มากกว่าเอ็นพีแอล

จิตรา อมรธรรมรองกรรมการผู้จัดการฝ่ายวิเคราะห์หลักทรัพย์บล.ฟินันเซียไซรัส [email protected]

กลุ่มธนาคารรายงานกำไรในไตรมาส 2/2560 น่าพอใจมาก หนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ (เอ็นพีแอล) เพิ่มขึ้นเล็กน้อย การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญยังคงอยู่ในระดับสูงตามหลักระมัดระวัง เพิ่มความแข็งแกร่งให้ธนาคาร การปรับลดอัตราดอกเบี้ยลูกค้ารายย่อยในช่วงเดือน พ.ค.ที่ผ่านมาแทบไม่กระทบส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย (NIM) ของแต่ละธนาคาร เป็นความสามารถในการบริหารส่วนต่างได้ดีจริง

นักลงทุนควรมองมากกว่าเอ็นพีแอลคือการขยายตัวของสินเชื่อซึ่งเติบโตดีมากทั้งที่เป็นโลว์ซีซั่น และสินเชื่อส่วนใหญ่เป็นสินเชื่อรายใหญ่ถือเป็นสัญญาณที่ดีสำหรับการขยายการลงทุนของภาคเอกชน ส่วนธนาคารที่มีกำไรแย่กว่าคาด คือ ธนาคารกรุงไทย (KTB) ธนาคารกสิกรไทย (KBANK) และธนาคารเกียรตินาคิน (KKP) แต่เป็นเหตุผลเฉพาะตัวที่อธิบายได้ FSS ยังให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่มธนาคารมากกว่าตลาด และคิดว่าควรมีหุ้นธนาคารอย่างน้อย 1 ตัวในพอร์ต

SCB

ธนาคารไทยพาณิชย์ (SCB) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 11,911 ล้านบาท ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อน แต่ลดลง 7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็นไปตามที่ FSS และตลาดคาดไว้ รายได้ดอกเบี้ยสุทธิ +1% จากไตรมาสแรก ทำได้ดีกว่าที่คาด สะท้อนว่า SCB ได้รับผลกระทบจากการปรับลดดอกเบี้ยลูกค้ารายย่อย และดอกเบี้ยลูกค้าชั้นดีแบบมีกำหนดเวลา ในช่วงเดือน พ.ค. น้อยกว่าคาด เงินให้สินเชื่อ +0.9% จากไตรมาสแรก (ราว 2 หมื่นล้านบาท) การเพิ่มขึ้นของสินเชื่อส่วนใหญ่ในไตรมาสนี้มาจากสินเชื่อในกลุ่มธุรกิจขนาดใหญ่ เอ็นพีแอลลดลงสวนทางธนาคารขนาดใหญ่อื่นมาอยู่ที่ 2.65% จาก 2.77% ในไตรมาสก่อน FSS ยังคงราคาเหมาะสมปี 2560 ที่ 182 บาท (ราคาตามมูลค่าบัญชี 1.67 เท่า) คงคำแนะนำ ซื้อ

KBANK

ธนาคารกสิกรไทย (KBANK) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 8,986 ล้านบาท ลดลง 12% จากไตรมาสแรก และ 5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนน้อยกว่า FSS และตลาดคาดไว้ราว 10% เนื่องจากมีค่าใช้จ่ายสำรองหนี้สูญที่สูงถึง 1.06 หมื่นล้านบาท หากหักรายการสำรองฯ ออก กำไรก่อนสำรองใกล้เคียงกับที่คาดไว้โดยทรงตัวจากไตรมาสแรก และเพิ่มขึ้น 6.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน สังเกตว่า NIM สูงขึ้นมาอยู่ที่ 3.43% ดีกว่าที่คาด สะท้อนว่า KBANK ได้รับผลกระทบจากการปรับลดดอกเบี้ยสินเชื่อรายย่อยไม่มาก เงินให้สินเชื่อเติบโตดีกว่าคาดที่ 2.9% จากไตรมาสแรก (ราว 5 หมื่นล้านบาท) ส่วนใหญ่เป็นการเติบโตจากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่และเป็นสินเชื่อระยะยาวเอ็นพีแอลยังทรงตัว 3.31% ใกล้เคียงกับไตรมาสก่อน สินเชื่อจัดชั้นปรับตัวลดลงต่อเนื่องอีกราว 0.5% จากไตรมาสแรก น่าจะเป็นสัญญาณที่ดีขึ้นต่อคุณภาพหนี้ในระยะถัดไปได้ คงราคาเหมาะสมปี 2560 ที่ 240 บาท (ราคาตามมูลค่าบัญชี 1.65 เท่า) คงคำแนะนำ ซื้อ

TMB

ธนาคารทหารไทย (TMB) รายงานกำไรสุทธิ 2Q17 ที่ 2.33 พันล้านบาท +11% จากไตรมาสแรก และ +8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนดีกว่าที่ FSS และตลาดคาดไว้ ส่วนใหญ่เกิดจากรายได้ค่าธรรมเนียม เงินให้สินเชื่อเพิ่มขึ้น 3% จากไตรมาสแรก ส่วนใหญ่เป็นการเติบโตจากสินเชื่อรายย่อยเอ็นพีแอลเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อนเล็กน้อยมาอยู่ที่ 2.56% จาก 2.53% ในไตรมาสก่อน โดยในไตรมาสนี้ TMB ยังมีการตัดหนี้เอ็นพีแอลอีก 2,300 ล้านบาท ตามแผน ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2560 ขึ้น 7% เป็น 9,600 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 16.7% จากปีก่อน สะท้อนรายได้จากการต่อสัญญาการขายประกันชีวิตระหว่าง TMB และ FWD โดยเฉพาะการได้รับค่าธรรมเนียมการใช้ช่องทางธนาคาร 2 หมื่นล้านบาท ทยอยรับรู้เป็นรายได้ 15 ปี (ปีละ 1,300 ล้านบาท) ราคาเหมาะสมปีนี้ 2.84 บาท แนะนำซื้อ

BBL

ธนาคารกรุงเทพ (BBL) รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2 ที่ 8,047 ล้านบาท ลดลง 3% จากไตรมาสแรก แต่เพิ่มขึ้น 12% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนน้อยกว่าที่คาด