สปก.ทุบEAวูบหมื่นล.

เช่าที่ ส.ป.ก.พ่นพิษหุ้น EA ดิ่งฉุดมาร์เก็ตแคปวูบเกือบ 1.5 หมื่นล้าน ด้านบริษัทยันถือหุ้นเทพสถิต วินด์ ฟาร์ม 100% ใช้เงินลงทุนแค่ 1 บาท

ราคาหุ้นของบริษัท พลังงานบริสุทธิ์ (EA) ปรับตัวลดลงต่อเนื่องนับจากคำตัดสินศาลปกครองยกเลิกสัญญาเช่าที่สำนักงานการปฏิรูปที่ดินเพื่อเกษตรกรรม (ส.ป.ก.) ของบริษัท เทพสถิต วินด์ ฟาร์ม ที่ EA ถือหุ้นอยู่ 100% ล่าสุดหุ้น EA ปิดตลาดที่ 26.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.75 บาท แต่ระหว่างวันลงไปต่ำสุดที่ 24.80 บาท

อย่างไรก็ตาม นับจากมีข่าว ส.ป.ก.ราคาหุ้น EA ลดลงจากเมื่อวันที่ 30 ม.ค. 2560 ซื้อขายที่ 29 บาท ลดลง 2.50 บาท ส่งผลให้มูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดรวม (มาร์เก็ตแคป) หายไปเกือบ 1 หมื่นล้านบาท

นายอมร ทรัพย์ทวีกุล รองประธานเจ้าหน้าที่บริหาร EA ชี้แจงตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ว่า โครงการโรงไฟฟ้าของบริษัท เทพสถิตฯ ตามที่ปรากฏข่าวคำพิพากษาดังกล่าวไม่ได้รวมอยู่ในโครงการหนุมาน ซึ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานลมของบริษัทขนาด 260 เมกะวัตต์ ที่ จ.ชัยภูมิ แต่อย่างใด โดยบริษัทได้เข้าซื้อหุ้นจากผู้ถือหุ้นเดิมของบริษัท เทพสถิตฯ เมื่อวันที่ 11 ก.ย. 2555 ในสัดส่วน 100% มูลค่าการลงทุนรวม 1 บาท ปัจจุบัน บริษัท เทพสถิตฯ ยังไม่ได้ลงนามในสัญญาซื้อขายไฟกับการไฟฟ้าฯ (PPA) และยังไม่ได้เริ่มพัฒนาโครงการแต่อย่างใด

นอกจากนี้ บริษัทขอชี้แจงว่า นับตั้งแต่บริษัทได้เข้าถือหุ้น บริษัท เทพสถิตฯ บริษัทไม่เคยได้รับเอกสารที่เกี่ยวข้องใดๆ ทั้งสิ้น ทั้งจาก ส.ป.ก. หรือศาลปกครอง ส่วนโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทนทั้งหมดของบริษัทที่สร้างเสร็จแล้วตั้งอยู่บนที่ดินที่มีเอกสารสิทธิเป็นโฉนดทั้งสิ้น จึงไม่ได้รับผลกระทบ

สำหรับกรณีที่บริษัทได้ทำสัญญาเช่าที่ดินกับ ส.ป.ก. เพื่อเตรียมพัฒนาโครงการหนุมาน จ.ชัยภูมิ เรียบร้อยแล้ว ซึ่งจนถึงขณะนี้บริษัทยังไม่ได้รับเอกสารอย่างเป็นทางการแจ้งจาก ส.ป.ก.ว่าสัญญาเช่าที่ดินที่ได้ลงนามไปแล้วนั้นมีปัญหาหรือขัดต่อกฎหมายแต่ประการใด จึงยังไม่สามารถยืนยันได้

บริษัทหลักทรัพย์ เออีซี ออกบทวิเคราะห์ว่า มีความเสี่ยงที่คําวินิจฉัยของศาลปกครองสูงสุดจะถูกนํามาประยุกต์ใช้ หลังศาลให้ความเห็นว่า ส.ป.ก.เป็นที่ดินที่ภาครัฐยกให้ใช้ทํามาหากินด้านการเกษตรเท่านั้น กรณีเลวร้ายสุดหากโครงการหนุมานไม่สามารถใช้พื้นที่ ส.ป.ก.ได้จะกระทบต่อประมาณการกําไรตั้งแต่ปี 2562 หายไปราวปีละ 2,400 ล้านบาท โดยคิดเป็นมูลค่าโครงการหรือราคาเป้าหมายที่จะหายไปราว 4.93 บาท

ทั้งนี้ เบื้องต้นยังคงโครงการหนุมานในประมาณการ แต่มีการปรับลดประมาณการกําไรตั้งแต่ปี 2559 เพื่อสะท้อนยอดขายไบโอดีเซลที่ลดลง และการเลื่อนรับรู้ COD ของโรงไฟฟ้าลมหาดกังหัน ซึ่งล่าช้ากว่าที่คาด จะรับรู้ได้แล้วต้นเดือน ม.ค. 2560 หลังการทดสอบระบบจ่ายไฟถูกเลื่อนออกไปจากเหตุน้ำท่วมในภาคใต้ โดยภายใต้ประมาณการใหม่คาดปี 2559 มีกําไรสุทธิ 3,563 ล้านบาท โต 32.5% เมื่อเปรียบเทียบปีก่อน และยังโตต่อ 29.6% ในปี 2560 จากรับรู้รายได้เต็มปีของโรงไฟฟ้าโซลาร์ทั้ง 4 โรง จำนวน 278 เมกะวัตต์ และคาดโรงไฟฟ้าพลังงานลมหาดกังหันขนาด 126 เมกะวัตต์ เริ่ม COD ตั้งแต่ช่วงไตรมาส 2 ปีนี้ แนะนำถือเพื่อรอดูความชัดเจนโครงการหนุมานอีกครั้ง แม้ราคาหุ้นจะปรับลงมาจากประเด็นข่าว ส.ป.ก.ข้างต้น จนทําให้มีโอกาสเพิ่มขึ้น 10.7% จากมูลค่าพื้นฐานใหม่ที่ 28.50 บาท แต่เมื่อพิจารณาปัจจัยเสี่ยงที่อาจเกิดกับโครงการหนุมานกรณีเลวร้ายหากไม่สามารถพัฒนาต่อได้จะทําให้มูลค่าพื้นฐานจาก 28.50 บาท เหลือเพียง 23.57 บาท