4 คำถามฮิต ก่อนเริ่มลงทุนรับต้นปี 2561

 แม้ว่าบรรยากาศการลงทุนในปี 2561 ดูเหมือนว่าสินทรัพย์เสี่ยงอย่างเช่นหุ้น ยังคงมีแนวโน้มที่สดใสต่อเนื่องจากปีที่แล้ว แต่ด้วยราคาหุ้นที่แพงขึ้นอย่างต่อเนื่องในปีที่ผ่านมา และนักวิเคราะห์ต่างพากันปรับขึ้นคาดการณ์เติบโตของเศรษฐกิจโลกในปีนี้ ขณะเดียวกันปัจจัยความไม่แน่นอนต่างๆ ในช่วงระยะปีสองปีที่ผ่านมาก็ยังคงปกคลุมอยู่ ทำให้นักลงทุนมีคำถามต่างๆ เกิดขึ้น เริ่มตั้งแต่ต้นปีกันเลยทีเดียว

เศรษฐกิจโลกจะสดใสต่อเนื่องจากปีที่ผ่านมาหรือไม่

จะเห็นได้ว่าแนวโน้มการใช้จ่ายการลงทุน (CAPEX) ของกลุ่มประเทศแกนหลักอย่างสหรัฐ ยุโรป อังกฤษ และญี่ปุ่น มีทิศทางฟื้นตัวชัดเจน เช่นเดียวกับดัชนีการค้าโลกหลังจากที่หดตัวต่อเนื่องระหว่างปี 2555-2559 นอกจากนี้ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ของทั้งฝั่งประเทศพัฒนาแล้ว และกำลังพัฒนาก็อยู่เหนือระดับ 50 ซึ่งเป็นดัชนีชี้วัดตัวสำคัญที่บ่งชี้ถึงการคาดการณ์ขยายตัวของเศรษฐกิจและอุปสงค์ทั่วโลกที่อยู่ในช่วงขาขึ้นอัตราเงินเฟ้อจะเร่งตัวจนทำให้เศรษฐกิจร้อนแรงเกินไปหรือไม่

ประเด็นนี้คงต้องจับตาการเคลื่อนไหวของราคาน้ำมัน ซึ่งปรับตัวบวกกว่า 12.5% ในปีที่ผ่านมา และปีนี้เองก็ขึ้นไปทดสอบระดับ 64 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล แต่หากมาดูที่ระดับเงินเฟ้อของทั้งสหรัฐ ยุโรป และญี่ปุ่น จะเห็นได้ว่าสัญญาณการเร่งตัวของเงินเฟ้อยังไม่ชัดเจน และยังอยู่ในระดับที่ยังห่างไกลกว่าที่ตั้งเป้าไว้ อย่างไรก็ดี หากเงินเฟ้อกลับมาฟื้นตัวแรงกว่าที่คาดการณ์ อาจกระทบต่อแนวทางการดำเนินนโยบายการเงินของธนาคารกลางประเทศต่างๆ ซึ่งต้องจับตาดูกันต่อไป

นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นจะส่งผลต่อสภาพคล่องอย่างไร

ประเด็นถัดมาคงหนีไม่พ้นนโยบายทางการเงินของประเทศแกนหลัก ว่าการใช้นโยบายที่เข้มงวดขึ้นจะดึงสภาพคล่องออกจากระบบเร็วไปหรือไม่ โดยนับตั้งแต่สหรัฐเริ่มดำเนินนโยบายผ่อนคลายทางการเงินตั้งแต่ปี 2552 ตามมาด้วยยุโรป อังกฤษ และญี่ปุ่น ผ่านการเข้าซื้อพันธบัตรรัฐบาลและหุ้นกู้รวมแล้วกว่า 11 ล้านล้านดอลลาร์ โดยธนาคารกลางของประเทศแกนหลัก ถือว่ามีสัดส่วนกว่าประมาณ 20-40% ของพันธบัตรรัฐบาลประเทศตัวเอง

ดังนั้น การเริ่มใช้นโยบายทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นจึงเป็นประเด็นหลักที่นักลงทุนต้องจับตาว่าเม็ดเงินลงทุนจะเคลื่อนย้ายไปที่ใด ทั้งนี้ จากการคาดการณ์ของ J.P. Morgan คาดว่าขนาดงบดุลของประเทศแกนหลัก ในอีก 5 ปีข้างหน้าจะยังคงสูงอยู่ แม้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะเริ่มทยอยปรับลดงบดุลตั้งแต่เดือน ต.ค. 2560 แล้วก็ตาม

ท้ายที่สุด ความเสี่ยงอื่นๆ ที่ต้องจับตาในปีนี้ ยังคงเป็นเรื่องของปัญหาทางการเมืองระหว่างภูมิภาค ซึ่งสามารถปะทุขึ้นมาขณะใดก็ได้ ไม่ว่าจะเป็นปัญหาในคาบสมุทรเกาหลีเหนือ และกลุ่มประเทศตะวันออกกลาง รวมถึงความคืบหน้าทางการเมืองในแต่ละภูมิภาค/ประเทศ ที่ยังต้องคอยติดตามประเด็นการเลือกตั้งอย่างใกล้ชิด แต่สิ่งสำคัญ ต้องไม่ลืมว่าผลตอบแทนย่อมมาพร้อมกับความเสี่ยง (No risk, No return)

บลจ.กสิกรไทย จึงมองว่าการเฟ้นหาผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้นเพื่อชดเชยความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้น จึงอาจเป็นอีกหนึ่งกุญแจสำคัญในการลงทุนปี 2561 แล้วควรลงทุนกองทุนไหนดี

กลยุทธ์สำคัญในการลงทุนปี 2561 นี้ ยังคงเป็นเรื่องของการกระจายลงทุนไปในหลากหลายสินทรัพย์ทั่วโลก ซึ่งจะช่วยสร้างผลตอบแทนแทนที่ดีได้แม้ในช่วงภาวะตลาดที่มีความผันผวน อย่างเช่น กลุ่มกองทุน K-FIT ของ บลจ.กสิกรไทย ที่จัดสรรการลงทุนในสินทรัพย์หลากหลายประเภททั้ง เงินฝาก ตราสารหนี้ หุ้น และ/หรือสินทรัพย์ทางเลือกอื่นๆ ทั้งในและต่างประเทศ โดยจะมีการปรับสัดส่วนการลงทุนให้สอดคล้องกับสภาพเศรษฐกิจในแต่ละขณะ จึงเป็นกองทุนที่เหมาะกับการลงทุนได้ในทุกสภาวะตลาด

ผู้ลงทุนโปรดทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน จัดทำ ณ วันที่ 22 ม.ค. 2561 โดยฝ่ายกลยุทธ์ผลิตภัณฑ์การลงทุน บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุนกสิกรไทย (บลจ.กสิกรไทย)