MIFIDส่งผล บล.พักโรดโชว์ยุโรป

บงกชรัตน์ สร้อยทอง

ปี 2561 เป็นปีที่ 2 สำหรับการใช้กฎเกณฑ์ของสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ของยุโรป หรือ MIFID ปีนี้ MIFID จะเน้นในเรื่องการแยกค่านายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ (คอมมิชชั่น) กับค่าบริการที่ปรึกษาทางการเงิน ซึ่งจะรวมงานวิจัยทั้งหมดนี้เป็นความเข้มข้นในเรื่องหลักธรรมาภิบาล (ซีจี) โดยปี 2560 เน้นเรื่องการเปิดเสรีของตลาด

ส่งผลให้ บล.ที่เน้นฐานลูกค้าสถาบันชะลอไปโรดโชว์ยุโรป ส่วน บล.ที่มีฐานนักลงทุนประเภทรายบุคคลอาจไม่ได้รับผลกระทบหรือประโยชน์ด้านนี้

ตลท.รอ

สันติ กีระนันทน์ รองผู้จัดการ หัวหน้าสายงานผู้ออกหลักทรัพย์ ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) เคยกล่าวว่า ปีนี้ ตลท.ยังไม่มีการกำหนดแผนการดำเนินการโรดโชว์ต่างประเทศ โดยหลักๆ ให้ บล.ได้ทำหน้าที่ของตัวเองตามฐานลูกค้าและความถนัดของตัวเอง แต่หากทาง บล.ไหนจะให้ ตลท.ไปด้วยก็ยินดีที่จะไปร่วมให้ข้อมูลตลาดทุนด้วยกัน แต่ต้องรอให้แผนของแต่ละ บล.ชัดเจนก่อน หลังจากที่มีกฎของ MIFID ออกมา ทั้งนี้ ตลท.จะเน้นโรดโชว์แนะนำประเทศที่มีศักยภาพใหม่มากขึ้น อย่างจีนและเกาหลีใต้

ทิสโก้ชะลอยุโรปเพิ่มออสเตรเลีย

ไพบูลย์ นลินทรางกูร ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บล.ทิสโก้ กล่าวว่า กำหนดการโรดโชว์กลุ่มทิสโก้ปีนี้ที่เป็นรูปแบบนัดกองทุนขนาดใหญ่ให้พบกับ บจ.หลายแห่งยังมีต่อเนื่อง แต่ขอชะลอการไปโรดโชว์กลุ่มประเทศยุโรป จากปกติที่ต้องโรดโชว์ปีละ 1 ครั้ง เนื่องจาก กฎเกณฑ์ของ MIFID ได้เน้นการกำหนดค่าบริการให้ข้อมูลออกชัดเจน ทำให้ทิสโก้กับพันธมิตรดอยช์แบงก์ชะลอดูความต้องการของกลุ่มลูกค้าที่ยุโรปให้แน่ชัดก่อนว่ามีความต้องการฟังข้อมูลมากน้อยเพียงใด ขณะเดียวกันถ้า บจ.ไทยไปแล้วมีจำนวนกองทุนที่มาฟังและแสดงความสนใจน้อยลง อาจจะไม่คุ้มค่ากับเวลาที่จะต้องเดินทางไปโรดโชว์ต่างประเทศ

MIFID จะส่งผลทำให้ค่าคอมมิชชั่นของ บล.ที่เน้นกลุ่มลูกค้าสถาบันลดลง ซึ่งปัจจุบันค่าคอมมิชชั่นเฉลี่ยอยู่ที่ 0.11% เป็นค่าคอมมิชชั่นของนักลงทุนสถาบัน 0.9-0.10% และค่าคอมมิชชั่นนักลงทุนรายบุคคลอยู่ที่ 0.13% แต่รายได้ของ บล.ที่เป็นกลุ่มสถาบันไม่ได้ลดลง หรือบางครั้งอาจจะเพิ่มขึ้น เนื่องจากมีลูกค้ามาขอบทวิจัยมากขึ้น หรือมีค่าบริการ ที่ปรึกษาทางการเงินมากขึ้นได้ เนื่องจากจะต้องมีการระบุเป็นรายกรณีไป รวมทั้งกองทุนต่างประเทศถ้าต้องการข้อมูลบทวิจัยหรือค่าบริการอื่นจะไม่ให้ความสำคัญเรื่องค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้น เพราะอาจจะน้อยมากเมื่อเทียบกับอัตราผลตอบแทนที่กองทุนจะได้ในระยะยาว

อย่างไรก็ดี ปีนี้ทิสโก้มีกำหนดการไปโรดโชว์ใหญ่ที่นิวยอร์ก สหรัฐ 1 ครั้ง สิงคโปร์ 2 ครั้ง ฮ่องกง 1 ครั้ง และที่เพิ่มการไปโรดโชว์ที่ออสเตรเลียปีละ 1 ครั้ง เพราะเป็นตลาดที่มีศักยภาพหลังจากได้ไปโรดโชว์มาแล้วเมื่อเดือน พ.ย.ที่ผ่านมา นอกจากนั้นทางกลุ่มก็จะมีการไปโรดโชว์แบบพา บจ.ไปรายบริษัทตามความต้องการของลูกค้า รวมถึงทีมนักวิเคราะห์ก็จะมีการนำไปโรดโชว์ตามรายกลุ่มอุตสาหกรรม

ทิสโก้เลือกไปออสเตรเลีย เพราะกองทุน Superannuation ซึ่งคล้ายกับกองทุนสำรองเลี้ยงชีพของไทย มีขนาดใหญ่เป็นอันดับ 4 ของโลก และกฎหมายฉบับใหม่จะบังคับให้นายจ้างและลูกจ้างหักเงินแต่ละเดือนเพิ่มเป็นข้างละ 12% จาก 9% หรือมูลค่าปัจจุบันอยู่ที่ 2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ และอีก 10 ปีคาดกันว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 4 ล้านล้านดอลลาร์ เติบโตเฉลี่ยขึ้นปีละ 10%

ออสเตรเลียกำลังเปลี่ยนพฤติกรรมการลงทุนจากจะลงทุนภายในประเทศ แต่ 4-5 ปีที่ผ่านมาได้ออกไปลงทุนในต่างประเทศมากขึ้น แต่ส่วนใหญ่ไปตลาดที่พัฒนาแล้วอย่างสหรัฐ ยุโรป จีน ญี่ปุ่น และพบว่าสินทรัพย์ที่กองทุนสนใจและให้ความนิยมในการลงทุนคือ "หุ้น" ซึ่งถือเป็นโอกาสที่จะทำให้นักลงทุนออสเตรเลียรู้จักตลาดหุ้นไทยมากขึ้น

สำหรับธีมที่ทิสโก้จะไปโรดโชว์ครั้งนี้หุ้นที่เกี่ยวข้องการกับการฟื้นตัวของเศรษฐกิจจากการส่งออกและฟื้นตัวในประเทศ แต่สิ่งที่อาจจะต้องเน้นมากขึ้นคือ การหาตัวแทนจากตัวแทนหน่วยงานเศรษฐกิจหรือภาครัฐที่จะมาบอกกล่าวถึงการก้าวเดินของประเทศต่อไป เนื่องจากตอนนี้ปัจจัยด้านการเลือกตั้งเริ่มมีน้ำหนักต่อภาพการลงทุนมากขึ้น

*บัวหลวงยังไม่ระบุแผนโรดโชว์ ชัยพร น้อมพิทักษ์เจริญ ผู้ช่วยกรรมการผู้อำนวยการ สายงานค้าหลักทรัพย์บุคคล บล.บัวหลวง กล่าวว่า ยังไม่มีการกำหนดการไปโรดโชว์ ซึ่งปกติจะมีงานใหญ่ไปที่สหรัฐและยุโรปอย่างละ 1 ครั้ง ในช่วงต้นปี และไปที่สิงคโปร์และฮ่องกงอย่างละ 2 ครั้ง ในช่วงไตรมาส 2 และไตรมาส 3 ซึ่งเข้าใจว่ามอร์แกน สแตนเลย์ที่เป็นพันธมิตรของบัวหลวง รอสำรวจความต้องการของกลุ่มลูกค้าที่ยุโรป เนื่องจากมีการใช้เกณฑ์แยกค่าคอมมิชชั่นและค่าบริการ และงานวิจัยอย่างชัดเจนแล้วปีนี้

สำหรับธีมที่จะนำเสนอในปีนี้อย่างแรกคงต้องนำเสนอในสิ่งที่ลูกค้าอยากทราบเป็นหลักส่วนใหญ่ก็จะเกี่ยวข้องกับกลุ่มที่มีผลประกอบการเติบโตอย่างชัดเจน และเริ่มมีลูกค้าที่ขอข้อมูลกลุ่มที่เกี่ยวข้องกับสินค้าสุขภาพความงาม เพราะมีผลประกอบการที่โดดเด่นมาก รวมถึงกลุ่มที่เกี่ยวกับการบริโภคภายในประเทศ เพราะกำลังซื้อฟื้นตัว

*ดีบีเอสฐานนักลงทุนเอเชีย ภัทธีรา ดิลกรุ่งธีระภพ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) กล่าวว่า บริษัทอาจจะไม่ได้รับผลกระทบเรื่องโรดโชว์จากเกณฑ์ของ MIFID โดยตรง เพราะส่วนใหญ่มีฐานลูกค้าในกลุ่มประเทศเอเชียเป็นหลัก และส่วนใหญ่เฉลี่ยต่อปีจะมีงานใหญ่ที่สิงคโปร์ 1-2 ครั้ง และจะเป็นโรดโชว์ที่มีการแยกย่อยเป็นรายบริษัท แต่สิ่งที่กระทบทางอ้อมคือ ต้องมีวิธีการและ ขั้นตอนที่ละเอียดในการบริการลูกค้ามากขึ้น กรณีที่ลูกค้าขอข้อมูลการวิจัยหรือค่าบริการที่ปรึกษาแต่ละอย่างที่ชัดเจน

สำหรับปีนี้ธีมที่จะนำไปพบกับกองทุนต่างประเทศคือ การกลับมาเติบโตของเศรษฐกิจภายในประเทศ รวมถึง บจ.ที่มีเทรนด์ในการนำนวัตกรรมมาใช้ในการดำเนินงาน หรือ บจ.ที่เป็นบริษัทนวัตกรรมที่โดดเด่น ซึ่่งปัจจุบันแนวนี้เป็นที่สนใจของนักลงทุนมาก จะเห็นได้ว่า ข้อมูลคือหัวใจสำคัญในการสื่อสารว่า ตลาดหุ้นไทย บจ.ไทยเป็นอย่างไร ซึ่งนักลงทุนสถาบันให้ความสำคัญกับเรื่องนี้เป็นอย่างมาก