'ไบเบอร์' ดอกเบี้ยอ้างอิงของไทยทำอย่างไรก็ไม่เบิ่งบาน

เกือบ 6 ปี ของการประกาศใช้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นการกู้ยืมเงินระหว่างธนาคารของตลาดกรุงเทพฯ (ไบบอร์)

โดย...ทีมข่าวการเงิน

เกือบ 6 ปี ของการประกาศใช้อัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นการกู้ยืมเงินระหว่างธนาคารของตลาดกรุงเทพฯ (ไบบอร์) ที่ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ประกาศใช้อย่างเป็นทางการเมื่อต้นปี 2548 จนถึงขณะนี้ก็ยังไม่มีธนาคารพาณิชย์แห่งใดใช้ดอกเบี้ยไบบอร์อ้างอิงในการกู้ยืมเงิน

ไบบอร์เป็นอัตราที่ได้จากการถัวเฉลี่ยอัตราดอกเบี้ย สำหรับการปล่อยกู้ระหว่างธนาคารพาณิชย์แบบไม่มีหลักทรัพย์ค้ำประกัน ที่มีระยะเวลากู้ยืมตั้งแต่ 1 สัปดาห์ 1 ปี เพื่อให้ผู้ร่วมตลาดทั้งธนาคารพาณิชย์และบริษัทเอกชนใช้เป็นอัตราอ้างอิงในการกำหนดอัตราดอกเบี้ยให้กู้ยืมสำคัญในตลาดเงินไทย เช่นเดียวกับการใช้ไลบอร์ ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงในตลาดลอนดอน ประเทศอังกฤษ หรือไซบอร์ ซึ่งเป็นอัตราอ้างอิงในตลาดสิงคโปร์ และยังช่วยส่งเสริมให้เกิดการกู้ยืมระยะสั้นแบบมีระยะเวลามากขึ้น

การมีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของประเทศไทยเองนั้น ถือเป็นผลดีมากกว่าผลเสีย อันจะเป็นการสะท้อนสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริงของไทยมากกว่าไปอิงกับอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ และยังมีประโยชน์ในการพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกด้วย แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถสะท้อนสภาพความเป็นจริงได้ เพราะยังมีผู้ใช้อัตราดอกเบี้ยไบบอร์นี้ค่อนข้างน้อย

ธปท.ต้องการให้มีการกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินบาทโดยคนไทย ไม่ใช่ไปกำหนดดอกเบี้ยเงินกู้โดยต่างประเทศ เพื่อสร้างมาตรฐานดอกเบี้ยอ้างอิงเงินบาท แต่เวลาที่ผ่านมาพิสูจน์ว่า ความพยายามของ ธปท.ไร้ผล

แหล่งข่าวจากชมรมค้าเงินตราต่างประเทศ สมาคมธนาคารไทย กล่าวว่า การที่อัตราดอกเบี้ยไบบอร์ไม่เป็นที่นิยมของสถาบันการเงิน เพราะว่าความคล่องตัวยังไม่มาก และคนของ ธปท.ที่ดูแลเรื่องนี้เปลี่ยนบ่อย คนที่มาดูแลงานใหม่ก็ต้องมานั่งทำความเข้าใจว่าไบบอร์คืออะไรและจะทำอย่างไรให้ตลาดนี้เกิดขึ้นได้

“เจ้าหน้าที่ ธปท.ที่รับงานใหม่จะไปพบฝ่ายค้าเงินของธนาคารต่างๆ เพื่อสอบถามความเห็นว่าจะทำอย่างไรให้อัตราดอกเบี้ยไบบอร์ได้รับความนิยมและธนาคารไทยนำมาใช้แทนที่จะไปกำหนดอัตราดอกเบี้ยเงินบาทในตลาดต่างประเทศ” แหล่งข่าวกล่าว

สิ่งที่เป็นอุปสรรคทำให้ตลาดนี้ไม่เกิดนั้น นักค้าเงินกล่าวว่า มาจากการเปลี่ยนมือได้ยากของตราสารและค่าธรรมเนียมก็สูง ดังนั้นจะทำให้แอ็กทีฟก็จะต้องปล่อยให้ไปอยู่ในระบบของตลาดหลักทรัพย์จะดีที่สุด

อย่างไรก็ดี ธปท.ก็พยายามแก้ไขปัญหานี้ด้วยการไปหารือกับบริษัท ตลาดอนุพันธ์ (ประเทศไทย) หรือทีเฟ็กซ์ 23 ครั้งแล้ว เพื่อให้ทีเฟ็กซ์หันมาใช้อัตราดอกไบบอร์ เพราะเป็นอัตราดอกเบี้ยในประเทศที่ได้รับผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนน้อยกว่าอัตราดอกเบี้ยเงินให้กู้ยืมอ้างอิงการกู้ยืมเงินบาท แต่ทางทีเฟ็กซ์ยังมีทีท่าไม่แน่ใจที่ใช้อ้างอิงอัตราดอกเบี้ยไบบอร์ เนื่องจากยังไม่เป็นที่นิยมมากนัก

ฉะนั้น ความพยายามที่จะให้มีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเงินบาท ก็จะต้องใช้เวลาและใช้ความพยายามให้มากยิ่งขึ้นกว่านี้ ต้องขจัดอุปสรรคอย่างไรก็ตาม ขณะนี้ ธปท.ได้หารือกับกระทรวงการคลังเพื่อสนับสนุนการใช้ไบบอร์เป็นอัตราอ้างอิงในการกู้ยืมระหว่างธนาคาร ขณะเดียวกัน ธปท.ก็มีแผนจะเพิ่มสภาพคล่องโดยการออกตราสารหนี้ประเภทอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพิ่มขึ้น จากที่ผ่านมาทุกๆ ไตรมาส ธปท.จะออกตราสารหนี้ดังกล่าวประมาณ 2 หมื่นล้านบาท คาดว่าจะช่วยให้มีการหันมาใช้ไบบอร์เพิ่มมากขึ้นจากที่ผ่านมาทุกๆ ไตรมาส ธปท.จะออกตราสารหนี้ดังกล่าวประมาณ 2 หมื่นล้านบาท คาดว่าจะช่วยให้มีการหันมาใช้ไบบอร์เพิ่มมากขึ้น โดยขณะนี้ธนาคารพาณิชย์ก็เริ่มให้ความสนใจในการนำไบบอร์มาใช้อ้างอิงในการให้สินเชื่อ เช่น การปล่อยสินเชื่อธุรกิจอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยไบบอร์ เพิ่มขึ้นบ้างแล้ว

ที่ทำให้ต้นทุนสูงออกให้หมด ซึ่งเรื่องที่ทาง ธปท.และกระทรวงการคลังจะต้องทำงานร่วมกันอย่างใกล้ชิด หากต้องการให้เงินบาท มีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงกำหนดโดยตลาดเงินในประเทศไทย

อย่างไรก็ดี ธปท.เอง ก็ไม่ใช่ว่าจะไม่ดิ้นรนให้ไบบอร์เกิดขึ้นให้ได้ ธปท.มีแผนจะเพิ่มสภาพคล่องโดยการออกตราสารหนี้ประเภทอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพิ่มขึ้น จากที่ผ่านมาทุกๆ ไตรมาส ธปท.จะออกตราสารหนี้ดังกล่าวประมาณ 2 หมื่นล้านบาท คาดว่าจะช่วยให้มีการหันมาใช้ไบบอร์เพิ่มมากขึ้นจากที่ผ่านมา

การมีอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงของประเทศไทยเองนั้น ถือเป็นผลดีมากกว่าผลเสีย อันจะเป็นการสะท้อนสภาพเศรษฐกิจที่แท้จริงของไทยมากกว่าไปอิงกับอัตราดอกเบี้ยอื่นๆ และยังมีประโยชน์ในการพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายอีกด้วย แต่ขณะนี้ยังไม่สามารถสะท้อนสภาพความเป็นจริงได้ เพราะยังมีผู้ใช้อัตราดอกเบี้ยไบบอร์น้อยเกินไปจนแทบจะเรียกได้ว่าไม่มีเลยก็ยังได้