เขาว่ากันว่าซาอุฯ จะล้มละลาย เป็นไปได้จริงหรือ?

ท่ามกลางภาวะราคาน้ำมันตกต่ำเช่นทุกวันนี้ มีข่าวลือหลายกระแสออกมา บ้างก็ว่าราคาน้ำมันจะต่ำไปมากกว่านี้ หรืออีกความเห็นก็มีบอกว่าราคาน่าจะเริ่มกลับมาได้บ้างในช่วงครึ่งปีหลัง วันนี้เรามานั่งฟัง 2 หนุ่มถกกันเรื่องนี้ และผลกระทบที่เขาลือกันว่า อาจนำพาซาอุฯ ยักษ์ใหญ่แห่งกลุ่ม OPEC เข้าสู่ช่วงเวลาที่ยากลำบากกว่าเดิม

ชยนนท์ ตอนนี้โลกกำลังเผชิญปัญหา Oversupply ในน้ำมันดิบ สาเหตุก็มาจากหลายประเด็น แต่ที่นักวิเคราะห์คาดว่ามันคือประเด็นหลักก็คือการพัฒนาแหล่งน้ำมันดิบที่ชื่อ Shale Oil Shale Gas จากฟากฝั่งสหรัฐ ทำให้กลุ่มสมาชิก OPEC ตัดสินใจกันว่าจะคงปริมาณกำลังการผลิตน้ำมันเพื่อรักษา Market Share และทำให้ราคาน้ำมันร่วงลงจนต่ำกว่าราคาต้นทุนของผู้ผลิตนอกกลุ่ม OPEC สิ่งที่คาดหวังก็คือ ทำให้บริษัทผู้ผลิตเหล่านั้นอยู่ไม่ได้และออกจากตลาดไป

เจษฎา ประเด็นคือดูเหมือนผู้ผลิต Shale Oil จะปรับตัวและลดกำลังการผลิตได้ในช่วงระยะเวลาสั้นๆ นี่สิครับ กำลังการผลิตน้ำมันในภาพรวมทั้งโลกมันเลยยังไม่ลดลง และส่งผลให้ราคาน้ำมันยังทรงตัวในระดับต่ำเช่นตอนนี้

ชยนนท์ จะบอกว่ากลุ่ม OPEC พลาดก็ไม่น่าเป็นอย่างนั้น เพราะถ้าลดกำลังการผลิตไปเพื่อให้ราคาน้ำมันสูงขึ้น มันอาจยิ่งจูงใจให้มีผู้ผลิต Shale Oil ในตลาดมากขึ้นกว่าวันนี้ ไม่เป็นผลดีต่อกลุ่มเขาในระยะยาวนะ ผมมองว่า OPEC ไม่มีทางเลือกมาก

เจษฎา แต่มันเป็นทางเลือกที่ทำให้ตัวเองเจ็บตัวนี่สิครับ

ชยนนท์ เจ็บไม่นานมั้งครับ กลุ่ม OPEC รวยจากราคาน้ำมันมาตั้งหลายปี เงินทุนสำรองก็มีเยอะ มีกองทุน Sovereign Wealth Fund อีกไม่น้อย น่าจะสู้ได้ในระยะยาวนะ

เจษฎา ไม่แน่นะครับ เพราะจากข่าวที่ออกมาพี่ใหญ่ของ OPEC อย่างซาอุดิอาระเบียเริ่มมีการตัดงบประมาณประเทศลงกว่า 20% และบริษัทผู้ผลิตน้ำมันอันดับหนึ่งของโลกอย่างซาอุดิอรามโก (Saudi Aramco) มีไอเดียว่า อาจจะเสนอขายหุ้น IPO บางส่วนของธุรกิจ ถ้าถามว่าซาอุดิอรามโกใหญ่ขนาดไหน ก็ต้องบอกว่าใหญ่กว่ายักษ์ใหญ่อย่าง EXXON ในสหรัฐเกิน 10 เท่า มีปริมาณน้ำมันสำรองถึง 2.6 แสนล้านบาร์เรล คิดเป็นสัดส่วนเกินกว่า 15% ของปริมาณน้ำมันสำรองของโลกทีเดียว ซึ่งถ้า IPO เข้าตลาดจริงก็อาจจะกลายเป็นหุ้นที่มีขนาด Market Cap ใหญ่ที่สุดในโลกเลยก็ว่าได้

ชยนนท์ ที่บริษัทมีแนวคิดที่จะ IPO เนี่ย แสดงว่าระดมทุนทางอื่นไม่ได้สินะ จริงๆ ดูๆ ไปการที่ราคาน้ำมันตกต่ำอยู่แบบนี้ไม่เป็นผลดีกับซาอุฯ เลย ไม่รู้ว่าที่รัฐบาลซาอุฯ มีค่าใช้จ่ายเกินดุลมาเกือบๆ ทศวรรษครึ่งจะพอไหม

เจษฎา ที่คุณแบงค์บอกว่า ซาอุฯ มีเงินทุนสำรองเยอะ Sovereign Wealth Fund ก็ยังเหลือเนี่ย เราเริ่มเห็นมันลดลงเรื่อยๆ นะครับ ส่วนหนึ่งก็มาชดเชยการขาดดุลการค้าช่วงราคาน้ำมันต่ำนี่ล่ะ แถมยังมีงบประมาณทหาร ทำสงครามในลิเบียอีกจำนวนไม่น้อย ถ้ายังใช้จ่ายเยอะแบบนี้ แล้วราคาน้ำมันตกต่ำแบบนี้ รายได้เข้ารัฐก็น้อยลงเรื่อยๆ ต้องดึงเงินทุนสำรองมาใช้เรื่อยๆ อาการน่าเป็นห่วงเหมือนกันนะ

ชยนนท์ ผมว่าราคาน้ำมันน่าจะต่ำแบบนี้ไปอีกระยะหนึ่งเลยนะคุณเจท ไหนจะเรื่อง Shale Oil ไหนจะเรื่องทะเลาะ และทั้งลดทั้งตัดความสัมพันธ์ทางการทูตกับอิหร่าน ระยะยาวทั้งสองประเทศนี้จะไม่ร่วมมือกันพยุงราคาน้ำมันเหมือนในอดีต แล้วแข่งกันผลิตละก็ไม่เห็นวี่แววว่ากำลังการผลิตจะลดลงได้เลยนะ

เจษฎา ไอเอ็มเอฟได้มีออกรายงานเมื่อไตรมาส 4 ปีที่แล้ว ว่า หากราคาน้ำมันยังต่ำอยู่แบบนี้ ซาอุดิอาระเบียอาจเจอวิกฤตครั้งใหญ่ภายใน 5 ปีเลยนะครับ ล่าสุด กูรูการลงทุนระดับโลกอย่าง Marc Faber บอกว่า วิกฤตอาจมาเร็วกว่านั้นนะ โดยมีเงื่อนไขว่ามันจะเป็นไปได้ถ้าราคาน้ำมันต่ำกว่า 40 เหรียญสหรัฐ ไปอีกสัก 3 ปีข้างหน้า

ชยนนท์ ถึงจุดนี้ผมไม่กล้าเดาแล้วครับคุณเจท ตอนราคาน้ำมันลงมาแถวๆ 80 เหรียญสหรัฐ ก็มีนักวิเคราะห์บอกว่า เดี๋ยวเราก็เห็นมันขึ้นไปเหนือ 100 เหรียญสหรัฐ ขอให้ใจเย็นๆ มาวันนี้ราคาน้ำมันต่ำกว่า 40 เหรียญสหรัฐ กลายเป็นว่ามีคนพูดถึง 25 เหรียญสหรัฐ หรือต่ำกว่านั้นลงไปอีก แล้วเหตุผลมันก็เข้าท่าเสียด้วยสิ

เจษฎา ผมเชื่อว่าที่ราคาต่ำกว่า 40 เหรียญสหรัฐ อยู่ได้ไม่นานหรอกครับ ไม่มีผู้ผลิตคนไหนได้ประโยชน์ในระยะยาว ดังนั้นมันต้องดีดขึ้นไม่ช้าก็เร็ว ผมเลยมองว่าที่ี่เขาลือกันว่าซาอุดิอาระเบียอาจถึงขั้นล้มละลาย ผมว่าไม่เกิดครับ ไว้ราคาน้ำมันปลายปีมันยังอยู่ระดับนี้ เราค่อยมาประเมินสถานการณ์กันอีกทีดีกว่าครับ