ทุนนอกท่วมบอนด์7แสนล.

กสิกรไทยชี้ต่างชาติลงทุนตลาดพันธบัตรหนักมือ ทำบาทแข็งเร็ว เชื่อ ธปท.ดูแลไม่ให้หลุด แนวรับ 31.20 บาท/ดอลลาร์สหรัฐ

นายกอบสิทธิ์ ศิลปชัย ผู้บริหารงานวิจัยเศรษฐกิจและตลาดทุน ธนาคารกสิกรไทย เปิดเผยว่า ในระยะสั้นเงินบาทจะเคลื่อนไหวแข็งค่าอยู่จากสัญญาณเงินทุนต่างชาติไหลเข้าตลาดพันธบัตรไทยจำนวนมาก แม้ว่าธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะลดความถี่ในการออกพันธบัตรระยะสั้น แต่เงินยังไหลเข้ามาในพันธบัตรระยะยาวแทน โดยตั้งแต่ต้นปี 2560 เงินทุนต่างชาติไหลเข้าในตลาดพันธบัตรมีปริมาณ 5.5 แสนล้านบาท แต่เมื่อวันที่ 22 ม.ค.ที่ผ่านมา มีเม็ดเงินเพิ่มขึ้นมาเป็น 7.34 แสน ล้านบาท

ทั้งนี้ การไหลเข้าของเงินทุนต่างชาติมาจาก 3 ปัจจัยที่เอื้อต่อการทำกำไรในระหว่างการนำเงินมาพัก ได้แก่ ความแข็งแกร่งจากเกินดุลบัญชีเดินสะพัด 8% เงินเฟ้อต่ำไม่ถึง 1% ช่วยลดความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและเงินบาทแข็งค่า มีโอกาสเพิ่มกำไรจากส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยน นอกจากนี้ยังมีปัจจัยภายนอกจากความต้องการเก็งกำไรเงินหยวน ลามมาถึงเก็งกำไรค่าเงินในประเทศที่เศรษฐกิจสัมพันธ์กับจีนอย่างมาเลเซียและไทยด้วย

สำหรับธนาคารกสิกรไทยมองว่าเงินบาทจะแข็งค่าสูงสุดในปีนี้ที่ 31.20 บาท/ดอลลาร์ เพราะเชื่อว่าเป็นแนวรับที่ ธปท.ต้องพยายามยันไว้ไม่ให้หลุดกรอบดังกล่าว จากนั้นปัจจัยต่างประเทศทั้งการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐและการหยุดคิวอีของยุโรปสิ้นเดือน ก.ย.นี้ จะเกิดการปรับพอร์ตทั่วโลกก่อนเดือน ก.ย. ทำให้แนวโน้มเงินบาทเริ่มอ่อนค่าในครึ่งปีหลัง โดยคาดการณ์ว่าสิ้นปีนี้เงินบาทอยู่ที่ 33 บาท/ดอลลาร์ เป็นประมาณการใหม่ที่ปรับมาจาก 34 บาท/ดอลลาร์

อย่างไรก็ตาม กรณีสหรัฐจับตาไทยมีการแทรกแซงค่าเงินเพื่อความได้เปรียบทางการค้าเกินดุลกับสหรัฐ 2 หมื่นล้านดอลลาร์ และเกินดุลบัญชีเดินสะพัด 10% ของจีดีพี ทำให้ต้องติดตามผล กระทบซึ่งไทยเป็นประเทศเล็กๆ หวังว่าสหรัฐจะไม่ให้ความสำคัญ ยกเว้นว่าจะเชือดไก่ให้ลิงดู ที่กระทบมากกว่าคือความขัดแย้งระหว่างสหรัฐกับจีนหากมีการกีดกันการค้าเกิดขึ้น ไทยซึ่งเศรษฐกิจเชื่อมกับจีนจะถูกผลกระทบอย่างมาก

"การที่เงินบาทแข็งค่ามา 10% ทำให้ภาคการค้าระหว่างประเทศของไทยเสียโอกาสคิดเป็นมูลค่าสุทธิไป 1.2 แสนล้านบาท ซึ่งน่าจะมีมาตรการเยียวยาผู้ประกอบการ แต่คิดว่าค่าเงินไม่ได้กระทบการส่งออกในภาพรวม ปีนี้คาดส่งออกโต 4.5% จีดีพีโต 4%" นาย กอบสิทธิ์ กล่าว

นายกอบสิทธิ์ กล่าวว่า ปัจจัยที่ต่างชาติจับตา คือ การปฏิรูปการเมืองที่มีผลต่อการตัดสินใจลงทุนโดยตรง หากไม่มีความชัดเจนเรื่องการเลือกตั้ง การลงทุนโดยตรงชะลอลงไป ซึ่งเป็นหนึ่งในข้อจำกัดของเศรษฐกิจไทยและการส่งออกที่เสียโอกาส ไม่มีการลงทุนใหม่เพื่อปรับโครงสร้างการส่งออกเข้าไปมีส่วนร่วมในซัพพลายเชนของโลก