น้ำตาลขอนแก่น 2ปีนี้สดใส

โดย...เจียรนัย อุตะมะ/ภาพ ประกฤษณ์ จันทะวงศ์

ชลัช ชินธรรมมิตร์ กรรมการ บริษัท น้ำตาลขอนแก่น (KSL) ให้สัมภาษณ์โพสต์ทูเดย์ว่า ใน 2 ปีนี้ธุรกิจของบริษัทจะมีผลการดำเนินงานที่ดีกว่าปี 2559 จากรายได้ธุรกิจน้ำตาลรวมปี 2560 จะเพิ่มขึ้น 10-20% จากปี 2559 และปี 2561 ปริมาณน้ำตาลที่ผลิตได้จะเพิ่มขึ้นจากปี 2560 ที่ 10% ในราคาขายที่ทรงตัวจากปี 2560 เพราะจะได้รับผลดีจากราคาน้ำตาลที่เป็นขาขึ้น โดยราคาน้ำตาลในตลาดโลกปรับตัวสูงขึ้นกว่า 20 เซนต์/ปอนด์ เทียบปี 2559 ที่ 16-17 เซนต์/ปอนด์ ธุรกิจเอทานอลและโรงไฟฟ้าที่ฟื้นตัวและการทยอยนำบริษัทที่ถือหุ้นอยู่เข้าตลาดหุ้น

“ราคาน้ำตาลส่งออกได้ตกต่ำมาถึง 3 ปีแล้ว และขณะนี้ราคากำลังดีขึ้นและน่าจะดีไปถึงปีหน้าโดยปริมาณน้ำตาลขาดแคลนตั้งแต่ปี 2559 จนถึงขณะนี้อยู่ที่ 20-21 เซนต์/ปอนด์ และน่าจะอยู่เหนือ 20 เซนต์/ปอนด์ไปถึงปี 2561 ขณะนี้สต๊อกน้ำตาลเก่ากำลังหมดเหลือเพียง 30% ค่าเฉลี่ยทั้งโลกเพียงพอบริโภคไปแค่ 4 เดือน และต้องมีกำลังการผลิตใหม่เข้ามาให้บริโภคภายในปีนี้และปีหน้า”

ทั้งนี้ KSL ส่งออกน้ำตาลไปขายต่างประเทศ 75% เท่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมน้ำตาลทั่วประเทศ สำหรับธุรกิจเอทานอลราคาขายในประเทศเพิ่มขึ้นเล็กน้อยดีกว่าปีก่อน และโรงไฟฟ้าเอทานอลเดินเครื่องเต็มปีจากปีก่อนเดินไม่เต็มที่ในครึ่งปีแรก ส่งผลให้กำไรจากดีขึ้น โดยปัจจุบันบริษัทมีรายได้จากธุรกิจน้ำตาล 70-80% ธุรกิจโรงไฟฟ้าเอทานอล 20-30%

ปี 2560 บริษัทมีกำลังการผลิต 1.1 แสนตันอ้อย/วัน เท่าปี 2559 แต่ช่วงครึ่งปีแรก 2559 ฝนแล้ง ผลผลิตได้ตามเป้าเฉพาะปลายฤดูกาล แต่ปีนี้คาดว่าจะได้เต็มปี จากการที่ชาวไร่หันมาปลูกอ้อยมากขึ้นเนื่องมาจากราคาข้าวตกต่ำ ขณะที่เอทานอลมีกำลังการผลิต 4-5 แสนลิตร/วัน

ชลัช กล่าวว่า แผนนำบริษัทลูก บริษัท ขอนแก่นแอลกอฮอล์ เข้าตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) ปีนี้คาดว่าจะต้องเลื่อนออกไปเป็นต้นปีหน้า เพราะผลของการเปลี่ยนชื่อเป็นบริษัท
เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น ทำให้เกิดปัญหาทางเทคนิคที่ต้องมีเอกสารที่เปลี่ยนแปลงใหม่มาก อย่างไรก็ตาม มูลค่าเพิ่มที่เคยคาดว่าจะเกิดขึ้นในส่วนนี้ถูกชดเชยด้วยการที่บริษัท มัดแมน (MM) ที่ KSL ถือหุ้น 9% จะเข้าตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ (mai) ไตรมาส 2 ปีนี้เข้ามาชดเชย

บริษัท เคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น มีทุนจดทะเบียน 800 ล้านบาท มีกำไรปีละ 300 ล้านบาท หากเข้า SET คาดว่าจะมีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด (มาร์เก็ตแคป 5,000 ล้านบาท) KSL ถืออยู่ 100% หากระดมทุนเข้า SET จะลดการถือหุ้นเหลือ 75%

“ที่ KSL เข้าไปถือหุ้น MM เพราะบริษัท ทรัพย์ศรีไทย (SST) เป็นบริษัทเครือญาติกับชินธรรมมิตร์ เข้าไปลงทุนทั้งบริษัทและส่วนตัวตระกูลชินธรรมมิตร์รวมกัน 15% และส่งตัวแทนเข้าไปเป็นกรรมการ 2 คนเพราะ KSL เป็นธุรกิจดั้งเดิมหรือเป็นบริษัทที่แก่แล้ว สินทรัพย์เยอะ ที่ต้องประเมินราคาใหม่ การเข้าไปใน MM เป็นการเข้าไปเรียนรู้ผู้บริโภค เพราะ MM เข้าไปซื้อกิจการเกรฮาวด์ คาเฟ่ และเกรฮาวด์ แบรนด์ร้านอาหารและแฟชั่นไทยที่เป็นที่รู้จักกันดี มีธุรกิจร้านอาหารในมืออย่าง ครัวเอ็ม โกลเด้น โดนัท (ประเทศไทย) แฟรนไชส์ ดังกิ้น โดนัท เอบีพี คาเฟ่ (ประเทศไทย) แฟรนไชส์โอปองแปง และโกลเด้น สกู๊ป แฟรนไชส์ บาสกิ้น ร็อบบิ้นส์”

ทั้งนี้ บริษัทมีแผนจะยื่นแบบแสดงรายการ (ไฟลิ่ง) เพื่อเสนอขายหุ้นบริษัทเคเอสแอล กรีน อินโนเวชั่น ต่อประชาชนครั้งแรก (ไอพีโอ) กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต.) ประมาณไตรมาสแรกของปีงบการเงิน 2560/2561 (เดือน พ.ย.-ธ.ค. 2560-ม.ค. 2561) หรือฤดูกาลหีบอ้อยปลาย พ.ย. แต่คาดว่ากว่าจะเข้าซื้อขายน่าจะเป็นต้นปี 2561 ไม่ทันปี 2560

สำหรับธุรกิจโรงงานน้ำตาลที่ต่างประเทศในปี 2560 คาดว่าจะมีกำไรจากที่ลาวและกัมพูชาจากปี 2559 ที่ลาวมีกำไรเล็กน้อย และที่กัมพูชาขาดทุน 100-200 ล้านบาท

“น้ำตาลที่ลาวบริษัทสามารถส่งออกไปขายสหภาพยุโรป (อียู) ตามโควตาในราคาสูง ที่กัมพูชาเราปลูกอ้อยเอง ทำเอง ต้นทุนคงที่และเมื่อราคาน้ำตาลในตลาดโลกเพิ่มขึ้นทำให้พ้นจุดคุ้มทุนได้โดยมีกำลังการผลิตใน 2 ประเทศนี้4 หมื่นตัน โดยสามารถเลี้ยงตัวได้และคาดว่า 3-5 ปีผลผลิตจะเพิ่มเป็น 1 แสนตันโดยทั้งสองที่มีกำไรน้อยเพราะต้องจ่ายค่าสัมปทานเยอะ”

อย่างไรก็ตาม ราคาหุ้น KSL ได้ปรับตัวเพิ่มขึ้นมาถึงเกือบ 70% ตั้งแต่ต้นเดือน ธ.ค. 2559 ร้อนแรงที่สุดในรอบ 7 ปี และคิดเป็นราคาต่อมูลค่าบัญชีปี 2560 เกือบ 2 เท่า สูงสุดในรอบ 2 ปีที่ผ่านมา

“นักลงทุนให้ราคาหุ้นอย่างไร กลุ่มสื่อสัดส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) 70 เท่า อาหารคิดจากกำไรก่อนหักดอกเบี้ยภาษีและค่าเสื่อมราคา(อีบิตดา) อุตสาหกรรมพี/อี10 กว่าเท่า อย่างไร 2 ปีนี้ธุรกิจเราก็โตต้องมองไปข้างหน้า โดยเดือน เม.ย.-พ.ค.นี้ จะเห็นภาพของบริษัทชัด”