ทางแยกมหาอำนาจ ทางเศรษฐกิจ

โดย...จิรวัฒน์ สุภรณ์ไพบูลย์

เมื่อต้นเดือน พ.ย.ที่ผ่านมา ตัวเลขจ้างงานนอกภาคการเกษตรของสหรัฐ อยู่ที่ 2.71 แสนตำแหน่ง มากกว่าที่นักวิเคราะห์คาดไว้มาก สะท้อนถึงการฟื้นตัวที่แข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐ และปูทางสู่การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือน ธ.ค.นี้

ขณะที่ตัวเลขเศรษฐกิจของจีนในเดือน ต.ค.ยังออกมาไม่ค่อยดีนัก เริ่มจากตัวเลข PMI (ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ) ยังต่ำกว่า 50 สะท้อนภาวะการชะลอตัวของคำสั่งซื้อ ล่าสุดอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นเพียง 1.3% (น้อยกว่าคาดที่ 1.5%) ทำให้ทั่วโลกกลับมามองจีนอย่างไม่กะพริบตาอีกครั้ง ว่าจะเป็นชนวนก่อให้เกิดวิกฤตเศรษฐกิจอีกครั้งหรือไม่

ด้วยสถานการณ์ที่พญาอินทรีมีทีท่าว่าจะกลับมาบินโฉบเฉี่ยวได้อีกครั้ง ต่างจากพญามังกรที่ยังคงพยายามหาทางร่อนลงให้เจ็บตัวน้อยที่สุด จึงไม่มีใครสามารถคาดเดาได้อย่างถูกต้องว่าเศรษฐกิจของโลกใบนี้กำลังจะเดินไปในทิศทางไหน การลงทุนก็เช่นกัน ไม่มีใครจะสามารถฟันธงได้ 100% ว่าตลาดหุ้นจะยังคงร้อนแรงไปได้อีกนานเท่าไร ทำให้การลงทุนกระจายความเสี่ยงแบบดั้งเดิมเผชิญความท้าทายครั้งสำคัญ เนื่องจากภาพระยะยาวของทิศทางเศรษฐกิจกำลังขาดความชัดเจน

บนทางแยกทางเศรษฐกิจที่ยังไม่รู้ว่าจะหันซ้ายหรือขวา การจัดสรรการลงทุนแบบคำนึงถึงความเสี่ยง (Risk-Based Asset Allocation) น่าจะสามารถตอบโจทย์การลงทุนได้ดีกว่า โดยการลงทุนลักษณะดังกล่าวได้พิสูจน์ให้เห็นว่าสามารถฝ่าฟันความผันผวนในช่วงวิกฤตเศรษฐกิจ และสภาวการณ์ที่ผันผวนที่ผ่านมาหลายครั้ง โดยจำกัดความเสียหายของพอร์ตการลงทุนไว้ต่ำกว่า 10% (หรือ 5% ในบางกรณี) และสร้างผลตอบแทนเฉลี่ยได้สูงกว่าการจัดพอร์ตแบบกระจายเงินลงทุน การลงทุนแบบ Risk Based นี้เป็นที่นิยมอย่างมากในกลุ่มกองทุนบำนาญในยุโรปที่ต้องการผลตอบแทนที่สม่ำเสมอภายใต้ความเสี่ยงที่จำกัด เพื่อให้มั่นใจได้ว่าจะสามารถจ่ายเงินบำนาญให้กับสมาชิกกองทุนได้อย่างต่อเนื่อง

การลงทุนลักษณะดังกล่าวกำลังจะเริ่มเปิดให้นักลงทุนชาวไทยสามารถเข้าถึงได้ในรูปแบบของกองทุนรวมที่จะช่วยลดความเสี่ยงของพอร์ตการลงทุนระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพ