เปิดเหตุผล! ITD ขอขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ 5 รุ่น ออกไปอีก 2 ปี

บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ จำกัด (มหาชน) หรือ ITD แจ้งตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ว่า บริษัทในฐานะผู้ออกหุ้นกู้เห็นสมควรให้มีการจัดประชุมผู้ถือหุ้นกู้ ครั้งที่ 1/2567 (ซึ่งเป็นการประชุมหุ้นกู้ของบริษัททุกชุดร่วมกัน แต่แยกการนับองค์ประชุมและการลงมติ) ในวันที่ 17 ม.ค.2567 ในรูปแบบการประชุมผ่านระบบอิเล็กทรอนิกส์ (E-Meeting) หลังจากปิดสมุดทะเบียนพักการโอนกรรมสิทธิ์วันที่ 3 ม.ค.2567

ทั้งนี้ วาระการประชุมผู้ถือหุ้นกู้ ครั้งที่ 1/2567  มีดังนี้

วาระที่ 1 ขอผ่อนผันการดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น (D/E Ratio) ตามที่กำหนดในข้อกำหนดสิทธิ โดยให้มีผลตั้งแต่วันสิ้นสุดรอบปีบัญชีของปี 2566 จนถึงวันสิ้นสุดรอบปีบัญชีของปี 2568 และผ่อนผันให้ผู้ออกหุ้นกู้ดำเนินการเจรจา หรือเข้าทำสัญญาใดๆ กับเจ้าหนี้เพื่อปรับโครงสร้างหนี้ โดยไม่ถือเป็นเหตุผิดนัดตามข้อกำหนดสิทธิ 

โดยบริษัทได้ดำรงอัตรา D/E Ratio ตามข้อกำหนดสิทธิหุ้นกู้มาโดยตลอด แต่เนื่องจากในช่วงหลังจากสิ้นงวดบัญชีของไตรมาส 2/2566 สถานการณ์ทางด้านเศรษฐกิจโดยรวมของประเทศยังคงอยู่ในช่วงปรับตัว ซึ่งรวมถึงโครงการต่างๆ ของบริษัท ยังคงอยู่ในช่วงดำเนินการ และหรืออยู่ระหว่างการส่งมอบให้กับลูกค้าหน่วยงานภาครัฐ

อีกทั้งมีปัจจัยภายนอกหลายประการที่กระทบกับการประกอบธุรกิจของบริษัท อาทิ สถานการณ์สงครามในต่างประเทศ ราคาวัสตุและน้ำมันที่สูงขึ้น การประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารแห่งประเทศไทย จึงทำให้ต้นทุนการทำงานของบริษัทเพิ่มสูงขึ้น รวมทั้งการเมืองในประเทศที่มีการเปลี่ยนแปลงรัฐบาลล่าช้า ส่งผลกระทบกับโครงการภาครัฐต่างๆ ที่ชะลอตัวลงจากแผนงานเดิม ทำให้บริษัทซึ่งมีงานของภาครัฐเป็นจำนวนมากประสบปัญหาปริมาณงานลดลงไม่เป็นไปตามประมาณการ

ด้วยเหตุการณ์ต่างๆ ทั้งปัจจัยภายนอกที่ไม่อาจคาดหมายได้เหล่านี้ ทำให้บริษัทมีความจำเป็นต้องเจรจากับเจ้าหนี้ต่างๆ ของบริษัท ทั้งเจ้าหนี้การค้า เจ้าหนี้สถาบันการเงิน และเจ้าหนี้ผู้ถือหุ้นกู้ เพื่อขอผ่อนผันการชำระหนี้และเลื่อนการชำระหนี้ของบริษัท ให้สอดคล้องกับความสามารถในการชำระหนี้ของบริษัทด้วย

นอกจากนี้ บริษัทยังมีความจำเป็นต้องกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงิน เพื่อนำมาใช้ในโครงการงานต่างๆ ที่มีอยู่เป็นจำนวนมาก และใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียนในธุรกิจของบริษัท ซึ่งการได้รับสินเชื่อใหม่จากสถาบันการเงินในครั้งนี้ จะเป็นปัจจัยสำคัญที่จะทำให้บริษัทผ่านพันปัญหาการขาดเงินทุนหมุนเวียน สามารถดำเนินธุรกิจต่อไปได้ ก่อสร้างโครงการต่างๆ ไปได้อย่างต่อเนื่อง แต่ทั้งนี้ การให้การสนับสนุนเงินกู้จากสถาบันการเงินดังกล่าวมีเงื่อนไขสำคัญว่า บริษัทจะต้องได้รับการสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นกู้ของบริษัทร่วมด้วย จึงจำเป็นจะต้องจัดการประชุมผู้ถือหุ้นกู้ในครั้งนี้

ขณะนี้สถาบันการเงินหลายแห่งในประเทศกำลังพิจารณาให้สินเชื่อใหม่แก่บริษัท ซึ่งจะมีผลกระทบกับหน้าที่ของบริษัทตามข้อกำหนดสิทธิในการดำรง D/E โดย D/E ตามงบการเงินรวมของบริษัท ณ ใตรมาส 3/2566 เท่ากับ 2.893 โดยหากบริษัทได้รับอนุมัติวงเงินสินเชื่อใหม่จะทำให้ D/E สูงขึ้นเกินกว่า 3 เท่า จึงต้องขอผ่อนผันการดำรง (D/E) และขอผ่อนผันให้สามารถเจรจาหรือทำสัญญากับเจ้าหนี้เพื่อปรับโครงสร้างหนี้ โดยไม่ถือเป็นเหตุผิดนัด

วาระที่ 2 ขอขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ไปอีก 2 ปี และ (ก) การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้อีก 0.25% ต่อปี (นับแต่วันถัดจากวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิมจนถึงวันครบ 1 ปีจากวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิม) และ (ข) การเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของหุ้นกู้อีก 0.50% ต่อปี (นับแต่วันถัดจากวันครบ 1 ปีจากวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิมจนถึงวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่) โดยจะชำระดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นทั้งหมดเพียงครั้งเดียวในวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่ (ที่ขยายออกไป)

โดยเป็นการขอขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้จำนวน 5 รุ่น ประกอบด้วย 

1.ITD242A 

• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิม 15 ก.พ.2567 
• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่ 15 ก.พ.2569
• อัตราดอกเบี้ยเดิม คงที่ 5.25% ต่อปี
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 1 คงที่ 5.50% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 16 ก.พ.2567-15 ก.พ.2568)
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 2 คงที่ 5.75% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 16 ก.พ.2568-15 ก.พ.2569)

2.ITD24DA

• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิม 4 ธ.ค.2567 
• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่ 4 ธ.ค.2569
• อัตราดอกเบี้ยเดิม คงที่ 5.80% ต่อปี
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 1 คงที่ 6.05% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 5 ธ.ค.2567-4 ธ.ค.2568)
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 2 คงที่ 6.30% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 5 ธ.ค.2568-4 ธ.ค.2569)

3.ITD24DB

• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิม 4 ธ.ค.2567 
• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่ 4 ธ.ค.2569
• อัตราดอกเบี้ยเดิม คงที่ 5.00% ต่อปี
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 1 คงที่ 5.25% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 5 ธ.ค.2567-4 ธ.ค.2568)
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 2 คงที่ 5.50% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 5 ธ.ค.2568-4 ธ.ค.2569)

4.ITD254A

• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิม 29 เม.ย.2568 
• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่ 29 เม.ย.2570
• อัตราดอกเบี้ยเดิม คงที่ 5.50% ต่อปี
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 1 คงที่ 5.75% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 30 เม.ย.2568-29 เม.ย.2569)
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 2 คงที่ 6.00% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 30 เม.ย.2569-29 เม.ย.2570)

5.ITD266A

• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้เดิม 2 มิ.ย.2569 
• วันกำหนดไถ่ถอนหุ้นกู้ใหม่ 2 มิ.ย.2571
• อัตราดอกเบี้ยเดิม คงที่ 6.20% ต่อปี
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 1 คงที่ 6.45% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 3 มิ.ย.2569-2 มิ.ย.2570)
• อัตราดอกเบี้ยใหม่ สำหรับปีที่ 2 คงที่ 6.70% ต่อปี (ตั้งแต่วันที่ 3 มิ.ย.2570-2 มิ.ย.2571)

เนื่องด้วยสถานการณ์ในตลาคตราสารหนี้ในปัจจุบัน โดยเฉพาะการลงทุนใน “หุ้นกู้” ไม่เอื้ออำนวยเป็นปัจจัยกดดันความเชื่อมั่นนักลงทุน ที่อาจทำให้การออกจำหน่ายหุ้นกู้รุ่นใหม่เพื่อทดแทนรุ่นเดิมที่ครบกำหนคไถ่ถอน (Roll over) มีความเสี่ยงต่อบริษัทและนักลงทุนเพิ่มขึ้น และจากสภาพเศรษฐกิจของประเทศไทยในปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงการดำเนินธุรกิจของบริษัท บริษัทจึงได้พิจารณาในการขอขยายวันครบกำหนดไถ่ถอนแทนการออกหุ้นกู้รุ่นใหม่ๆ มาเพื่อทดแทนรุ่นเดิมที่จะครบกำหนดในปี 2567

โบรกฯ แนะ “เลี่ยงลงทุน”

บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุว่า จากข่าว ITD ขอเลื่อนจ่ายเงินต้นหุ้นกู้ 2 ปี และจะชำระเพียงดอกเบี้ยหุ้นกู้ ซึ่งปัจจุบัน ITD มีหุ้นกู้ ITD242A ที่เตรียมจะครบกำหนด 15 ก.พ.2567 ราว 2,000 ล้านบาท และยังมีหุ้นกู้ถึง มิ.ย.2569 คงค้างอีก 4 รุ่น รวม 12,400 ล้านบาท (รวม 5 รุ่น 14,500 ล้านบาท)

ทางฝ่ายมีมุมมองเชิงลบต่อหุ้น ITD นับตั้งแต่ประเด็นนี้เกิดขึ้นเมื่อปลายปีที่ผ่านมา และการแจ้งต่อผู้ถือหุ้นดังกล่าว ถือเป็นความชัดเจนเรื่องการขาดสภาพคล่องของ ITD ที่เพิ่มมากขึ้น ทางฝ่ายกลยุทธ์มองหุ้นกู้อีก 4 รุ่นที่เหลือ มีความเป็นไปได้สูงที่อาจต้องเลื่อนชำระเงินต้น และชำระเพียงดอกเบี้ยเช่นกัน

สำหรับนักลงทุนระยะสั้น แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุน เนื่องจากยังมีปัจจัยที่ไม่แน่นอนต้องพิจารณาร่วมด้วยอีกมาก เช่น การตีความจากเจ้าหนี้ว่าเป็น Default หรือไม่ การเจรจายืดหนี้ที่จะเกิดขึ้นในอนาคต เป็นต้น

นักลงทุนระยะกลาง ทางฝ่ายมองปัญหาทางการเงินอาจส่งผลต่อการประมูลงานในอนาคต ซึ่งอาจถูกตัดสิทธิ์ด้านคุณสมบัติ และนักลงทุนระยะยาว ฝ่ายกลยุทธ์แนะนำหลีกเลี่ยงการลงทุนในหุ้น ITD

ราคาหุ้นร่วง 10.31%

สำหรับความเคลื่อนไหวราคาหุ้น ITD วันนี้ (8 ม.ค.) ล่าสุด เวลา 16.03 น. ปรับลดลง 10.31% หรือลดลง 0.10 บาท มาอยู่ที่ 0.87 บาท มูลค่าซื้อขาย 66.46 ล้านบาท ระหว่างวันราคาปรับตัวขึ้นไปทำระดับสูงสุดที่ 0.88 บาท และปรับตัวลงไปทำระดับต่ำสุดที่ 0.81 บาท