PTT แตกพาร์ดึงรายย่อยเพิ่มมากกว่า 4%

บงกชรัตน์ สร้อยทอง

การประกาศแตกมูลค่าที่ตราไว้ (พาร์) จาก 10 บาท เป็น 1 บาท ของบริษัท ปตท. (PTT) เมื่อค่ำวันที่ 20 ก.พ. ส่งผลให้ราคาหุ้นวันที่ 21 ก.พ. พุ่งขึ้นแรงถึง 32 บาท หรือเพิ่มขึ้น 6.53% มาปิดที่ 522 บาท แรงกว่าการขึ้นของดัชนีหุ้นไทยที่ปรับตัวขึ้นเพียง 0.01% มาปิดที่ 1,801.16 จุด

"เทวินทร์ วงศ์วานิช" ประธานเจ้าหน้าที่บริหารและกรรมการผู้จัดการใหญ่ บริษัท ปตท. ให้เหตุผลการแตกพาร์ว่าเพื่อให้นักลงทุนรายบุคคลเข้าถึงหุ้น PTT ได้มากขึ้น เพื่อต้องการให้เป็นหุ้นสำหรับคนไทย เพราะราคาขึ้นไปสู่ระดับกว่า 500 บาท ตามข้อบังคับตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ต้องซื้อขั้นต่ำ 100 หุ้น ทำให้ต้องซื้อหุ้น ปตท.ขั้นต่ำ 5 หมื่นบาท แต่หากผู้ถือหุ้นอนุมัติให้แตกพาร์ในวันที่ 12 เม.ย. และคาดว่าน่าจะมีการซื้อขายในราคาพาร์ใหม่ปลายเดือน เม.ย. ทำให้นักลงทุนซื้อหุ้นเฉลี่ยขั้นต่ำได้ที่ 5,000 บาท สัดส่วน นักลงทุนรายบุคคลใน PTT ได้ลดลง ไปอยู่ที่ 4% ในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา จากเดิมที่เคยสูงสุด 6-7%

ตั้งแต่ต้นปี 2560 ถึงปัจจุบัน ราคาน้ำมัน ดัชนีหุ้น และราคาหุ้น PTT ปรับขึ้นในทิศทางเดียวกัน โดยหุ้นก็ทะลุระดับสูงสุดมากกว่าระดับ 1,800 จุด และราคาหุ้น PTT ก็ปรับขึ้นที่กว่า 500 บาท

ปีนี้คาดว่ามีการรับรู้รายได้พิเศษในทิศทางที่แตกต่างไป จากปีก่อนที่มีกว่า 7,000 ล้านบาท โดยมองกรอบราคาน้ำมันที่ 60-65 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล ปรับมุมมองจากเดิมมองเฉลี่ยบวกลบที่ 55 ดอลลาร์/บาร์เรล หลังจากต้นปีราคาน้ำมันปรับขึ้นต่อเนื่อง

งบลงทุน 5 ปี (2561-2565) วงเงิน 3.4 แสนล้านบาท ครอบคลุมการขยายโครงสร้างพื้นฐานการวางระบบท่อส่งก๊าซธรรมชาติเส้นที่ 5 คลังรับก๊าซธรรมชาติเหลว (แอลเอ็นจี) การปรับโครงสร้างธุรกิจค้าปลีก ขยายธุรกิจไปต่างประเทศ รวมทั้งศึกษาธุรกิจใหม่ในอุตสาหกรรม เป้าหมายในพื้นที่พัฒนาระเบียงเศรษฐกิจภาคตะวันออก (อีอีซี) ตามนโยบายไทยแลนด์ 4.0 อีกทั้งเตรียมงบสำรองเฉพาะในส่วนนี้ไว้เพิ่มอีก 2.4 แสนล้านบาท และยังอยู่ระหว่างศึกษาการใช้ประโยชน์ความเย็นจากคลังรับแอลเอ็นจีเพื่อทำห้องเย็นสำหรับผลไม้ที่ จ.ระยอง

สำหรับบริษัทลูกคือ ปตท.น้ำมัน และการค้าปลีก (PTTOR) จะนำเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ภายในครึ่งแรก ของปี 2562 ขณะนี้อยู่ระหว่างการจัดการโอนสินทรัพย์ ซึ่งคาดว่าจะแล้วเสร็จในเดือน ก.ค.นี้ และยื่นแบบแสดงรายการข้อมูล (ไฟลิ่ง) เพื่อขายหุ้นให้ประชาชนเป็นครั้งแรก (ไอพีโอ) ปลายปีนี้

ฝ่ายวิจัยบริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส วิเคราะห์ว่า การแตกพาร์ไม่ได้มีผลทำให้ปัจจัยพื้นฐานเปลี่ยน แต่ทุกครั้งที่บริษัทไหนประกาศแตกพาร์ ราคาหุ้นจะมีการปรับขึ้นต่อเนื่องเสมอ จากสถิติย้อนหลัง 10 ปี หุ้นในดัชนี SET100 ทั้งหมดที่มีการแตกพาร์ ตั้งแต่ปี 2551 ถึงปัจจุบัน ราคาหุ้นขึ้นนับตั้งแต่วันประกาศแตกพาร์จนถึงวันที่มีผลแตกพาร์เสมอ โดยราคาหุ้นปรับตัวขึ้นเฉลี่ยสูงถึง 14.09% ด้วยโอกาสที่จะให้ผลตอบแทนเป็นบวกถึง 75% ขณะที่หลังแตกพาร์แล้วราคาหุ้นส่วนใหญ่จะเริ่มทรงตัว

เช่น บริษัท บ้านปู (BANPU) ที่แตกพาร์จาก 10 บาท เป็น 1 บาท คณะกรรมการบริษัทมีมติให้แตกพาร์ วันที่ 31 ก.ค. 2556 และวันที่มีผลแตกพาร์ วันที่ 26 ก.ย. 2556 ราคาหุ้น BANPU ช่วงตั้งแต่ประกาศแตกพาร์จนถึงวันที่มีผลแตกพาร์ รวม 57 วัน ปรับขึ้นถึง 29% หรือบริษัท ท่าอากาศยานไทย (AOT) แตกพาร์จาก 10 บาท เป็น 1 บาท คณะกรรมการบริษัทมีมติให้แตกพาร์ วันที่ 29 พ.ย. 2559 และวันที่มีผลแตกพาร์ วันที่ 9 ก.พ. 2560 ราคาหุ้น AOT ช่วงตั้งแต่ประกาศแตกพาร์จนถึงวันที่มีผลแตกพาร์ รวม 72 วัน ปรับขึ้น 3%

กลยุทธ์การลงทุนหุ้นแตกพาร์คือ ซื้อเมื่อประกาศแตกพาร์ และขายล่วงหน้า 1 วัน ก่อนวันมีผลแตกพาร์

บล.หยวนต้า แนะนำซื้อหุ้น PTT เพราะกำไรไตรมาส 4 ปีก่อนสูงกว่าที่ตลาดคาด แนวโน้มกำไรไตรมาสแรกยังดีต่อจากราคาน้ำมันที่ทรงตัวในระดับสูง ปีนี้คาดว่าจะทำกำไรสุทธิสูงสุดใหม่ที่ 1.37 แสนล้านบาท เริ่มชัดเจนนำ PTTOR เข้าตลาดหลักทรัพย์ และการแตกพาร์ ซึ่งราคาหุ้นปัจจุบันซื้อขายสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) เพียง 10.2 เท่า เทียบกับ พี/อี ดัชนีหุ้นไทยที่ 16.3 เท่า