คาดดอกเบี้ยนโยบาย ทรงตัวถึงปีหน้า

ในขณะที่รัฐบาลพยายามที่จะงัดสารพัดมาตรการดันเศรษฐกิจโต 4% ให้ได้นั้น ทางคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) จะมีการประชุมในวันที่ 8 พ.ย. เพื่อพิจารณาเรื่องดอกเบี้ยนโยบาย โดยตลาดคาดว่าทาง กนง. จะคงดอกเบี้ยนโยบายไว้

ทั้งนี้ บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ทิสโก้ คาดว่า ดอกเบี้ยนโยบายจะทรงตัวไปถึงปีหน้า โดยจะไม่มีการปรับลดเป้าหมายเงินเฟ้อสำหรับปี 2561 ซึ่งทาง ธปท.จะเสนอต่อกระทรวงการคลังให้คงกรอบอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายปี 2561 ไว้ที่ 1.5-2.5% แต่กระทรวงการคลังยังไม่เห็นชอบ เนื่องจากเงินเฟ้อหลุดกรอบเป้าหมายต่อเนื่องกันเป็นปีที่ 3

อย่างไรก็ดี คาดว่า ธปท.จะยังคงกรอบอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายปี 2561 ไว้ที่ 1.5-2.5% หลังจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มสูงขึ้นต่อเนื่อง และกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อได้เร็วๆ นี้

"เรายังคงประมาณการเงินเฟ้อทั่วไปและเงินเฟ้อพื้นฐานปี 2560 ไว้ที่เพิ่มขึ้น 0.7% จากปี 2559 และเพิ่มขึ้น 0.6% จากปี 2559 ตามลำดับ" นักวิเคราะห์ บล.ทิสโก้ กล่าว

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง โดย บล.ทิสโก้ คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับเข้าสู่ช่วงอัตราเงินเฟ้อเป้าหมายที่ 1-4% ในเดือน พ.ย. และจะเพิ่มขึ้นเป็น 1.4% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ในปี 2561 สูงขึ้นจากประมาณการเงินเฟ้อปี 2560 ที่เพิ่มขึ้น 0.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ยังต่ำกว่าเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้น 2.5%

ด้านศูนย์วิจัยเศรษฐกิจและธุรกิจ ธนาคารไทยพาณิชย์ (อีไอซี) เพิ่มคาดการณ์อัตราเงินเฟ้อทั่วไปปี 2560 เป็น 0.7% จากเดิม 0.6% จากราคาน้ำมันที่เพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด รวมถึงการปรับขึ้นของอัตราค่าไฟฟ้าและภาษีสรรพสามิตสำหรับบุหรี่และสุราที่จะยังคงมีผลต่ออัตราเงินเฟ้อในช่วงที่เหลือของปี

ทั้งนี้ ปัจจัยดังกล่าวจะมีผล กระทบต่อเนื่องไปจนถึงช่วงครึ่งแรกของปีหน้า ประกอบกับค่าเงินบาทมีแนวโน้มอ่อนค่าลงและราคาน้ำมันดิบเบรนต์เฉลี่ยในปี 2561 เพิ่มสูงขึ้นไปอยู่ที่ 57 ดอลลาร์สหรัฐ/บาร์เรล จาก 53 ดอลลาร์/บาร์เรล ในปี 2560 ส่งผลให้อัตราเงินเฟ้อมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเล็กน้อย โดยอีไอซีคาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไปเฉลี่ยทั้งปี 2561 อยู่ที่ 1%

อย่างไรก็ตาม เนื่องจากกำลังซื้อในประเทศที่ยังอ่อนแอ ทำให้ราคาสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นที่ไม่ได้ถูกปรับเพิ่มภาษีมีแนวโน้มปรับขึ้นราคาได้ยาก อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจึงมีโอกาสทรงตัวในระดับต่ำ อีไอซีมองว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะอยู่ที่ 0.5% ในปี 2560 และ 0.6% ในปี 2561

ในส่วนอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ทรงตัวจากเดือนก่อน เป็นผลจากราคาน้ำมันดิบเบรนต์ยังขยายตัวในระดับสูงที่ 16.% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ทำให้ราคาน้ำมันขายปลีกในประเทศและราคา เอ็นจีวีสูงขึ้น ประกอบกับราคาแอลพีจีสูงขึ้น 4.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นผลต่อเนื่องมาจากการปรับราคาขึ้นในเดือนก่อน อย่างไรก็ตาม ราคาอาหารสดยังคงหดตัวที่ 0.3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน

อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ปรับเพิ่มขึ้นส่วนหนึ่งเป็นผลต่อเนื่องมาจากการปรับโครงสร้างภาษีสรรพสามิตใน เดือน ก.ย. ส่งผลให้ราคาหมวดยาสูบและเครื่องดื่มแอลกอฮอล์เพิ่มขึ้น 5.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ประกอบกับการปรับอัตราค่าไฟฟ้าผันแปร (เอฟที) รอบเดือน ก.ย.-ธ.ค.ขึ้น ขณะที่สินค้าที่ไม่ใช่อาหารหมวดอื่นยังค่อนข้างทรงตัว

ขณะที่อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเดือน ต.ค. ทรงตัวจากเดือนก่อนที่เพิ่มขึ้น 0.86% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนเท่ากับที่ตลาดคาดไว้ โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น 4.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน