ตลาดปรับฐาน... ส่งหุ้นญี่ปุ่นน่าสนใจอีกครั้ง
จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์ ผู้บริหารสายงานธุรกิจบริการไพรเวทแบงก์ธนาคารกสิกรไทย2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับฐานขนานใหญ่ตามหุ้นสหรัฐ จากความกังวลว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเร็วและแรงกว่าที่คาด โดยดัชนีหุ้นญี่ปุ่นอย่าง Nikkei 225 ลดลงเกือบ 10% จาก 23,486 จุด ในวันที่ 1 ก.พ. มาปิดระดับต่ำสุดที่ 21,154 จุด ในวันที่ 14 ก.พ. ก่อนจะค่อยๆ ปรับสูงขึ้นในวันทำการถัดมา อย่างไรก็ตาม ดัชนีหุ้นญี่ปุ่นที่ฟื้นตัวขึ้นมานี้ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดที่เกิดขึ้นเมื่อปลายเดือน ม.ค.ที่ 24,124 จุด ทำให้น่าคิดว่า "ควรเข้าลงทุนหุ้นญี่ปุ่นอีกครั้งหรือยัง"
จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์ ผู้บริหารสายงานธุรกิจบริการไพรเวทแบงก์ธนาคารกสิกรไทย
2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นทั่วโลกปรับฐานขนานใหญ่ตามหุ้นสหรัฐ จากความกังวลว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยเร็วและแรงกว่าที่คาด โดยดัชนีหุ้นญี่ปุ่นอย่าง Nikkei 225 ลดลงเกือบ 10% จาก 23,486 จุด ในวันที่ 1 ก.พ. มาปิดระดับต่ำสุดที่ 21,154 จุด ในวันที่ 14 ก.พ. ก่อนจะค่อยๆ ปรับสูงขึ้นในวันทำการถัดมา อย่างไรก็ตาม ดัชนีหุ้นญี่ปุ่นที่ฟื้นตัวขึ้นมานี้ยังต่ำกว่าจุดสูงสุดที่เกิดขึ้นเมื่อปลายเดือน ม.ค.ที่ 24,124 จุด ทำให้น่าคิดว่า "ควรเข้าลงทุนหุ้นญี่ปุ่นอีกครั้งหรือยัง"
หากดู Valuation ปัจจุบัน อัตราส่วนราคาหุ้นต่อกำไรใน 1 ปีข้างหน้า (Forward P/E) สำหรับดัชนี Nikkei 225 อยู่ที่ 16.95 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ผ่านมาที่ 19.94 เท่า นอกจากนี้ จากการสำรวจเป้าหมายดัชนีที่คาดการณ์โดยบรรดานักวิเคราะห์ พบว่าส่วนใหญ่ยังเห็นว่าตลาดหุ้นญี่ปุ่นน่าจะเดินหน้าขึ้นได้ต่อ
มากไปกว่านั้น หากดูปัจจัยพื้นฐานผ่านอัตราการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ก็จะพบว่าญี่ปุ่นยังเติบโตต่อเนื่อง โดย GDP ประจำไตรมาส 4/2017 เพิ่มขึ้น 0.5% แม้ไม่ใช่ตัวเลขที่สูงมาก แต่นับเป็นการขยายตัวติดต่อกันถึง 8 ไตรมาส นอกจากนี้ รายงานข่าวล่าสุดที่นายกรัฐมนตรี ชินโสะ อาเบะ ตัดสินใจที่จะเสนอชื่อ นายฮารุฮิโกะ คุโรดะ ดำรงตำแหน่งผู้ว่าการบีโอเจต่ออีกหนึ่งสมัย หลังจากสิ้นสุดวาระในเดือน เม.ย.ที่จะถึงนี้ ยิ่งเป็นผลบวกต่อภาพรวมตลาดหุ้น เพราะสะท้อนว่ารัฐบาลต้องการกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ญี่ปุ่นหลุดพ้นจากภาวะเงินฝืด
จากที่กล่าวข้างต้น การลงทุนในหุ้นญี่ปุ่นดูน่าสนใจ แต่เนื่องจากในอดีตการแข็งค่าของเงินเยนมักกดดันผลตอบแทนจากตลาดหุ้น และล่าสุด การเคลื่อนไหวของเงินเยนเทียบดอลลาร์สหรัฐ มีความผันผวนสูงเกือบจะมากที่สุดในบรรดาสกุลเงินเอเชีย โดยในรอบ 1 ปี เงินเยนผันผวนสูงกว่า 7%
อย่างไรก็ตาม หากดูค่าความสัมพันธ์ระหว่างค่าเงินเยนกับดัชนีหุ้นญี่ปุ่นขนาดเล็ก กลาง และใหญ่ จะพบว่า ดัชนีหุ้นญี่ปุ่นขนาดกลางและเล็กมีความสัมพันธ์กับเงินเยนน้อยกว่าหุ้นขนาดใหญ่ เนื่องจากผลประกอบการของหุ้นขนาดกลางและเล็กส่วนใหญ่ขึ้นกับปัจจัยภายในประเทศ โดยรายได้หลักมาจากการบริโภคเป็นสำคัญ ดังนั้น การลงทุนในกองทุนรวมหุ้นญี่ปุ่นที่เน้นหุ้นขนาดกลางและเล็ก และมีกลยุทธ์การลงทุนเชิงรุก โดยทีมผู้จัดการกองทุนที่มีความเชี่ยวชาญจะช่วยให้นักลงทุน หลีกเลี่ยงความผันผวนจากค่าเงินและได้รับผลตอบแทนระยะยาวที่ดี
