กลุ่มรับเหมา งานไหลมาเทมา

โดย...เจียรนัย อุตะมะ

โครงการประมูลภาครัฐหลั่งไหลมาไม่ขาดสายและยังคงเป็นปัจจัยหนุนต่อหุ้นรับเหมาก่อสร้าง โดยแผนลงทุนเร่งด่วนปี 2559 ของกระทรวงคมนาคม 21 โครงการ มีความคืบหน้าตามลำดับ

ปัจจุบันมีการคัดเลือกผู้รับเหมาก่อสร้างแล้ว 5 โครงการ มูลค่า 1.39 แสนล้านบาท และอยู่ในขั้นตอนการประมูลคัดเลือกผู้รับเหมาอีก 10 โครงการ มูลค่ารวมกว่า 4.1 แสนล้านบาท โครงการที่เหลือ
จะทยอยเกิดขึ้นในช่วงที่เหลือของปีนี้ต่อเนื่องถึงปีหน้า

การเปิดประมูลรถไฟทางคู่สายอื่นที่เหลือสำหรับเฟส 1 จะเปิดให้ยื่นประมูลได้ประมาณไตรมาส 3 ปี 2560 สำหรับโครงการรถไฟความเร็วสูง หากมีความคืบหน้าในปีนี้ ก็จะเป็นส่วนเพิ่มในทางบวกได้

อภิชญา เกตุรัตนบวร นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ดีบีเอสวิคเคอร์ส มองว่า ความคืบหน้าการประมูลงานรถไฟทางคู่มูลค่าถึง 9.9 หมื่นล้านบาท จะเป็นแรงกระตุ้นราคาหุ้นกลุ่มรับเหมาได้ในระยะสั้น ได้แก่ บริษัท ช.การช่าง (CK) ราคาพื้นฐาน 32 บาท และหุ้นที่แนะนำ บริษัท ซิโนไทยเอ็นจิเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น (STEC) ราคาพื้นฐาน 30 บาท เพราะสามารถประมูลงานได้เป็นจำนวนมาก ปี 2559 ที่ 7,400 ล้านบาท ส่วนปีนี้คาดว่าจะเป็น 1 แสนล้านบาท และจะมีกำไรปีนี้เติบโต 48% จากปี 2559

ปี 2560 กระทรวงคมนาคมมีแผนลงทุนต่อเนื่องอีก 36 โครงการ วงเงินลงทุน 8.7 แสนล้านบาท ครอบคลุมระบบราง ถนน น้ำ และอากาศ ถือเป็นแหล่งงานสำคัญให้กับบริษัทรับเหมาก่อสร้างจับคู่พันธมิตรสร้างโอกาสทางธุรกิจร่วมกัน การจับมือร่วมเป็นพันธมิตรเข้าประมูลงาน เพื่อลดจำนวนคู่แข่งในตลาดลงพร้อมเพิ่มโอกาสในการรับงาน โดยเฉพาะการจับคู่ระหว่าง CK และ STEC ซึ่งเป็นบริษัทรับเหมาก่อสร้างรายใหญ่ของประเทศ ในการเข้าประมูลงานก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีส้มช่วงศูนย์วัฒนธรรม-มีนบุรี

ความสำเร็จที่เกิดขึ้นในการประมูลงานก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีส้มที่ผ่านมาเชื่อว่า CK และ STEC จะใช้โมเดลนี้การเข้าประมูลงานโครงการใหญ่อื่นอีก

งานในมือรวมของบริษัทรับเหมาก่อสร้างขนาดใหญ่ 13 แห่ง เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในเดือน ก.พ. 2560 มาอยู่ที่ 4.1 แสนล้านบาท ภายหลังบริษัทรับเหมาขนาดใหญ่ คือ CK STEC บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ (ITD) และยูนิค เอ็นจิเนียริ่ง แอนด์ คอนสตรัคชั่น (UNIQ) เซ็นสัญญางานก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันออกวงเงิน 7.94 หมื่นล้านบาท บวกงานก่อสร้างรถไฟฟ้าสายสีเหลืองและสีชมพูที่ STEC จะเข้าไปรับงานก่อสร้างต่อจากกิจการร่วมค้า BSR ที่ได้รับสัมปทานไปแล้วมูลค่า 3.55 หมื่นล้านบาท

เอเซีย พลัส คาดว่างานประมูลภาครัฐที่จะออกมามากปีนี้ต่อเนื่องถึงปีหน้าจะทำให้งานในมือรวมกลุ่มรับเหมาก่อสร้างเพิ่มขึ้นสถิติสูงสุดครั้งใหม่ที่จะรองรับการเติบโตของรายได้ในช่วง 3-5 ปีข้างหน้าให้เติบโต

บริษัทรับเหมาก่อสร้างขนาดกลาง-เล็ก ก็มีส่วนได้รับประโยชน์จากการเกิดขึ้นของโครงการ คือบริษัทรับเหมางานฐานรากอย่างซีฟโก้(SEAFCO) และบริษัท ไพลอน (PYLON) แต่ SEAFCO น่าสนใจกว่า PYLON ทั้งด้านส่วนแบ่งการตลาดอันดับหนึ่ง และสัดส่วนราคาต่อกำไรตํ่ากว่าขณะที่ SYNTEC ซึ่งเป็นผู้รับเหมางานอาคารสูง ประเภทคอนโดมิเนียมและโรงแรม จะได้ประโยชน์จากการเปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมตามแนวรถไฟฟ้าอีกทั้งสถานะปัจจุบันของ SYNTEC ก็มีความแข็งแกร่งอย่างมากโดยมีงานในมือรองรับการสร้างรายได้ช่วง 2 ปีข้างหน้า และมีอัตรากำไรดีขึ้นอย่างต่อเนื่อง

สุมิตรา ตั้งสมวรพงษ์ นักวิจัยสถาบันวิจัยเพื่อตลาดทุน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) สำรวจความคิดเห็นผู้บริหารบริษัทจดทะเบียน (บจ.) ใน ตลท.และตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (mai) เกี่ยวกับมุมมองต่อเศรษฐกิจไทยในช่วง 6 เดือนแรกของปี 2560 พบว่ามีบริษัทจดทะเบียนตอบแบบสอบถาม 105 บริษัท มีมูลค่าหลักทรัพย์รวม 36% ของมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวมทั้งตลาด (มาร์เก็ตแคป) ณ สิ้นเดือน มี.ค. 2560 โดยความร่วมมือระหว่างสถาบันวิจัยเพื่อตลาดทุน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (CMRI) และสมาคมบริษัทจดทะเบียนไทย (TLCA) และบริษัท ศูนย์รับฝากหลักทรัพย์ (ประเทศไทย) (TSD) ซึ่งทำการสำรวจในช่วงวันที่ 20 ม.ค.-24 มี.ค. 2560

จากนโยบายการคลังและการใช้จ่ายภาครัฐ พบว่าในปี 2560 แต่ละนโยบายเริ่มมีความชัดเจนทั้งในด้านการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน การกระจายรายได้สู่ต่างจังหวัด การสนับสนุนการลงทุนภาคเอกชน และการปรับอัตราภาษีบุคคลธรรมดา ซึ่งซีอีโอคาดว่าจะเป็นปัจจัยที่สำคัญที่สุดในการสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจไทย

การลงทุนในระบบโครงสร้างพื้นฐานของกระทรวงคมนาคม โดยเฉพาะโครงการตามแผนการปฏิบัติการลงทุนด้านคมนาคมขนส่งระยะเร่งด่วนปี 2559 (Action Plan) ที่มีมูลค่าเงินลงทุนสูงถึง 1.27 ล้านล้านบาท ใน 20 โครงการ และอีกประมาณ 9 แสนล้านบาท ใน 36 โครงการสำหรับแผนการปฏิบัติการลงทุนด้านคมนาคมขนส่ง ระยะเร่งด่วนปี 2560

เมื่อพิจารณาความคืบหน้าการลงทุนโครงสร้างพื้นฐานภายใต้แผนปฏิบัติการด้านคมนาคมขนส่งระยะเร่งด่วนปี 2559 พบว่าหลายโครงการสามารถเริ่มดำเนินงานก่อสร้างได้ในปี 2560 และมีการกระจายการลงทุนสู่ต่างจังหวัดเพิ่มมากขึ้น โดยเฉพาะโครงการทางหลวงพิเศษทั้ง 3 สาย ได้แก่ สายพัทยา-มาบตาพุด สายบางปะอิน-นครราชสีมา และสายบางใหญ่-กาญจนบุรี โครงการรถไฟทางคู่หลายเส้นทาง รวมทั้งระบบรถไฟฟ้าขนส่งมวลชนสายสีส้ม (ศูนย์วัฒนธรรม-มีนบุรี) สายชมพู (แคราย-มีนบุรี) สายสีเหลือง (ลาดพร้าว-สำโรง) ที่มีงบประมาณกว่า 2 แสนล้านบาท