ลงทุนอย่างไร ในครึ่งหลังปี 2560

ฝ่ายกลยุทธ์ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.)กสิกรไทย

ภาพรวมเศรษฐกิจโลกในครึ่งปีแรกมีทิศทางการฟื้นตัวชัดเจนขึ้นทั้งในภูมิภาคที่ตลาดเคยคาดการณ์ไว้แล้วอย่างสหรัฐ หลังอัตราเงินเฟ้อทยอยปรับตัวบวกกับการจ้างงานเริ่มมีแนวโน้มที่ดีขึ้น ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐตัดสินใจขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งที่ 2 ของปีนี้ในช่วงเดือน มิ.ย. เช่นเดียวกับเศรษฐกิจฝั่งยุโรปที่ขยายตัวเกินความคาดหมายของตลาด โดยได้รับแรงหนุนจากเศรษฐกิจประเทศเยอรมนี นอกจากนี้ความกังวลทางการเมืองในภูมิภาคยุโรปก็เริ่มคลี่คลายลง

ด้านภูมิภาคเอเชียกลับมามีเสถียรภาพมากขึ้น โดยเฉพาะในจีนและอินเดียจากมาตรการปฏิรูปประเทศที่เป็นรูปธรรมมากขึ้น สัญญาณบวกในประเด็นต่างๆ ที่กล่าวมานี้ ทำให้นักลงทุนมีความต้องการลงทุนในสินทรัพย์เสี่ยงมากขึ้น จึงเห็นการปรับตัวขึ้นของราคาสินทรัพย์ในทุกประเภท เว้นแต่ราคาสินค้าโภคภัณฑ์อย่างน้ำมันที่ถูกกดดันด้วยปัจจัยเฉพาะ คือ มีการควบคุมปริมาณการผลิตน้ำมัน

ครึ่งหลังของปี บลจ.กสิกรไทย คาดว่าเศรษฐกิจโลกยังคงมีแนวโน้มฟื้นตัว โดยมีปัจจัยสนับสนุนหลักจากการดำเนินนโยบายการเงินแบบผ่อนคลายในหลายภูมิภาคทั้งยุโรปและญี่ปุ่น ที่คาดว่าจะยังคงมีต่อเนื่องเพื่อประคับประคองการขยายตัวทางเศรษฐกิจ

ขณะที่ธนาคารกลางสหรัฐจะทยอยขึ้นดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป ซึ่งคาดว่าจะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยอีก 1 ครั้งในปีนี้ควบคู่กับแผนการลดขนาดงบดุล โดยจะหันมาเพิ่มประสิทธิภาพในการสื่อสารเพื่อให้ตลาดรับรู้ทิศทางการดำเนินนโยบายและไม่ตื่นตระหนก นอกจากนี้การกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านนโยบายการคลัง และการปฏิรูปประเทศในตลาดเกิดใหม่ เป็นอีกแรงขับเคลื่อนเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวอย่างช้าๆ และมีความมั่นคงในระยะยาวมากขึ้น ซึ่งจะช่วยสร้างความเชื่อมั่นนักลงทุนและส่งเสริมบรรยากาศการลงทุนให้คึกคักในครึ่งหลังของปีนี้

ลงทุนในครึ่งปีหลัง

1.เศรษฐกิจโลกที่ฟื้นตัวทำให้ : การลงทุนในหุ้นน่าสนใจกว่าตราสารหนี้โดยเฉพาะฝั่งยุโรป การฟื้นตัวของปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจในหลายภูมิภาคสนับสนุนให้ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นเติบโตได้ดี โดยเฉพาะยุโรป ญี่ปุ่น และตลาดเกิดใหม่ ทำให้การลงทุนในหุ้นมีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีได้ ซึ่งเมื่อเปรียบเทียบกับอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนในตราสารหนี้ที่อยู่ในระดับต่ำตามอัตราดอกเบี้ยในภูมิภาคหลัก การลงทุนในตราสารหนี้จึงมีความน่าสนใจน้อยกว่า อย่างไรก็ตาม แม้ว่าการลงทุนในหุ้นมีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่ดีกว่าการลงทุนในตราสารหนี้

แต่ระดับราคาหุ้นในหลายประเทศที่ค่อนข้างแพง อาทิ หุ้นสหรัฐและอินเดีย อาจยังไม่ใช่จังหวะที่ดีในการเข้าลงทุน ขณะที่ ญี่ปุ่นและตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ยังต้องเผชิญความเสี่ยงภายในประเทศที่เป็นอุปสรรคต่อการฟื้นตัวของอุปสงค์ บลจ.กสิกรไทย จึงแนะนำการลงทุนในหุ้นยุโรปที่ราคาอยู่ระดับต่ำ โดยเฉพาะเมื่อ เปรียบเทียบกับสหรัฐ จากผลประกอบการบริษัทที่มีแนวโน้มเติบโตได้ดีในปีนี้ตามการขยายตัวทางเศรษฐกิจ รวมทั้งประเด็นทางการเมืองที่เริ่มผ่อนคลายมากขึ้น ภายหลังผลการเลือกตั้งของประเทศเนเธอร์แลนด์และฝรั่งเศสออกมาว่าพรรคการเมืองที่สนับสนุน ยูโรโซนเป็นฝ่ายชนะ

2.ปัจจัยเสี่ยงในตลาดโลกยังมีสูง : แนะนำกระจายการลงทุนในกลุ่มที่สร้างผลตอบแทนสม่ำเสมอ

นักลงทุนจับตาการดำเนินนโยบายของสหรัฐที่เป็นความไม่แน่นอนหลักของตลาดโลก โดยเฉพาะความสำเร็จของนโยบายที่ประธานาธิบดีสหรัฐ โดนัลด์ ทรัมป์ หาเสียงไว้ อย่างนโยบายสหรัฐต้องมาก่อนและการลดความสำคัญด้านการค้าการลงทุนระหว่างประเทศ จะส่งผลลบต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจทั่วโลก เนื่องจากปัจจุบัน เศรษฐกิจและการเงินโลกมีความเชื่อมโยงกันอย่างมาก ขณะที่นโยบายทางการเงินของสหรัฐที่เข้มงวดขึ้น สวนทางกับนโยบายการเงินในยุโรปและญี่ปุ่น จะส่งผลต่อความผันผวนของเม็ดเงินและกดดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตร

นอกจากนี้ ภาวะฟองสบู่ของภาคอสังหาริมทรัพย์และระดับหนี้ของจีนยังเป็นอุปสรรคในการขยายตัวทางเศรษฐกิจ ซึ่งปัจจัยเสี่ยงที่กล่าวมาอาจจะส่งผลให้เกิดความผันผวนในตลาดการเงิน ดังนั้นการ กระจายการลงทุน และคัดเลือกการลงทุนที่เหมาะสม จึงเป็นกุญแจสำคัญในการบริหารพอร์ตการลงทุน นอกจากนี้ บลจ.กสิกรไทย ยังมีมุมมองเชิงบวกต่อหุ้นที่มีรายได้และกระแสเงินสดสม่ำเสมอ รวมถึงหุ้นที่มีความผันผวนต่อวัฏจักรเศรษฐกิจต่ำก็ช่วยลดความผันผวนของพอร์ตการลงทุนได้

3.สำหรับผู้ลงทุนที่ชื่นชอบการลงทุนในประเทศ : แนะนำหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กของไทย เพราะยังน่าสนใจ

เศรษฐกิจไทยยังอยู่ในช่วงการฟื้นตัวจากการดำเนินนโยบายลงทุนโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐ การบริโภคภายในประเทศและการขยายตัวของภาคส่งออก ขณะที่ค่าเงินบาทมีเสถียรภาพกว่าประเทศอื่นในภูมิภาคส่วนหนึ่ง เนื่องมาจากเงินบัญชีเดินสะพัดที่เกินดุลอย่างต่อเนื่อง ทำให้ผลประกอบการของบริษัทในตลาดหุ้นไทยมีแนวโน้มเติบโตดี

บลจ.กสิกรไทย คาดการณ์ดัชนีหุ้นไทยปลายปีอยู่ที่ระดับ 1,650 จุด โดยเห็นว่าการลงทุนในหุ้นขนาดกลางและขนาดเล็กมีโอกาสสร้างผลตอบแทนที่สูงกว่าหุ้นขนาดใหญ่ เนื่องจากหุ้นเหล่านี้มีศักยภาพในการเติบโตสูง รวมทั้งบริษัทขนาดเล็กที่มีผลประกอบการดี ยังเป็นที่รู้จักน้อย ทำให้ระดับราคามีความน่าสนใจเข้าลงทุน เพื่อเพิ่มโอกาสสร้างผลตอบแทนให้ผู้ลงทุนได้อีกด้วย

ผู้ลงทุนโปรดทำความเข้าใจลักษณะสินค้า เงื่อนไขผลตอบแทน และความเสี่ยงก่อนตัดสินใจลงทุน