ไฮโดรเท็คเสริมแกร่ง

ไฮโดรเท็ครุกธุรกิจกำจัดขยะ ควบรวมเอสยูที โฮลดิ้ง มูลค่า 460 ล้าน หลังงานรับเหมาน้ำประปาและบำบัดน้ำเสียชะลอ

นายสลิบ สูงสว่าง ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัท ไฮโดรเท็ค (HYDRO) แจ้งว่า  บริษัทได้ซื้อและรับโอนกิจการทั้งหมดของบริษัท เอสยูที โฮลดิ้ง (SUTGH) ซึ่งเป็นบริษัทที่จะจัดตั้งใหม่

ขณะที่บริษัทจะจ่ายค่าตอบแทนให้แก่ SUTGH แทนการชำระด้วยเงินสด คิดเป็นมูลค่ารวมทั้งสิ้น 460 ล้านบาท โดยขายเพิ่มทุน 195 ล้านหุ้น (มูลค่าที่ตราไว้ 1 บาท/หุ้น) ให้กับ SUTGH ในราคา 1 บาท/หุ้น คิดเป็นมูลค่า 195 ล้านบาท โดยเป็นการเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนในราคาที่มีส่วนลด 23.1%

นอกจากนี้ จะขายหุ้นกู้แปลงสภาพ 265 ล้านบาท ให้แก่ SUTGH โดยราคาแปลงสภาพของหุ้นเพิ่มทุนที่จะจัดสรรเพื่อรองรับการใช้สิทธิแปลงสภาพของหุ้นกู้แปลงสภาพเท่ากับ 1.43 บาทซึ่งไม่ต่ำกว่า 90% ของราคาตลาด โดยณ วันโอนกิจการ SUTGH จะถือหุ้นใน
บริษัท เอสยูที โกลบอล (SUTG) สัดส่วน 66%

สำหรับมูลค่าของ SUTG อยู่ในช่วงระหว่าง 700-1,118 ล้านบาท ทั้งนี้บริษัทได้พิจารณาสมมติฐานดังกล่าวร่วมกับที่ปรึกษาทางการเงินและมีความเห็นว่าราคาดังกล่าวนั้นเหมาะสมหากเทียบเคียงกับค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรม โดยใช้อัตราส่วนราคาปิดต่อกำไรสุทธิและ
การคิดลดกระแสเงินสด ซึ่งวิธีคิดลดกระแสเงินสดเป็นวิธีที่เหมาะสมที่สุด ซึ่งคำนวณมูลค่าของ SUTG ได้เท่ากับ 700 ล้านบาท

นายสลิบ กล่าวว่า สัดส่วนการถือหุ้นของ SUTGH ใน SUTG ที่สัดส่วน 66% จึงเทียบเท่ากับมูลค่าสิ่งตอบแทนจำนวน 460 ล้านบาท ซึ่งวิธีดังกล่าวเหมาะสมที่จะนำมาใช้และสะท้อนถึงโอกาสที่จะเกิดขึ้นของโครงการต่างๆ ในอนาคตและสิทธิในบัญชีนวัตกรรมของ SUTG

SUTG ประกอบธุรกิจด้านการให้บริการรับเหมาก่อสร้างด้านการจัดการขยะ ซึ่งบริษัทเล็งเห็นถึงโอกาสในการเพิ่มความสามารถในการแข่งขันทางด้านการเป็นผู้รับเหมาก่อสร้างเชิงวิศวกรรมอย่างครบวงจร ประกอบกับปัจจุบันบริษัทได้รู้ถึงข้อจำกัดในการรับงานและเข้าประมูลที่มีการแข่งขันค่อนข้างสูง

อีกทั้งบริษัทตั้งใจที่จะขยายงานรับเหมาในส่วนงานก่อสร้างด้านการจัดการขยะ โดยบริษัทได้มีการให้บริการเหมาด้านการจัดการขยะเชิงฝังกลบ (Land Fill) และการจัดการขยะแบบเทกอง (Open Dumping) แต่ระบบจัดการขยะดังกล่าวมีข้อจำกัดค่อนข้างมากและล้าสมัย มีประสิทธิภาพในการจัดการขยะที่ต่ำ และใช้พื้นที่ค่อนข้างมาก หากเทียบกับการจัดการขยะด้วยวิธีอื่น อย่างไรก็ตามการจัดการขยะด้วยวิธีการดังกล่าวยังเป็นที่ได้รับความนิยม เนื่องจากมีต้นทุนการก่อสร้างที่ค่อนข้างต่ำและไม่ได้มีความซับซ้อนเชิงวิศวกรรม

อย่างไรก็ดี เนื่องจากในอดีตบริษัทไม่ได้มีผลงานในอดีตทางด้านการติดตั้งระบบการจัดการขยะ และรวมถึงการรับเหมาก่อสร้างที่ได้มาซึ่งผลพลอยได้ประเภท RDF จึงเป็นข้อจำกัดในการรับงานโครงการที่เกี่ยวข้องกับการจัดการขยะและโอกาสชนะการประมูลโครงการที่เกี่ยวข้องดังกล่าว

นายสลิบ กล่าวว่า การซื้อและรับโอนกิจการทั้งหมดของ SUTGH จะช่วยเพิ่มโอกาสในการประมูลงานทางด้านการจัดการขยะและเพิ่มประโยชน์จากผลพลอยได้จากการจัดการขยะ เช่นเชื้อเพลิง RDF เป็นต้น และสามารถนำผลกำไรของ SUTG เข้ามาช่วยสนับสนุนฐานะทางการเงินของบริษัท

ขณะเดียวกันการรับโอนกิจการทั้งหมดดังกล่าว จะช่วยเกื้อหนุนและส่งเสริมโอกาสการรับงานเชิงวิศวกรรมสิ่งแวดล้อมของบริษัทมากยิ่งขึ้น ประกอบกับเป็นการสร้างเสริมประโยชน์ทางธุรกิจร่วมกัน และเป็นการเพิ่มความสามารถในการแข่งขันที่สูงขึ้นของบริษัท

ทั้งนี้ คณะกรรมการบริษัทเข้าใจถึงผลกระทบทางด้านการถือหุ้นที่เกิดขึ้น (ไดลูชั่น เอฟเฟกต์) แต่หากพิจารณาถึงธุรกิจของบริษัทที่มีโอกาสในการทำธุรกิจที่แคบลง เนื่องจากการชะลอตัวทางด้านงบประมาณในงานรับเหมาน้ำประปาและการบำบัดน้ำเสีย ในขณะที่ธุรกิจงานรับเหมาก่อสร้างของ SUTG นั้นมีโอกาสเติบโต เนื่องจาก SUTG เป็นผู้ถือทะเบียนบัญชีนวัตกรรม

“การดึง SUTGH เข้ามาเป็นพันธมิตรทางธุรกิจกับบริษัทนั้น จึงมีความเหมาะสมมากกว่าการซื้อกิจการด้วยเงินสด ในขณะเดียวกันคณะกรรมการบริษัทตระหนักว่าการเข้าทำธุรกรรรมการรับโอนกิจการทั้งหมดจะต้องไม่นำไปสู่การเปลี่ยนอำนาจควบคุมในกิจการของบริษัทไปยังผู้ถือหุ้นกลุ่มใหม่ ดังนั้นบริษัทจึงได้เจรจาตกลงการเข้าทำรายการได้มาซึ่งกิจการและโครงสร้างการถือหุ้นที่เหมาะสมดังกล่าว” ไฮโดรเท็ค ระบุในเอกสาร

ด้านผลการดำเนินงานบริษัท ไฮโดร เท็ค ขาดทุนต่อเนื่องตลอด 4 ปี โดยปี2557 ขาดทุนสุทธิ  177.63 ล้านบาท และล่าสุดปี 2560 ขาดทุนสุทธิ  59.81  ล้านบาท