DTACพลิกขาดทุน

โบรกเกอร์คาดไตรมาส 4 ปี 2561 พลิกขาดทุน 6,000-8,000 ล้าน หลังใช้ 9,500 ล้าน ยอมจบคดีพิพาท กสทฯ ฉุดหุ้นสื่อสารดิ่ง

หุ้นกลุ่มสื่อสารดิ่งหลัง บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) ตัดสินใจจ่ายผลตอบแทนประมาณ 9,500 ล้านบาท ให้การ กสท โทรคมนาคม เพื่อยุติข้อพิพาทเกือบทั้งหมดที่มีต่อกันตามภายใต้สัญญาสัมปทาน 27 ปี ที่หมดอายุลงเมื่อเดือน ก.ย. 2561 โดยจะตัดสินใจตั้งสำรองค่าครั้งเดียวในไตรมาส 4 ปี 2561 โดยหุ้นแอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) ปิด 169 บาท ลดลง 5 บาท หรือ 2.87% ทรู คอร์ปอเรชั่น (TRUE) ปิด 4.84 บาท ลดลง 0.14 บาท หรือ 2.81% ส่วน DTAC ฟื้นปิด 43.50 บาท บวก 1.50 บาท

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) ได้ปรับลดประมาณการกำไรของ DTAC ลงจากเดิมที่คาดว่าไตรมาส 4 จะมีกำไรประมาณ 1,900 ล้านบาท เป็นขาดทุน 6,800 ล้านบาท เพราะผลของการตัดสินใจยุติข้อพิพาทกับ กสทฯ จะกลับกระทบต่อมูลค่าหุ้นประมาณ 4 บาท/หุ้น

ทั้งนี้ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุเช่นเดียวกันว่า DTAC จะพลิกเป็นขาดทุน 6,000 ล้านบาท ในไตรมาส 4 ปี รวมถึงยังมีความเสี่ยงเพราะยังเหลือข้อพิพาทกับทั้ง CAT และ TOT ที่มูลฟ้องร้องอยู่ระดับสูงและอาจส่งผลต่อฐานะการเงินและมูลค่าอย่างมีนัย หากผลลัพธ์ออกมาไม่เป็นประโยชน์กับ DTAC พร้อมทั้งปรับลดราคาเหมาะสมลงเหลือ 54 บาท สะท้อนการชำระค่าตอบแทนขณะที่ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส คาดว่าจะพลิกขาดทุน 8,200 ล้านบาท

บริษัท ฟิทช์ เรทติ้งส์ (ประเทศไทย) ออกมาระบุว่า การตกลงจ่ายเพื่อยุติข้อพิพาทจะไม่กระทบต่ออันดับความน่าเชื่อถือของ DTAC เพราะเชื่อมั่นว่าจะสามารถหาเงินมาจ่ายได้ไม่ยากเพราะมีกระแสเงินสดอยู่ 2.6 หมื่นล้านบาท

ด้าน บล.หยวนต้า (ประเทศไทย) ลดน้ำหนักการลงทุนของกลุ่ม “เท่ากับตลาด” จะทำให้เกิดจิตวิทยาเชิงลบต่อ ADVANC และ TRUE เพราะผู้เล่นทุกรายมีข้อพิพาทจำนวนมากกับทั้ง CAT และ TOT ซึ่งข้อพิพาทต่างๆ เป็นเพียงการเปิดความเสี่ยงไว้ในหมายเหตุประกอบงบการเงินเท่านั้น ส่วนใหญ่ไม่มีการตั้งสำรองและไม่อยู่ในประมาณการของตลาด แม้ท้ายสุดผู้เล่นจะระงับข้อพิพาทบางคดีและกระทบต่อกระแสเงินสดครั้งเดียว แต่ความไม่ชัดเจนดังกล่าวจะทำให้ราคาหุ้นถูกกดดันต่อไปอีกระยะหนึ่ง

ขณะที่ฝ่ายวิจัย บล.เอเซีย พลัส คาดว่า DTAC จะขาดทุน 5,000 ล้านบาท ในไตรมาส 4 ปี 2561 แย่ลงกว่าคาดจากเดิมที่คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 1,400 ล้านบาท และปรับลดราคาเหลือ 57 บาท จากเดิม 60 บาท แต่ผลงานในปี 2562 จะพลิกกลับมาได้ โดยคาดว่าทั้งปีจะกำไร 6,200 ล้านบาท

“บริษัทจะได้รับผลบวกจากการเปลี่ยนไปให้บริการบนระบบใบอนุญาตซึ่งประหยัดต้นทุนกว่าเดิม ภายใต้ระบบสัมปทานซึ่งประหยัดได้ไตรมาสละ 2,000 ล้านบาท และปัญหาการสูญเสียลูกค้าก็ดีขึ้นเรื่อยๆ จากบริการ 4จี บนคลื่นใหม่ 2300 MHz”

อย่างไรก็ตาม ควรระมัดระวังในการลงทุนหุ้นสื่อสารทั้ง TRUE และ ADVANC เพราะอาจใช้วิธีการเดียวกับ DTAC ในการยุติปัญหาข้อพิพาท