DEMCOรายได้ทะยาน

เด็มโก้ลั่น รายได้โตไม่หยุด ปี 2559-2560 รับรู้ผลงานในไทยและลาว

นายพงษ์ศักดิ์ ศิริคุปต์ กรรมการผู้จัดการ บริษัท เด็มโก้ (DEMCO) เปิดเผยว่า แนวโน้มผลการดำเนินงานในช่วงปี 2559-2560 ยังคงเติบโตต่อเนื่อง มาจากธุรกิจหลัก 3 ประเภท คือ ธุรกิจรับเหมา ธุรกิจเสาโครงเหล็กและธุรกิจบริการ โดยในปีนี้คาดว่าจะมีรายได้ประมาณ 6,000-6,500 ล้านบาท

กรรมการผู้จัดการ กล่าวว่า แนวโน้มผลดำเนินงานโดยรวมยังคงดีอยู่แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการปรับปรุงฐานเสากังหันลมต่อเนื่องถึงไตรมาสแรกปีนี้ก็ตาม แต่จะเป็นจำนวนเท่าไร ขณะนี้ยังประเมินตัวเลขไม่ได้ คาดว่าจะมีผลกระทบไม่มากนัก เพราะบริษัทจะใช้กลยุทธ์เร่งการทำงานให้เสร็จเร็วขึ้น เพื่อรับรู้รายได้และกำไร

ทั้งนี้ ธุรกิจรับเหมาจะมีงานใหม่เพิ่มขึ้นจากงานในมือ (แบ็กล็อก) ที่ 9,450 ล้านบาท เมื่อสิ้นไตรมาส 3 ปี 2558  และจะทยอยรับรู้เป็นรายได้ในไตรมาส 4 จำนวน 1,500-2,000 ล้านบาท ส่วนปี 2559 รับรู้ 7,500 ล้านบาท โดยการไฟฟ้าฝ่ายผลิตแห่ง ประเทศไทย (กฟผ.) ยังคงเร่งลงทุนสร้างโครงข่ายประมาณ 1.5 หมื่นล้านบาท ในช่วง 5-7 ปีนี้ ส่วนการไฟฟ้าส่วนภูมิภาค (กฟภ.) ลงทุน 7,000 ล้านบาท

“ผมคาดว่าในปีนี้เราจะได้งานจาก กฟผ.ประมาณ 3,000 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วน  20% ของงานที่เปิดประมูลใกล้เคียงกับปี 2558 ที่ได้งานมาสัดส่วน 20% หรือมูลค่าประมาณ 3,000 ล้านบาท ส่วน กฟภ.จะได้งานประมาณ 1,000 ล้านบาท ซึ่ง กฟภ.เป็นลูกค้ารายใหม่ของบริษัท” นายพงษ์ศักดิ์ กล่าว

สำหรับธุรกิจเสาโครงเหล็กก็ยังเติบโตทั้งเสาไฟฟ้าและเสาของธุรกิจมือถือ ทั้งนี้ในปีที่ผ่านมาบริษัทได้ใช้กำลังการผลิตประมาณ 70% สร้างรายได้ 450-500 ล้านบาท ในปี 2558 ก็น่าจะมีรายได้ประมาณ 450-500 ล้านบาท แม้จะมีงานของมือถือเข้ามาแต่ก็จะเกิดขึ้นในช่วงปลายปี และจะรับรู้มากขึ้นในปี 2560

นายพงษ์ศักดิ์ กล่าวถึงธุรกิจบริการว่า โครงการโรงไฟฟ้าจะสร้างรายได้และกำไรมากขึ้น เช่น โครงการห้วยบง จะรับรู้กำไรตามสัดส่วนการถือหุ้นประมาณ 170 ล้านบาท ส่วนโครงการเขาค้อ ก็จะเริ่มรับรู้เข้ามาประมาณเดือน พ.ค.-มิ.ย.นี้ ขณะเดียวกันยังจะมีรายได้จากโครงการโซลาร์ฟาร์ม 3 เมกะวัตต์ ประมาณกว่า 10 ล้านบาท ส่วนหุ้นที่ถือในบริษัท วินด์ เอ็นเนอร์ยี่ สัดส่วน 4% คาดว่าจะยื่นไฟลิ่งเพื่อเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปลายปีนี้ คาดว่าจะเข้าซื้อขายได้ในปี 2560 ถึงตอนนั้นจะได้ข้อสรุปว่า บริษัทจะดำเนินการอย่างไรกับหุ้นที่ถืออยู่ดังกล่าว

ขณะเดียวกัน บริษัทยังมีการลงทุนในประเทศลาวร่วมกับพันธมิตร คือ การลงทุนในน้ำประปาเพื่อขายให้การประปาของหลวงพระบาง คือ บริษัทลงทุนมูลค่า 800-900 ล้านบาท และได้สัมปทานขายน้ำระยะยาว และโครงการลดน้ำส่วนสูญเสียในหลวงพระบางเช่นเดียวกัน ซึ่งบริษัทมีการเปลี่ยนท่อ สามารถรับรู้รายได้รวมถึงกำไรจากการประหยัดน้ำโดยมีสัมปทาน 30 ปี และต่ออายุได้อีก 10 ปี

“พันธมิตรที่เป็นคนลาวได้เซ็นเอ็มโอยูแล้ว และชักชวนให้เราเข้าไปลงทุนด้วย มีสัดส่วนการถือหุ้นถึง 90% ซึ่งจะสร้างรายได้ในระยะยาว พร้อมเปิดโอกาสให้ขยายออกไปลงทุนในต่างประเทศได้มากขึ้น” นายพงษ์ศักดิ์ กล่าว

นอกจากนั้น ยังจะมีโครงการเดินสายไฟฟ้าใต้ดินในหลวงพระบาง คาดว่าจะใช้เงินลงทุนประมาณ 700-800 ล้านบาท ในปี 2560 รายได้มาจากค่าเช่าสัมปทานนานถึง
30 ปีและต่ออายุอีก 10 ปี รวมถึงยังมีโครงการร่วมเป็นพันธมิตรกับอีกหลายประเทศ

ด้านนักวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ แนะนำเพียง “ถือ” หุ้น DEMCO เนื่องจากมองว่ายังมีความไม่ชัดเจนหลายประเด็นที่เป็นปัจจัยกดดันราคาหุ้นในระยะสั้น ได้แก่ ความกังวลในการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษเพิ่มเติมอีกราว 161 ล้านบาท ในช่วงไตรมาส 4 ปีที่ผ่านมาและต่อเนื่องในไตรมาสแรกปีนี้

ปัญหาการจัดหาเงินทุนเพื่อขยายธุรกิจในกรณีที่ไม่มีการใช้สิทธิแปลงสภาพวอร์แรนต์ชุดที่ 6 หรือ DEMCO-W6 ที่จะหมดอายุลงในเดือน ก.พ.นี้ เพราะต้นทุนในการแปลงสภาพ อยู่สูงกว่าราคาหุ้น DEMCOปัจจุบัน รวมถึงความล่าช้าในการปรับโครงสร้างผู้ถือหุ้นของบริษัท วินด์ฯ ด้วย

“เราปรับลดราคาเป้าหมายใหม่ปี 2959 อยู่ที่ 12 บาท จากเดิมให้เป้าหมาย 17 บาท มูลค่าปัจจุบันของเงินปันผลจากการลงทุนในธุรกิจพลังงานทดแทน หลังปรับลดกำไรปี 2558-2559 ลง 86-26% เป็น 71-433 ล้านบาท เพื่อสะท้อนการบันทึกค่าใช้จ่ายพิเศษที่เกิดจากการซ่อมแซมเสากังหันลมของโครงการห้วยบง รวมทั้งสิ้น 470 ล้านบาท” บล.แลนด์ แอนด์ เฮ้าส์ ระบุ

นักวิเคราะห์คาดว่า DEMCO จะได้รับประโยชน์สูงจากการประมูลระบบ 4จี ในช่วง 2 ปีข้างหน้า จากงานเสาส่งสัญญาณโทรคมนาคมที่คาดว่าเติบโตต่อเนื่อง นอกเหนือจากโครงการลงทุนระบบไฟฟ้าของภาครัฐ เช่น ระบบสายส่งของ กฟผ. โครงการย้ายสายไฟฟ้าลงสู่ใต้ดินของ กฟน.