แนวโน้มเศรษฐกิจ และการลงทุนในปี2560

โดย...สมิทธ์ พนมยงค์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บลจ.ไทยพาณิชย์

ในปีที่ผ่านมาภาพรวมเศรษฐกิจและการลงทุนมีความผันผวนทั่วโลก จากปัจจัยต่างๆ ที่เข้ามากระทบ ไม่ว่าจะเป็นการแกว่งตัวของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ การลงประชามติในสหราชอาณาจักรและอิตาลี การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐ รวมถึงผลกระทบจากการดำเนินนโยบายการเงินผ่อนคลายของธนาคารกลางทั่วโลก เป็นต้น

ปัจจัยเหล่านี้ก่อให้เกิดผลกระทบและสร้างความผันผวนต่อทิศทางการลงทุนเพียงช่วงเวลาสั้นๆ แต่บางปัจจัยก็ยังคงส่งผลกระทบต่อเนื่องมาจนถึงปี 2560

โดยในปี 2560 ภาพรวมเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มฟื้นตัวดีขึ้นทั้งในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วและกำลังพัฒนา

ในกลุ่มประเทศพัฒนาแล้วเศรษฐกิจมีแนวโน้มฟื้นตัวดีกว่าคาดการณ์ โดยเฉพาะฝั่งอเมริกาที่จะได้รับแรงสนับสนุนจากการดำเนินนโยบายต่างๆ ของประธานาธิบดีคนใหม่ ซึ่งมุ่งเน้นการขยายตัวของการบริโภคภายในประเทศเป็นหลัก และทำให้มุมมองอัตราเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐมีทิศทางปรับตัวเพิ่มสูงขึ้นในปีที่กำลังจะมาถึง

ส่วนทางฝั่งยุโรป ถึงแม้ว่าพื้นฐานเศรษฐกิจจะมีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นทั้งภาคอุตสาหกรรมและบริการ แต่ความเสี่ยงทางด้านการเมืองจะยังคงเป็นปัจจัยสำคัญที่ต้องติดตาม ไม่ว่าจะเป็นการเลือกตั้งในฝรั่งเศสและเยอรมนี หรือการประกาศใช้กฎหมายมาตรา 50 ของสหราชอาณาจักร ซึ่งอาจสร้างแรงกดดันให้ระบบการเงินของภูมิภาคมีความตึงตัวมากขึ้น

ในขณะที่มีการคาดการณ์ว่าในปีหน้าเศรษฐกิจญี่ปุ่นจะได้รับอานิสงส์จากแนวโน้มการอ่อนค่าของค่าเงินเยนเมื่อเทียบกับค่าเงินเหรียญสหรัฐ ที่จะช่วยสนับสนุนตัวเลขผลประกอบการของภาคเอกชน การขึ้นค่าจ้างได้สูงขึ้น และช่วยผลักดันภาคการท่องเที่ยว

ทั้งนี้ ในส่วนของเศรษฐกิจประเทศกำลังพัฒนาคาดว่าจะได้รับปัจจัยสนับสนุนจากการขยายตัวของเศรษฐกิจประเทศพัฒนาแล้วและราคาน้ำมันที่มีแนวโน้มปรับตัวดีขึ้นภายหลังกลุ่มผู้ผลิตทั้งในและนอกกลุ่มโอเปกบรรลุข้อตกลงในการลดกำลังการผลิตลง

นอกจากนี้ การดำเนินนโยบายการเงินและการคลังเพื่อกระตุ้นการบริโภค และการลงทุนในหลายประเทศยังช่วยสนับสนุนการเติบโตของเศรษฐกิจประเทศกำลังพัฒนาให้ขยายตัวได้ดีในปี 2060

อย่างไรก็ตาม ปัญหาหนี้เสียภาคเอกชนของจีนที่ยังคงอยู่ในระดับสูง และการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของราคาอสังหาริมทรัพย์ยังคงเป็นความเสี่ยงสำคัญที่กดดันการขยายตัวของเศรษฐกิจจีน นอกจากนี้ความเสี่ยงจากการดำเนินนโยบายของโดนัลด์ ทรัมป์ ที่พุ่งเป้ามาที่การกีดกันทางการค้ากับจีนก็เป็นอีกปัจจัยที่ต้องจับตามองในปี 2060

โดยรวมแล้วจะเห็นได้ว่าในปีหน้าเศรษฐกิจโลกในภาพรวมยังคงมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่องจากปีนี้ ซึ่งจะเป็นปัจจัยบวกต่อการลงทุนในตราสารทุน โดยเฉพาะในตลาดหุ้นสหรัฐ ซึ่งยังคงได้รับแรงสนับสนุนจากเศรษฐกิจที่ยังคงมีแนวโน้มขยายตัวต่อเนื่อง รวมถึงตลาดหุ้นญี่ปุ่นที่จะได้รับอานิสงส์จากการแข็งค่าของเหรียญสหรัฐ

ในขณะที่ตลาดหุ้นของประเทศกำลังพัฒนาอาจปรับตัวผันผวนจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ ทำให้การลงทุนในตลาดหุ้นอาจต้องเน้นประเทศที่เศรษฐกิจขยายตัวโดยการพึ่งพาอุปสงค์ภายในประเทศเป็นหลัก เช่น ตลาดหุ้นไทย เป็นต้น

การลงทุนในตราสารหนี้และกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์อาจได้รับผลกระทบทางลบจากแนวโน้มอัตราดอกเบี้ย ที่จะปรับตัวสูงขึ้นตาม
แนวโน้มเศรษฐกิจ

อย่างไรก็ตาม ถึงแม้ว่าภาพรวมเศรษฐกิจและการลงทุนในหุ้นจะมีแนวโน้มที่ดี แต่ก็ยังคงมีปัจจัยเสี่ยงที่คอยกดดันให้การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นเป็นไปอย่างจำกัด 

ดังนั้น จึงแนะนำให้นักลงทุนค่อยๆ ทยอยลงทุน และปรับเปลี่ยนกลยุทธ์การลงทุนให้สอดคล้องกับสภาพแวดล้อมการลงทุนที่เปลี่ยนแปลงไป ที่สำคัญนักลงทุนควรพิจารณาระดับความเสี่ยงที่สามารถยอมรับได้ก่อนการตัดสินใจลงทุน