เงินบาทยังคงแข็งค่า

จากตัวเลขของธนาคารแห่งประเทศไทยในเดือน ส.ค.ที่ผ่านมา พบว่าเงินทุนสำรองระหว่างประเทศของไทย ได้ทำจุดสูงสุดใหม่ที่ 196.9 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ทำลายจุดสูงสุดเดิมในอดีตเมื่อเดือน เม.ย. 2011 ที่ระดับ 189.9 พันล้านดอลลาร์ และหากรวมฐานะสุทธิ Forward ที่ธนาคารแห่งประเทศไทยเข้าแทรกแซงค่าเงินบาท อีก 30.9 พันล้านดอลลาร์ เงินทุนสำรองระหว่างประเทศรวมฐานะสุทธิ Forward จะสูงถึง 227.8 พันล้านดอลลาร์

ยิ่งไปกว่านั้นไทยมีดุลบัญชีเดินสะพัดที่แข็งแกร่ง ในปีที่ผ่านมาเราเกินดุลบัญชีเดินสะพัดคิดเป็น 11.7% ของผลิตภัณฑ์มวลรวมในประเทศ และไทยน่าจะมีการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดเพิ่มขึ้นอีก 20-40 พันล้านดอลลาร์ ในอีก 2-3 ปีข้างหน้า

ผลของการเกินดุลบัญชีเดินสะพัดจะทำให้เงินทุนสำรองระหว่างประเทศของไทยเพิ่มมาอยู่ที่ 250 พันล้านดอลลาร์ หากรวมการคาดการณ์การเข้าแทรกแซงค่าเงินบาทของธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) ที่สะท้อนในฐานะสุทธิ Forward ซึ่งน่าจะเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ระดับ 5 หมื่นล้านดอลลาร์ เงินทุนสำรองระหว่างประเทศรวมฐานะสุทธิ Forward ของเราน่าจะอยู่ในระดับสูงถึง 300 พันล้านดอลลาร์ ภายในปี 2563 จึงไม่น่าแปลกใจที่จะเห็นค่าเงินบาทแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่องตั้งแต่ช่วงต้นปีที่ผ่านมา

อย่างไรก็ตาม ในปัจจุบันค่าเงินบาทเคลื่อนไหวอยู่ที่ 33.11 บาท/ดอลลาร์ คิดเป็นการแข็งค่าขึ้นถึง 7.5% ภายในระยะเวลาประมาณ 8 เดือน การเพิ่มขึ้นของเงินสำรองระหว่างประเทศนี้จะกดดันค่าเงินบาทให้แข็งค่าขึ้นในระยะยาว

"หากศึกษาการแข็งค่าของค่าเงินบาทในรอบที่ผ่านมา ค่าเงินเคลื่อนไหวจากจุดสูงสุดที่ประมาณ 36 บาท/ดอลลาร์ ในเดือน มี.ค. 2552 และค่อยๆ แข็งค่าจนถึงจุดต่ำสุดที่ประมาณ 28.8 บาท/ดอลลาร์ ในเดือน เม.ย. 2556 ใช้เวลาทั้งสิ้นประมาณ 4 ปี เมื่อนำมาเปรียบเทียบกับการแข็งค่าของเงินบาทในรอบนี้ พบว่าเงินบาทเริ่มแข็งค่ามาประมาณ 9 เดือน ดังนั้นแนวโน้มในระยะยาว 2-3 ปีข้างหน้าเงินบาทน่าจะมีแนวโน้มแข็งค่าและอาจทดสอบระดับ 28-30 บาท ได้อีกครั้งหนึ่ง"

ทั้งนี้ การที่ค่าเงินบาทของไทยแข็งค่าขึ้นอย่างต่อเนื่อง จะเป็นปัจจัยหนึ่งที่หนุนให้เงินทุนจากต่างชาติไหลเข้ามาลงทุนในตลาดตราสารหนี้ของไทย ที่ถึงแม้ว่าส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของไทยจะไม่ได้แตกต่างกับอัตราดอกเบี้ยพันธบัตรของสหรัฐมากนัก แต่ค่าเงินบาทที่แข็งแกร่งเป็นตัวที่ช่วยลดความเสี่ยงของนักลงทุนได้ นอกจากนี้ดัชนีหุ้นไทยที่โดยปกติแล้วมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกันกับค่าเงิน ได้มีการปรับตัวขึ้น 6.4% จากต้นปี ซึ่งยังถือว่าเป็นการปรับตัวเพิ่มขึ้นน้อยกว่าค่าเงินบาทที่แข็งค่า ทำให้มีแนวโน้มที่จะเห็นตลาดหุ้นไทยจะปรับเพิ่มขึ้นได้อีก

นอกจากนี้ การที่เงินบาทมีแนวโน้มแข็งค่าจะหนุนให้นักลงทุนต่างชาติเข้ามาลงทุนในตลาดหุ้นไทยด้วยเช่นกัน โดยคาดการณ์กำไรจากค่าเงินควบคู่ไปกับราคาหุ้นที่ปรับตัวเพิ่มขึ้น ถือเป็นอีกหนึ่งปัจจัยบวกต่อตลาดหุ้นไทย

****ใส่รูปกระดานหุ้นเขียว