ปรับฐานเพื่อขึ้นต่อ

& จิตรา อมรธรรมรองกรรมการผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์บล.ฟินันเซียไซรัส [email protected]

แม้ว่าสถิติตลาดหุ้นเดือน ก.พ.จะสดใส โดยย้อนหลังไป 10 ปี มีเพียง 2 ปีที่ปรับลง และปรับลงเพียง 1.0-1.4% ต่อเดือนกับเดือนก่อนหน้า แต่เดือน ก.พ.ปีนี้มีโอกาสสูงที่ตลาดหุ้นไทยจะปรับพักฐาน เหตุผลเพียงเพราะว่าดัชนีหุ้นไทย (SET Index) ปรับขึ้นมาติดต่อกันถึง 6 เดือนโดยไม่พัก การปรับขึ้นมาเร็วเกินไปหมายความว่านักลงทุนได้ตอบรับปัจจัยบวกไปพอสมควร การปรับฐานในเดือนนี้ยังมองเป็นการพักฐานในรอบขาขึ้น เพราะทิศทางเศรษฐกิจโลก เศรษฐกิจไทย และผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังสดใส และมีการประกาศจ่ายปันผลของบริษัทจดทะเบียนเป็นตัวช่วยประคองดัชนี ยังคงเป้าหมาย SET ปีนี้ที่ 1,900 จุด ซึ่งอาจได้ในครึ่งปีแรก สอดคล้องกับสถิติในอดีตที่ตลาดหุ้นครึ่งปีแรกสดใสกว่าครึ่งปีหลัง การอ่อนตัวจึงเป็นโอกาสในการสะสม

ผิดที่ขึ้นมาเร็วไป

แม้ว่าสถิติตลาดหุ้นเดือน ก.พ. จะสดใส โดยย้อนหลังไป 10 ปี มีเพียง 2 ปีที่ปรับลง และปรับลงเพียง 1.0-1.4% ต่อเดือน แต่คาดว่าเดือน ก.พ.ปีนี้มีโอกาสสูงที่ตลาดหุ้นไทยจะพักฐาน เพราะว่าปรับขึ้นมาติดต่อกันถึงครึ่งปี การปรับขึ้นมาเร็วเกินไปหมายความว่านักลงทุนได้ตอบรับปัจจัยบวก (การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน) ไปพอสมควร ประกอบกับในเดือนนี้เป็นเดือนแห่งการทยอยประกาศผลประกอบการประจำปี 2560 หรือไตรมาส 4 ปี 2560 ซึ่งทำให้ตลาดต้องหันมาพิจารณาว่าดีอย่างที่คาดการณ์หรือไม่ และควรปรับมุมมองอย่างไรต่อไป โดยปกติหลังประกาศผลประกอบการ หุ้นมักถูกขายเมื่อความจริงปรากฏในระยะสั้น แต่เราไม่คาดว่าตลาดหุ้นจะพักฐานรุนแรง แม้ว่าสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) ปัจจุบันจะไม่ถูกก็ตาม เพราะมุมมองในระยะยาวยังสดใส และบริษัทจดทะเบียนจะประกาศจ่ายเงินปันผลในรอบนี้ด้วย