HMPRO ขยายสาขาไม่หยุดยั้ง

โดย...จิตรา อมรธรรม

แม้ความเชื่อมั่นจะเริ่มกลับมาฟื้นตัว แต่เรายังไม่คิดว่ากำลังซื้อของจริงจะกลับมาสดใสนัก โดยเฉพาะในไตรมาส 3 ปี 2559 ซึ่งไม่ใช่ฤดูกาลของธุรกิจค้าปลีก และในปีนี้มีปริมาณฝนตกค่อนข้างเยอะและเร็วกว่าปกติ จึงคาดว่ายอดขายเฉลี่ยต่อสาขาเดิมในไตรมาสนี้ของบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ (HMPRO) จะทำได้เพียงทรงตัว หรืออาจหดตัวลงเล็กน้อยแต่ด้วยการเปิดสาขาใหม่และค่อนข้างประสบความสำเร็จในการจัดงาน Homepro Fair ครั้งแรกในเดือน ก.ค. ซึ่งเพียงพอที่จะหนุนให้รายได้และกำไรสุทธิไตรมาส 3 ปี 2559 เติบโตได้ดี เมื่อเทียบกับไตรมาสเดียวกันของปีก่อน

FSS คาดกำไรสุทธิลดลง 8.1% จากไตรมาสก่อนตามฤดูกาล แต่เพิ่มขึ้น 13.4% จากไตรมาส 3 ปี 2558 และหากเป็นไปตามคาดบริษัทจะมีกำไรสุทธิงวด 9 เดือน ปี 2559 เติบโต 17.4% จากปีก่อน แนวโน้มกำไรน่าจะทำจุดสูงสุดของปีในไตรมาส 4 ปี 2559 เพราะเป็นช่วงฤดูกาลของธุรกิจค้าปลีก การเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่อง และการจัดงาน Homepro Expo ครั้งที่ 2 ของปี

FSS ยังคาดกำไรสุทธิปีนี้เติบโต 13.4% และโตต่อเนื่อง 15% ในปีหน้า คงราคาเป้าหมายปี 2560 เท่ากับ 11.6 บาท (DCF) ยังมีโอกาสที่ราคาจะปรับขึ้นอีก 11.5% ยังคงคำแนะนำซื้อ

คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3 อ่อนตัว

คาดกำไรสุทธิไตรมาส 3 อยู่ที่ 911 ล้านบาท (ลดลง 8.1% จากไตรมาส 2 แต่เพิ่มขึ้น 13.4% จากไตรมาส 3 ปี 2558) กำไรที่คาดอ่อนตัวลงจากไตรมาสก่อนมาจากปัจจัยฤดูกาลเป็นหลัก

ทั้งนี้ แม้จะเริ่มเห็นความเชื่อมั่นฟื้นตัว แต่ในภาพของกำลังซื้อที่แท้จริงยังไม่สดใสนัก โดยเราคาดว่ายอดขายเฉลี่ยต่อสาขาเดิมในไตรมาสนี้อาจทำได้เพียงทรงตัว หรือหดตัวลงเล็กน้อย เพราะเป็นไตรมาสที่มีฝนตกเยอะ รวมถึงน่าจะได้รับผลกระทบจากเหตุการณ์ระเบิดโซนภาคใต้ในเดือน ส.ค. เป็นผลระยะสั้น แต่คาดรายได้และกำไรสุทธิยังเติบโตเพิ่มขึ้นจากปีก่อน โดยมาจากทั้งการเปิดสาขาใหม่ 2 แห่ง ในไตรมาสนี้ (1 Mega Home และ 1 HMPRO) และค่อนข้างประสบความสำเร็จในการจัดงาน Homepro Fair ครั้งแรกในเดือน ก.ค. ในด้านอัตรากำไรขั้นต้นเราคาดจะอ่อนตัวลงมาอยู่ที่ 24.8% จาก 25.4% ในไตรมาส 2 และ 25.9% จาก ไตรมาส 3 ปี 2558 ผลจากสัดส่วนรายได้ของ Mega Home ที่สูงขึ้น ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรต่ำกว่าร้าน HMPRO

แนวโน้มกำไรจะกลับมาโดดเด่นในไตรมาส 4 ปี 2559

หากกำไรสุทธิไตรมาส 3 ปี 2559  เป็นไปตามคาด บริษัทจะมีกำไรสุทธิงวด 9 เดือน ปี 2559 อยู่ที่ 2,768 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 17.4% จากงวดเดียวปีก่อน) และคาดว่ากำไรจะเติบโตทำจุดสูงสุดของปีในไตรมาส 4 ปี 2559 เพราะเป็น High Season ของธุรกิจ และมีแผนเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่องทั้งในรูปแบบ HMPRO Mega Home และสาขาที่ 2 ในมาเลเซีย และคาดว่าจะยังได้รับการตอบรับที่ดีจากการจัดงาน Homepro Expo ครั้งที่ 2 ของปีตามเดิม เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2559 ไว้ที่ 3,967 ล้านบาท โต 13.4% และคาดโตต่อเนื่อง 15% ในปี 2560 ด้วยสมมติฐานเปิดสาขาใหม่ต่อเนื่อง
ปีละ 8-10 แห่ง