EASTW ปลอดภัย จากภัยแล้ง

บริษัทจัดการและพัฒนาทรัพยากรน้ำภาคตะวันออก (EASTW) ปลอดภัยจากภัยแล้งจากปริมาณน้ำในแหล่งน้ำปัจจุบันยังเพียงพอรองรับแม้กรณีเลวร้ายสุดฝนไม่ตกเลยทั้งปี ขณะเดียวกันจะช่วยเพิ่มโอกาสจำหน่ายน้ำดิบและน้ำประปาสูงขึ้นในพื้นที่ชลบุรีพร้อมคาดหวังปันผลงวดครึ่งหลังปี 2558 อีก 2.2% และรับสิทธิจองหุ้นที่ขายต่อประชาชนครั้งแรก (ไอพีโอ) ของบริษัทย่อย

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เอเซีย พลัส คาดกำไรไตรมาส 4 ปี 2558 EASTW อยู่ที่ 288 ล้านบาท ลดลง 47% จากไตรมาส 3 เพราะงวดก่อนมีการบันทึกกำไรพิเศษการปรับปรุงเงินลงทุน 194 ล้านบาท หากนับเฉพาะกำไรปกติลดลง 17% จากผลฤดูกาลที่งวดสุดท้ายจะมีแผนป้องกันภัยแล้งสำหรับปีถัดไป จึงมีการสูบน้ำจากแหล่งที่อยู่ไกล ทำให้ต้นทุนค่าไฟสูงขึ้น (40% ของต้นทุน) กดดันอัตราการทำกำไร รวมถึงปริมาณน้ำดิบจำหน่ายลดลงตามฤดูกาล 15% จากไตรมาส 2 และลบ 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เพราะเป็นฤดูฝนที่ลูกค้าใช้น้ำจากแหล่งตัวเองได้

ขณะที่น้ำประปายังเพิ่มขึ้น 6% จาก 15% ช่วงเดียวกันของปีก่อนจากการเพิ่มสัดส่วนถือหุ้นในบริษัท เอ็กคอมธารา เป็น 90% เต็มไตรมาสเป็นครั้งแรก คาดกำไรปกติปี 2559 เพิ่มขึ้นราว 4% จากสมมติฐานอนุรักษนิยมปริมาณน้ำจำหน่ายน้ำดิบและน้ำประปาเพิ่มขึ้นราว 3% จากฐานเปรียบเทียบที่สูงจากปีก่อน ซึ่งปริมาณน้ำดิบและน้ำประปาเพิ่มขึ้น 5% และ 11% ตามลำดับ

แต่ทั้งนี้หากภาวะภัยแล้งมีผลกระทบยาวนานมากกว่าคาด เชื่อว่าจะส่งผลบวกต่อปริมาณจำหน่ายน้ำคล้ายปีที่ผ่านมา ซึ่งลูกค้ากลุ่มการประปาในพื้นที่ จ.ชลบุรี มียอดสั่งซื้อเพิ่มเป็น 80 ล้านลูกบาศก์เมตร เพิ่มถึง 28% จากปีก่อน (คิดเป็น 26% ของยอดจำหน่ายน้ำดิบ) ขณะที่การปรับขึ้นค่าน้ำล่าสุดบริษัทเผยว่ามีแนวโน้มล่าช้าออกไป เนื่องจากยังไม่สามารถตกลงกับลูกค้าได้

แหล่งน้ำเพียงพอรับมือภัยแล้ง แม้กรณีเลวร้ายฝนไม่ตกเลยระดับน้ำในอ่างเก็บน้ำปัจจุบันยังอยู่ในระดับสูงเป็นลำดับต้นๆ ในรอบหลายปี โดยเฉพาะระยองมีความจุเกือบเต็มอ่าง (อ่างดอกกราย 84% หนองปลาไหล 96% และประแสร์ 96%)

ขณะที่แหล่งน้ำในชลบุรีแม้จะเหลือน้อยราว 35% ของความจุ แต่ไม่น่ากังวลเพราะบริษัทมีระบบท่อส่งน้ำเป็นโครงข่ายสามารถผันไปช่วยได้ ซึ่งโดยรวมยังมีปริมาณน้ำในอ่างรวมกันราว 410 ล้านลูกบาศก์เมตร ยังเพียงพอรองรับความต้องการทั้งปีอยู่ที่ 310 ล้านลูกบาศก์เมตร แม้ในกรณีเลวร้ายไม่มีฝนตกเลยก็ตาม

บล.เอเซีย พลัส ยังชื่นชอบในลักษณะธุรกิจที่มั่นคงทั้งรายได้และกระแสเงินสด และมีอัตราผลตอบแทนปันผล 4.4% โดยคาดหวังปันผลงวดครึ่งหลังปี 2558 อีก 0.25 บาท หรือ 2.2% (คาดประกาศจ่ายเดือน ก.พ.) ขณะที่ระยะสั้นช่วง 3 เดือนมีบรรยากาศเชิงบวกจากการนำบริษัทย่อย “ยูนิเวอร์แซล ยูทีลิตี้ส์” (UU) เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (คาดทันเดือน พ.ค. 2559) และให้สิทธิผู้ถือหุ้น EASTW จองหุ้นไอพีโอของ UU สัดส่วน 25 EASTW : 1 UU