US Dollar อ่อนค่าต่อไป

ผลการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงิน (FOMC) เมื่อวันที่ 27 เม.ย. 2559 ออกมาเป็นไปอย่างที่ตลาดคาดหมาย คณะกรรมการมีมติให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.25-0.50% โดยรายงานการประชุมมีสาระสำคัญดังนี้

1.ตลาดแรงงานยังคงขยายตัว การใช้จ่ายและรายได้ภาคครัวเรือนก็ปรับเพิ่มขึ้น เช่นเดียวกับความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่ยังคงอยู่ในระดับสูง แต่การลงทุนในภาคธุรกิจจริงและการส่งออกยังไม่ดี

2.ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังคงให้ความสำคัญต่อเป้าหมายการจ้างงานและอัตราเงินเฟ้อ โดยคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับต่ำต่อไปในระยะสั้นจากผลของราคาน้ำมันที่ต่ำกว่าช่วงเดียวกันเมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ยังมั่นใจว่าในระยะกลางเงินเฟ้อจะขยับไปที่เป้าหมาย 2%

3.การกำหนดระยะเวลาในการปรับอัตราดอกเบี้ยเฟด จะพิจารณาข้อมูล สภาวะเศรษฐกิจที่จะเข้ามากระทบต่อการขยายตัวทางเศรษฐกิจของสหรัฐเป็นสำคัญ การปรับเปลี่ยนนโยบายการเงิน (เช่นการขึ้นดอกเบี้ย) จะยังเป็นแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยการประชุมนี้มีมติคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 0.25-0.50% ต่อไป เพื่อสนับสนุนตลาดแรงงานและเงินเฟ้อให้เป็นไปตามเป้าหมาย

4.เฟดยังคงนโยบายการเข้าซื้อเพื่อต่ออายุพันธบัตร และ MBS ที่กำลังจะครบกำหนดไถ่ถอน (Reinvestment)

5.มีกรรมการเพียง 1 จาก 10 คน ที่โหวตให้ขึ้นดอกเบี้ยในรอบการประชุมนี้คือ Esther L. George ประธานเฟด สาขา Kansas

แม้ว่ารายงานการประชุมของเฟดจะยังเป็นโทน Dovish และไม่ได้ระบุว่าจะขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งเมื่อไหร่ แต่จะเห็นได้ว่าเฟดไม่ได้กังวลต่อสภาวะการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกมากเหมือนเมื่อการประชุมรอบก่อน เท่ากับเป็นการเปิดช่องถึงโอกาสที่จะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมครั้งถัดๆ ไป อย่างไรก็ตามตลาดยังคงให้น้ำหนักในการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดเป็นช่วงปลายปี (การประชุม พ.ย.และ ธ.ค.) ด้วยความน่าจะเป็นเกิน 50%

ส่วนผลการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่น(บีโอเจ) เมื่อวันที่ 28 เม.ย. 2559 สร้างความผิดหวัง ต่อตลาดพอสมควร เมื่อบีโอเจมีมติคงอัตราดอกเบี้ยเงินฝากธนาคารฯ ไว้ที่ลบ 0.1% และคงวงเงินในการซื้อสินทรัพย์ต่างๆ ที่ 80 ล้านล้านเยน/ปี ต่อไป ซึ่งมติดังกล่าวได้ทำให้เงินเยนกลับมาแข็งค่าอีกครั้ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของญี่ปุ่นทำสถิติต่ำสุดรอบใหม่ และกลายเป็นตัวสร้างความกดดันต่อตลาดหุ้นญี่ปุ่น โดยเฉพาะพวกหุ้นส่งออกขนาดใหญ่

การคงมาตรการการเงินของทั้งเฟดและบีโอเจ เชื่อว่าจะเป็นแค่บรรยากาศเชิงลบระยะสั้น โดยในระยะถัดไปตลาดจะกลับไปให้ความสำคัญต่อการอ่อนค่าของ US Dollar และสกุลเงินเยนที่แข็งค่าขึ้นมาอีกครั้ง ซึ่งล่าสุดเงินเยนแข็งค่ารุนแรง

จนมาอยู่ในระดับต่ำกว่า 108 เยนต่อดอลลาร์สหรัฐ ส่วน US Dollar Index อ่อนค่าที่สุดในรอบ 11 เดือนที่ หนุน Commodity Rally ต่อ

อย่างไรก็ตาม แม้ว่า US Dollar อยู่ในโทนของการอ่อนค่า ถือเป็นประโยชน์ต่อสินทรัพย์เสี่ยงต่างๆ แต่ก็ต้องระมัดระวังการให้สัมภาษณ์ของคณะกรรมการใน FOMC ว่าจะมีการส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยใดๆ ออกมาหรือไม่ จากผลสำรวจของบลูมเบิร์ก นักเศรษฐศาสตร์ 36 จาก 61 คน คิดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุม มิ.ย. 2559 นี้