หุ้นสหรัฐเดินหน้า ทำจุดสูงสุดใหม่

โดย จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์ & ผู้บริหารสายงานธุรกิจบริการไพรเวทแบงค์ & ธนาคารกสิกรไทย

น่าแปลกที่ว่า แม้สหรัฐจะเผชิญกับปัจจัยลบหลากหลาย ไม่ว่าจะเป็นสถานการณ์ความตึงเครียดในคาบสมุทรเกาหลีที่ยืดเยื้อนับตั้งแต่เดือน ส.ค.ที่ผ่านมา ที่เกาหลีเหนือออกมาขู่ถึงแผนการยิงขีปนาวุธลงสู่เกาะกวม ซึ่งเป็นที่ตั้งฐานทัพแห่งหนึ่งของสหรัฐในมหาสมุทรแปซิฟิก รวมทั้งการทดสอบขีปนาวุธอย่างต่อเนื่อง และสงครามน้ำลายที่โต้ตอบกันไปมาระหว่างผู้นำของเกาหลีเหนือและสหรัฐ

หรือจะเป็นสถานการณ์พายุเฮอริเคน นับตั้งแต่พายุ "ฮาร์วีย์" ที่เข้าถล่มและก่อให้เกิดน้ำท่วมอย่างหนักในหลายพื้นที่ของรัฐเทกซัสเมื่อปลายเดือน ส.ค. จนส่งผลให้โรงกลั่นน้ำมันหลายแห่งต้องปิดดำเนินการ คนงานหลายพันคนต้องหยุดงาน และเมื่อเร็วๆ นี้ พายุเฮอริเคนอีกลูก ซึ่งมีชื่อว่า "เออร์มา" ก็กระหน่ำซ้ำเติมสหรัฐอีก โดยสร้างความเสียหายมูลค่ามหาศาลในพื้นที่ตอนใต้ของรัฐฟลอริดา

ทั้งนี้ จากการประเมินของ AccuWeather ซึ่งเป็นเว็บไซต์พยากรณ์อากาศของสหรัฐ คาดความเสียหายทางเศรษฐกิจของสหรัฐที่เกิดจากพายุเฮอริเคน "เออร์มา" และ "ฮาร์วีย์" รวมกันนั้น อาจสูงถึง 2.9 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ

นอกจากนี้ ความไม่แน่นอนทางการเมืองในสหรัฐ จนทำให้มาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจต่างๆ ที่ประธานาธิบดี โดนัลด์ ทรัมป์ วางแผนไว้ตั้งแต่ตอนหาเสียงเลือกตั้ง ต้องล่าช้าออกไปบางมาตรการ เช่น การปฏิรูปภาษี ก็ยังไม่มีท่าทีว่าจะสำเร็จในเวลาอันใกล้นี้ เป็นที่น่าสังเกตว่า ณ เวลาที่เกิดเหตุการณ์ ตลาดหุ้นสหรัฐปรับลดลง แต่เมื่อสถานการณ์เริ่มมีท่าทีผ่อนคลาย เช่น กรณีเกาหลีเหนือที่ไม่มีความรุนแรงใหม่ๆ เกิดขึ้น แม้ไม่ได้แปลว่าสถานการณ์คลี่คลายหรือจบลง นักลงทุนกลับพร้อมเข้าลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐต่อ ปัจจุบันทั้งดัชนี S&P 500 และดัชนี Dow Jones ต่างทำจุดสูงสุดตลอดกาลครั้งใหม่

อย่างไรก็ดี หากพิจารณาด้าน Valuation ของดัชนี S&P 500 และ Dow Jones ก็จะพบว่า 12-month Forward P/E ปัจจุบันอยู่สูงกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปี และแม้ผลประกอบการบริษัทจดทะเบียนในไตรมาส 2 จะออกมาดีกว่าที่ตลาดคาด แต่เริ่มมีนักวิเคราะห์บางสำนักเริ่มทยอยปรับลดคาดการณ์ผลกำไรของปีนี้และปีหน้าลง ประกอบกับ Fed และ ECB กำลังวางแผนทยอยลดมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ดังนั้นการลงทุนในตลาดหุ้นสหรัฐ ณ ระดับราคานี้ ต้องใช้ความระมัดระวังมากขึ้น