วงปลายไตรมาส 3/2568 และ 3) ARPU ยังมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นได้ต่อ ทั้งในธุรกิจมือถือ และธุรกิจบรอดแบนด์

จากกำไรสุทธิงวดครึ่งแรกของปี 2568 ที่ออกมามีสัดส่วน 56% ของคาดการณ์กำไรทั้งปี 2568 ทำให้ต้องปรับประมาณการกำไรในปี 2568-2569 ของ ADVANC ขึ้น จากเดิมเฉลี่ย 12% โดยได้ปรับปรุงสมมติฐานหลักสำหรับปี 2568-2569 ให้สอดคล้องกับผลการดำเนินงานครึ่งแรกปี 2568 และเป้าหมายของบริษัท คือ 1) ปรับเพิ่มสมมติฐาน ARPU เพิ่มขึ้น 2) ปรับลดค่าใช้จ่ายขายและบริหาร และ 3) ปรับเพิ่มการใช้งบลงทุน (CAPEX) 

ดังนั้นส่งผลให้ประมาณการกำไรสุทธิปี 2568-2569 ปรับขึ้นเป็น 43,996 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 25%YoY และ 46,525 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 5%YoY ตามลำดับ ภายใต้ประมาณการใหม่ ราคาเป้าหมายปรับขึ้นจาก 316 บาท เป็น 343 บาท (DCF, WACC 6.5%) โดยยังคงคำแนะนำ “Outperform” สำหรับ ADVANC เพราะระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกำไรไตรมาส 2/2568 ที่ออกมาดีและระยะถัดไปยังมีแนวโน้มสดใสต่อเนื่องในไตรมาส 3/2568 บวกกับยังมีปันผลในอัตราที่จูงใจสำหรับครึ่งแรกของปี 2568 หรือคิดเป็น yield ราว 2.3%

ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส ประเมินว่า แนวโน้มกำไรของ TRUE ในงวดไตรมาส 3/2568 น่าจะดีขึ้นได้ทั้งไตรมาสก่อน (QoQ) และงวดเดียวกันของปีก่อน (YoY) เพราะ 1) คาดรายได้ค่าบริการได้รับผลบวกจากยอดนักท่องเที่ยวที่คาดจะฟื้นขึ้นจากช่วง low season ในไตรมาสก่อน 2) คาดยอดขายอุปกรณ์มือถือ ได้อานิสงค์จาก “ไอโฟน 17” ที่คาดจะเปิดตัวช่วงปลายไตรมาส 3/2568 และ 3) คาดค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายสินทรัพย์โครงข่ายที่ซ้ำซ้อนกับดีแทค น่าจะน้อยลงอีก หลังสิ้นโครงการในช่วงต้นไตรมาส 3/2568  

ส่วนไตรมาส 4/2568 คาดผลเชิงบวกของฤดูกาล หนุนรายได้ ขณะที่ไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษจากการตัดจำหน่ายโครงข่ายที่ซ้ำซ้อนอีก

ทั้งนี้ แม้กำไรปกติงวดครึ่งแรกปี 2568 ที่ออกมามีสัดส่วน 51% ของคาดการณ์กำไรทั้งปี 2568 แต่ยังคงประมาณการกำไรในปี 2568 ของ TRUE ไว้ตามเดิม ที่ 16,647 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 69%YoY คงราคาเป้าหมายปี 2568 (DCF) ที่ 15.20 บาท เพราะเชื่อว่ามี upside ต่อประมาณการไม่มากนัก 

โดยยังคงคำแนะนำ “Outperform” เพราะระยะสั้นมีปัจจัยบวกจากกำไรสุทธิไตรมาส 2/2568 ที่ออกมาโตแรง YoY บวกกับแนวโน้มที่จะเป็นขาขึ้นในช่วงครึ่งหลังปี 2568 ทั้งนี้ ได้ปรับเพิ่มสมมติฐานการจ่ายเงินปันผลของ TRUE จากเดิมที่คาดจะยังไม่จ่ายในปี 2568 เป็นเริ่มจ่าย 0.24 บาท สำหรับปี 2568 และ 0.30 บาท ในปี 2569 หรือคิดเป็น yield ราว 2.2-2.7% ตามลำดับ