ฟันธง!ดีแทคส่อขาดทุน

นักวิเคราะห์ผิดหวัง DTAC อย่างหนัก คาดเหนื่อยมากอีกนาน กระทบความสามารถจ่ายปันผล

นักวิเคราะห์แห่ปรับลดราคาเป้าหมายและผลดำเนินงานของ บริษัท โทเทิ่ลแอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น (DTAC) หลังผิดหวังมากกับกำไรสุทธิไตรมาส 2/2559 ทรุดหนัก 90% เหลือเพียง 141 ล้านบาท ทรุดประมาณ 89.74% จากช่วงเดียวกันปีก่อน กำไรสุทธิ 1,375 ล้านบาท และรวม 6 เดือน กำไรสุทธิลดลง 61.90% เหลือจำนวน 1,397 ล้านบาท ส่วนราคาหุ้น DTAC รูดลงแรงต่ำสุดที่ 30 ก่อนก่อเด้งขึ้นมาปิดที่ 32 บาท เพิ่มขึ้น 0.25 บาท

บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง (ประเทศไทย) แนะนำขายหุ้น ปรับลดราคาเป้าหมายลงจาก 28.60 บาทเหลือ 25.50 บาท ความเสี่ยงขาดทุนเริ่มปรากฏในครึ่งหลังของปี 2559 ภายใต้สมมติฐานสำคัญว่า DTAC ไม่สามารถลดค่าใช้จ่ายลงได้ ส่วนแบ่งการตลาดยังไหลต่อเนื่อง บีบให้ DTAC ต้องออกแคมเปญการตลาดจำนวนมาก กดดันต้นทุน

“เราคาดว่า DTAC มีโอกาสประสบกับภาวะขาดทุนครั้งแรกภายในครึ่งหลังปีนี้ยาวจนถึงปี 2561 น่าจะกระทบกับการจ่ายปันผลในปี 2560-2561” บล.เมย์แบงก์ กิมเอ็ง ระบุ

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ก็แนะนำขายหุ้น DTAC ปรับลดราคาเหมาะสมลงจาก 30 บาท เหลือ 26.50 บาท สะท้อนปรับลดประมาณการกำไรปกติปีนี้ลง 50% เหลือ 2,059 ล้านบาท  หดตัวแรงต่อเนื่องเป็นปีที่ 3 อีก 64.5% จากปีที่ผ่านมา และคาดว่ากำไรปกติปีหน้าจะหดตัวอีกเหลือเพียง 544 ล้านบาท ทรุด 73.6% จากปี 2559 และมีโอกาสค่อนข้างสูงที่จะพลิกมาขาดทุนในปี 2561

สำหรับกำไรไตรมาส 2 ที่อ่อนแอกว่าคาด เชื่อว่า DTAC จะยังคงสูญเสียส่วนแบ่งตลาดอย่างต่อเนื่องจากรายได้ที่ยังคงหดตัว และต้นทุนยังอยู่ในช่วงขาขึ้น โดยเฉพาะค่าเสื่อมราคาและค่าใช้จ่ายโครงข่ายยังเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยจากการลงทุน ส่งผลให้อัตรากำไรก่อนดอกเบี้ยค่าเสื่อมภาษี (อีบิตดามาร์จิ้น) แม้ว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 31.1% จาก 29.7% ในไตรมาส 2/2558 แต่ลดลงอย่างมีนัยจาก 33.4% ในไตรมาส 1/2559

ขณะที่นักวิเคราะห์ บล.บัวหลวงยังคงคำแนะนำ “ถือ” โดยรอการฟื้นตัวของผลการดำเนินงานหลัก  พร้อมปรับเป้าหมายรายได้บริการ (ไม่รวมไอซี) ปี 2559 เป็นลดลง 2.5% เพื่อสะท้อนรายได้บริการที่ลดลง 2.2% ในครึ่งปีแรก แต่ปรับเป้าอัตราส่วนอีบิตดามาร์จิ้นเพิ่มขึ้นจาก 27-31% เป็น 31-33% เพื่อสะท้อนเงินอุดหนุนค่าเครื่องโทรศัพท์ที่อาจจะต่ำกว่าที่บริษัทเคยคาดก่อนหน้า

“ผลการดำเนินงานหลักของ DTAC อาจจะมีแนวโน้มนำไปสู่ผลขาดทุนได้ในช่วงครึ่งปีหลัง หากยังคงไม่สามารถดึงหรือเพิ่มส่วนแบ่งรายได้กลับมาได้ รวมถึงความไม่แน่นอนในการเปิดประมูลคลื่นใหม่ เป็นปัจจัยเสี่ยงด้านธุรกิจในระยะยาว” บล.บัวหลวง กล่าว