แนวโน้มกำไร บจ.ดี

ประภาส/มีกราฟตัวเล็ก หดคอลัมน์เพิ่มพท.ข่าวก็ได้

การประกาศผลประกอบการไตรมาส 2/2560 ของบริษัทจดทะเบียน เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ว่า จะลดลงเมื่อเทียบกับทั้งไตรมาส 1/2560 และไตรมาส 2/2559 แต่หลังจากนี้เชื่อว่าผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน (บจ.) มีแนวโน้มจะกลับมาเติบโตดีขึ้น และหากการเติบโตต่อเนื่องไปถึงปี 2561 คาดว่าจะทำให้ดัชนียังมีทิศทางปรับตัวขึ้นได้ในระยะยาว

ผลประกอบการไตรมาส 2/2560 ของ บจ.ที่ประกาศออกมา ณ สิ้นวันที่ 15 ส.ค. 2560 จำนวน 517 บริษัททั้งดัชนีตลาดหลักทรัพย์ (SET) และตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (mai) มีกำไรสุทธิทั้งสิ้น 209,776 ล้านบาท ลดลงจากไตรมาส 2/2559 ประมาณ 11% และลดลงจากไตรมาส 1/2560 ประมาณ 24% ทำให้กำไรสุทธิ 6 เดือนแรกปีนี้เท่ากับ 466,468 ล้านบาท เพิ่มขึ้นจากช่วงเดียวกันของปีก่อนประมาณ 5%

ผลประกอบการไตรมาส 2/2560 ที่ลดลงอาจจะทำให้นักลงทุนบางส่วนกังวลว่า แนวโน้มผลประกอบการของ บจ.จะชะลอตัวลงต่อเนื่อง ทำให้ต้องปรับประมาณการการเติบโตของกำไรสุทธิปี 2560 และ 2561 ลง และจะทำให้ราคาหุ้นในตลาดแพงขึ้น แต่ในความเป็นจริงแล้ว ผลประกอบการที่ประกาศออกมานั้นเป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ เนื่องจากโดยปกติแล้ว ผลประกอบการไตรมาส 2 จะต่ำกว่าไตรมาสแรก เนื่องจากไตรมาสแรกจะเป็นไตรมาสที่มีกิจกรรมทางเศรษฐกิจมาก เพราะเป็นช่วงต้นปีและบริษัทต่างๆ เพิ่งกลับมาทำงานกันอย่างจริงจังหลังเทศกาลปีใหม่ ในขณะที่ไตรมาส 2 จะเป็นไตรมาสที่มีวันหยุดยาวหลายช่วง รวมทั้งเป็นช่วง นอกฤดูกาลท่องเที่ยว ทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจลดลง ดังนั้น ผลประกอบการไตรมาส 2 จึงมักจะต่ำกว่าผลประกอบการไตรมาสแรก

นอกจากนี้ ไตรมาส 2/2559 เป็นไตรมาสที่ผิดปกติและฐานกำไรสุทธิของไตรมาสดังกล่าวค่อนข้างสูง เนื่องจากไตรมาส 2/2559 เป็นไตรมาสที่รัฐบาลมีการออกมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจด้วยการลดหย่อนภาษีในด้านการใช้จ่ายและการท่องเที่ยว และมีมาตรการลดหย่อนภาษีและค่าธรรมเนียมของการซื้อขายอสังหาริมทรัพย์ที่มาสิ้นสุดในเดือน เม.ย. 2559 ทำให้กิจกรรมทางเศรษฐกิจในไตรมาส 2 ของปีที่ผ่านมาดีกว่าปีปกติ

นอกจากนี้ ในไตรมาส 2/2559 ราคาน้ำมันเป็นช่วงขาขึ้นทำให้บริษัทจดทะเบียนในกลุ่มพลังงานและปิโตรเคมีมีกำไรจากราคาสินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น แต่ไตรมาส 2/2560 ราคาน้ำมันเป็นช่วงขาลง ซึ่งทำให้บริษัทเหล่านี้มีขาดทุนจากราคาสินค้าคงคลังที่ลดลง

ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนดีหรือไม่ จะเปรียบเทียบกำไรสุทธิที่ทำได้กับประมาณการกำไรสุทธิทั้งปี ซึ่งในปี 2560 คาดว่ากำไรสุทธิของบริษัทจดทะเบียนจะเติบโตขึ้น 9.8% นั้น กำไรสุทธิ 6 เดือนที่ประกาศออกมา คิดเป็นประมาณ 52% ของประมาณการทั้งปี ซึ่งใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่เก็บข้อมูลไว้ เมื่อประกอบกับแนวโน้มเศรษฐกิจที่การเติบโตเร่งตัวขึ้น จึงเชื่อว่าประมาณการที่คาดไว้ยังอยู่ในวิสัยที่เป็นไปได้

หากเป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้ ผลประกอบการไตรมาส 3/2560 จะกลับมาเติบโตดีอีกครั้ง แต่จะชะลอการเติบโตลงบ้างในไตรมาส 4 ปกติจะเป็นช่วงที่มีวันหยุดจำนวนมาก และคาดว่าการเติบโตของผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนจะต่อเนื่องในปี 2561 ดังนั้น หากผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังมีการเติบโต เชื่อว่าจะเป็นปัจจัยสนับสนุนให้ดัชนียังสามารถปรับตัวขึ้นได้ในระยะยาว