หุ้น 5 ตัว ในวิชาการลงทุน (จบ)

PSL KandaExtra Pro (Regula 12 Pt)

เมื่อวานนี้ เราได้คุยกันไปแล้วว่า ทางโครงการอบรมนักลงทุน CSI รุ่นที่ 13 วิทยาลัยนวัตกรรมสังคม มหาวิทยาลัยรังสิต ได้เฟ้นหาหุ้นออกมา 5 ตัว เพื่อให้ผู้อบรมได้ทำบทวิเคราะห์กัน ซึ่งผมได้พิจารณาดูแล้วพบว่าเป็นหุ้นที่น่าสนใจทั้งสิ้น โดยเราได้คุยกันไปแล้วสองตัว ตัวที่หนึ่งอยู่ในอุตสาหกรรมเครื่องปรับอากาศ ในขณะที่หุ้นตัวที่สองเป็นบริษัททำเหมือง วันนี้...จะขอคุยหุ้นที่เหลืออีก 3 ตัวเลย ดังนี้ครับ

หุ้นตัวที่สาม

ในขณะที่ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ในปัจจุบันอยู่ในภาวะซบเซาเป็นอย่างยิ่ง อัตราการปฏิเสธสินเชื่อของสถาบันการเงินในการซื้ออสังหาริมทรัพย์ของประชาชน (Rejection Rate) สูงขึ้นเป็นประวัติการณ์ ก็ได้ทำให้บรรดาบริษัทอสังหาริมทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ฯ พากันลดเป้าหมายการดำเนินงานเป็นทิวแถว

อย่างไรก็ตาม ท่ามกลางมรสุมเศรษฐกิจที่กระหน่ำซัดเศรษฐกิจไทยอยู่ในขณะนี้ ก็ยังมีบริษัทอสังหาฯ ไทยจำนวนหนึ่งที่มีผลประกอบการดีขึ้นอย่างมาก และหนึ่งในจำนวนนี้ก็คือ หุ้นตัวที่สามที่เราจะพูดถึงนี้เอง

บริษัทนี้มีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่เกิดขึ้นในปี 2555 เมื่อกลุ่มทุนไทยขนาดใหญ่ได้เข้าซื้อกิจการของบริษัทนี้

จากนั้นมาก็มีการปรับเปลี่ยนโครงสร้างผู้บริหาร และได้นำมืออาชีพเข้ามาช่วยบริษัทแห่งนี้มากขึ้น เดิมทีบริษัทนี้มีโครงการส่วนใหญ่เป็นโรงแรม อาคารสำนักงาน และเซอร์วิสอพาร์ตเมนต์ บริษัทก็ได้ถูกวางตำแหน่งทางการตลาดใหม่ให้เป็นผู้พัฒนาโครงการอสังหาริมทรัพย์ในแนวราบ โดยเริ่มต้นเจาะตลาดระดับกลางบน ซึ่งเป็นฐานตลาดเดิมของบริษัท

จากนั้นก็เริ่มขยายแนวรบเข้าไปสู่ระดับกลางล่างมากขึ้น...มากขึ้น

ปี 2559-2560 นับเป็นปีทองของบริษัทแห่งนี้ โดยการเน้นการสร้างบ้านประเภทบ้านเดี่ยว บ้านแฝด และ ทาวน์เฮาส์ที่อยู่ย่านชานเมืองชั้นในเพื่อขายให้ลูกค้าระดับกลางล่าง เริ่มจากเป้าหมายสำคัญที่เน้นลูกค้ากลุ่มเจนวาย ซึ่งจะเป็นคนรุ่นใหม่ที่จะไม่เสพสื่อที่ล้าสมัยต่างๆ เช่น ทีวี หนังสือพิมพ์ เป็นต้น แต่กลับเสพสื่อทางอินเทอร์เน็ตแทนซึ่งก็คือ โซเชียลมีเดียต่างๆ ไม่ว่าจะเป็น เฟซบุ๊ก ยูทูบ ฯลฯ

ด้านฟังก์ชั่นของบ้าน ดูเหมือนว่าบริษัทแห่งนี้จะรู้ใจผู้บริโภคได้เป็นอย่างดี ไม่ว่าจะเป็นห้องน้ำใต้บันไดที่ลดระดับลงมาเพื่อให้เพดานสูงขึ้น ห้องพระที่แยกส่วนและมีบันไดเล็กๆ ขึ้นไป ห้องครัวที่ใช้กระจกเพื่อให้คนที่ตนรักสามารถมองจากห้องรับแขกเข้ามาได้ นวัตกรรมครัวไทยพร้อมห้องซักรีด และที่อาจถือเป็นหมัดเด็ดก็คือ โรงหนังส่วนตัวในบ้าน

ราคา และโลเกชั่น ที่ถือเป็น "หมัดน็อก" ของบริษัทแห่งนี้ ด้วยที่ตั้งที่อยู่ในบริเวณชานเมืองชั้นใน ราคาที่ขายที่นับได้ว่าคุ้มค่ามาก ประกอบกับความน่าเชื่อถือของโครงการที่บริษัทสร้างมาอย่างต่อเนื่องก็ทำให้ยอดขายของบริษัทพุ่งกระฉูด โดยมีหลายโครงการที่ขายหมดภายใน 1-2 วัน

ตามมาด้วยตัวเลขทางการเงินที่โชว์ออกมาอย่างแจ่มจรัสทั้งยอดขายและผลกำไร บริษัทแห่งนี้...คุณผู้อ่านจึงต้องจับตามองไว้ด้วยนะครับ

หุ้นตัวที่สี่

เป็นบริษัทก่อสร้างที่มีธุรกิจอื่นอยู่ด้วย กล่าวคือโครงสร้างรายได้ของบริษัทนี้จะมาจากการรับเหมาก่อสร้างเป็นหลัก รองลงมาจากการขายไฟฟ้า และสุดท้ายมาจากการขายอสังหาริมทรัพย์ หุ้นตัวนี้มีผลประกอบการขาดทุนติดต่อกันยาวนานถึง 4 ปี สาเหตุมาจากโครงการเก่ามีต้นทุนการก่อสร้างสูงกว่าคาด และมีต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากความล่าช้าของโครงการ ทำให้ช่วงนั้นต้องหยุดการรับงานใหม่ หันมาปรับปรุงระบบภายในเพื่อลดภาวะขาดทุน และเพิ่งมาเริ่มต้นประมูลงานอีกครั้งในครึ่งหลังปี 2557 เป็นต้นมา

ในช่วงต้นปี 2558 บริษัทแห่งนี้ประสบความสำเร็จในการผลักดันบริษัทลูกที่ทำธุรกิจพลังงานให้สามารถเข้าตลาดหลักทรัพย์ฯ ได้ บริษัทพลังงานแห่งนี้ถือได้ว่าเป็นผู้ผลิตโรงไฟฟ้า ชีวมวลที่ใหญ่ที่สุดในภาคใต้ ส่วนจุดเด่นของโรงไฟฟ้าชีวมวลก็คือ สามารถผลิตไฟฟ้าได้ตลอด 24 ชั่วโมง ขอเพียงมีวัตถุดิบเพียงพอ ซึ่งรูปแบบการทำงานจะไม่เหมือนพลังงานทดแทนอื่นๆ อย่างพลังงานแสงอาทิตย์ที่มีเวลาผลิตได้เพียงวันละ 6-7 ชั่วโมง

ขณะเดียวกัน พลังงานชีวมวลยังมีการทำสัญญาซื้อขายไฟฟ้าล่วงหน้ากับการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค แถมยังได้รับการสนับสนุนจากรัฐบาลอีกด้วย

ด้านธุรกิจอสังหาริมทรัพย์ ปีนี้บริษัทน่าจะปิดการขายได้หมดทั้งสอง โครงการ คือ โครงการย่านรามอินทรา เป็นทาวน์เฮาส์ และโครงการในย่านหทัยราษฎร์ ซึ่งโครงการแรกน่าจะปิดโครงการได้ภายในปีนี้ ขณะที่โครงการหลังขายไปแล้วกว่า 50%

หุ้นตัวนี้เริ่มมีกำไรแล้ว และมีแนวโน้มที่จะเป็นหุ้นเทิร์นอะราวด์ โดยสาเหตุที่พลิกมีกำไร เป็นผลจากรายได้จากการขายไฟฟ้าหนุน ช่วยชดเชย รายได้ก่อสร้างที่ลดลง นอกจากนี้ต้นทุนทางการเงินลดลงอย่างมีนัยสำคัญ หลังจากที่ได้จัดโครงสร้างทางการเงิน การบริหารจัดการทางการเงิน และการลงทุนดีขึ้น

หุ้นตัวที่ห้า

หุ้นตัวสุดท้ายเป็นหุ้นที่อยู่ในอุตสาหกรรมค้าปลีก เป็นหุ้นที่เป็นตัวแทนจำหน่ายสินค้าไฮเทค เพื่อมาจำหน่ายตามสาขาของบริษัทกว่า 200 แห่ง บริษัทมีส่วนแบ่งการตลาดในสินค้าที่ตนเป็นเจ้าตลาดสูงถึง 60% นั่นแสดงให้เห็นถึงความสามารถในการแข่งขันที่สูงกว่าคู่แข่งขันเป็นอย่างมาก ส่งผลให้สามารถเจรจาต่อรองกับซัพพลายเออร์ให้ได้ต้นทุนที่ดีกว่า แบรนด์อื่นๆ ในตลาด

รวมถึงยังได้การประหยัดต่อขนาด (Economy of scale) ส่งผลให้แนวโน้มอัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ปรับตัวดีขึ้น

ในปีนี้ แนวโน้มผลประกอบการของบริษัท คาดว่ารายได้น่าจะเติบโตได้มากกว่า 20% จากปีก่อน ตามกระแสความนิยมของสินค้าหลักที่อยู่ในระดับสูง ขณะเดียวกันบริษัทยังจัดงานใหญ่เพื่อกระตุ้นยอดขายปีละ 1-2 งาน ซึ่งช่วยกระตุ้นยอดขาย และดึงความสนใจจากผู้บริโภคได้ดีขึ้น

นอกจากนั้น ในช่วงปลายปีซึ่งเป็นไฮซีซั่นของการท่องเที่ยวก็จะมีการจัดงานขึ้นมาอีกเพื่อโปรโมทสินค้าหลักอีกด้วย ซึ่งคาดว่าจะช่วยหนุนอัตราการเติบโตกำไรปีนี้และปีหน้าของบริษัทให้สดใสอีกด้วย

บริษัทยังได้แตกไลน์เปิดร้านจำหน่ายสินค้าไฮเทคที่คนไทยเกือบทุกคนใช้งานกัน โดยในปีนี้จะเปิดร้านเพิ่มอีก 20 แห่ง รวมเป็น 50 แห่ง ซึ่งคาดว่าจะทำให้รายได้ขยายตัวเร็วขึ้น ซึ่งก็คาดว่าจะพลิกจากขาดทุนเป็นกำไรตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 2560 ซึ่งคงต้องดูว่าทั้งสินค้าหลัก และสินค้าที่แตกไลน์ตัวใหม่จะสามารถสร้างผลตอบแทนในระดับสูงเช่นที่ผ่านมาได้หรือไม่? n