หุ้นรับเหมาวิ่ง รถไฟฟ้ามาแล้ว

หุ้นรับเหมาก่อสร้างวิ่งรับยื่นซองประมูลรถไฟฟ้า 1.4 แสนล้าน

บรรยากาศการลงทุนหุ้นรับเหมาก่อสร้างคึกคัก หลังรัฐบาลเดินหน้าลงทุนรถไฟฟ้าสายสีต่างๆ ตามแผนล่าสุด เมื่อวันที่ 31 ต.ค.ที่ผ่านมา ที่เปิดให้ยื่นซองประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้ม ระยะทาง 20 กิโลเมตร (กม.) มูลค่า 9 หมื่นล้านบาท และวันที่ 7 พ.ย.นี้จะเปิดเส้นประมูลโครงการรถไฟฟ้าสายสีชมพู ช่วงแคราย-มีนบุรี ระยะทาง 36 กม. มูลค่า 2.7 หมื่นล้านบาท และสีเหลือง ช่วงลาดพร้าว-สำโรง ระยะทาง 30 กม. มูลค่า 3.2 หมื่นล้านบาท นำโดยหุ้นบริษัท ซิโน-ไทย เอ็นจีเนียริ่งแอนด์คอนสตรัคชั่น (STEC) ปิด 25.50 บาท เพิ่มขึ้น 2.82% บริษัท อิตาเลียนไทย ดีเวล๊อปเมนต์ (ITD) ปิด 4.96 บาท ไม่เปลี่ยนแปลง บริษัท ช.การช่าง (CK) ปิด 29.50 บาท เพิ่มขึ้น 0.85% บริษัท ยูนิค เอ็นจิเนียริ่ง แอนด์ คอนสตรัคชั่น (UNIQ) ปิด 17 บาท เพิ่มขึ้น 3.66%

นักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส วิเคราะห์ว่า ผู้รับเหมาก่อสร้างที่เข้าประมูลคือ  ITD CK STEC และ UNIQ แต่บริษัทที่คาดว่าจะมีโอกาสชนะสูงคือ CK และ ITD ในสัญญามูลค่าราว 6 หมื่นล้านบาท เพราะทั้งสองบริษัทมีประสบการณ์ทำงานมาก่อน

สำหรับสายสีชมพูและสายสีเหลือง เปิดให้เอกชนร่วมลงทุนกับภาครัฐ (พีพีพี) พบว่า ทั้ง ITD CK STEC และ UNIQ ต่างเข้าประมูลกันถ้วนหน้า พร้อมเปิดตัวพันธมิตรที่มีความชำนาญในการเดินรถไฟฟ้าเพื่อเข้าร่วมประมูล โดย ITD จะจับมือกับ SK Engineering & Construction จากเกาหลีใต้ และ Trandev จากฝรั่งเศส CK จับมือกับบริษัท ทางด่วนและรถไฟฟ้ากรุงเทพ (BEM) ขณะที่ STEC จับมือกับบริษัท บีทีเอส กรุ๊ป โฮลดิ้งส์ (BTS) ส่วน UNIQ จับมือกับบริษัท เอสเอ็มอาร์ที จากสิงคโปร์ และซิโดรไฮโดร และไชน่าสเตท จากจีน ซึ่งคาดว่าผู้รับเหมาก่อสร้างทุกรายน่าจะได้งานตามความสามารถที่แตกต่างกัน

ทั้งนี้ เชื่อว่าโครงการต่างๆ ที่จะเข้าสู่การประมูล หรือกำลังประมูล ผู้รับเหมาก่อสร้างรายใหญ่ที่เคยมีประสบการณ์ก่อสร้าง ทั้ง ITD, CK, STEC และ UNIQ น่าจะได้ผลบวกในฐานะที่จะเป็นผู้เข้าประมูลในฐานะผู้รับเหมาก่อสร้างหลัก โดยเลือก CK ให้ราคาเป้าหมาย 37.50 บาท จากความน่าสนใจที่มีลุ้นได้งานเพิ่มสำหรับทุกโครงการที่เข้าประมูล และพื้นฐานธุรกิจที่แข็งแกร่ง และการผนึกกำลังเชิงกลยุทธ์กับบริษัทในเครือ

บล.ทิสโก้ แนะนำซื้อหุ้น CK มูลค่าที่เหมาะสม 40 บาท แนวโน้มในอนาคตสดใส การเริ่มประมูลรถไฟฟ้าสายสีส้ม คาดว่า CK มีโอกาสที่จะได้ 3 สัญญา จากทั้งหมด 6 สัญญา นอกจากนี้โครงการภาครัฐอื่นๆ จะเริ่มประมูลภายในสิ้นปี และมีโครงการของบริษัทลูก เช่น BEM บริษัท ทีทีดับบลิว (TTW) บริษัท ซีเคพาวเวอร์ (CKP) และโรงไฟฟ้าในลาวและเมียนมา รวมถึงงานในมือที่สูงถึง 7 หมื่นล้านบาท โดยยังไม่รวมรายได้งานวางระบบสายสีน้ำเงิน 2.5 หมื่นล้านบาท และจะทำให้งานในมือเพิ่มขึ้นเป็น 9.5 หมื่นล้านบาท จะรองรับรายได้ในอีก 3 ปีข้างหน้า

สำหรับแนวโน้มผลดำเนินงานงวดไตรมาส 3 มีกำไร 428 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 51% เมื่อเปรียบเทียบงวดเดียวกันของปีก่อน แต่ลดลง 58% จากไตรมาสก่อนหน้า และได้ปรับลดกำไรทั้งปีลง 16% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าคาด

ด้าน ทริส เรทติ้ง ยังคงเครดิต ITD ที่ BBB-แนวโน้มคงที่ บริษัทยังมีงานในมือที่ไม่ได้ส่งมอบจำนวนมาก มีความหลากหลายของธุรกิจรับเหมาก่อสร้างภายในประเทศ แต่อันดับเครดิตจะถูกลดจากความสามารถในการทำกำไรที่ลดลงและภาระหนี้ที่เพิ่มขึ้น