ถึง ‘ดอกเบี้ย’ จะขึ้น... แต่เราก็ยังต้องลงทุน

และแล้วสหรัฐอเมริกาก็ไม่ได้ขึ้นดอกเบี้ยตามที่หลายๆ คนคาดไว้ แต่ก็ต้องบอกว่าเป็นการคาดในช่วง 1-2 เดือนนี้นะครับ ถ้าย้อนกลับไปเมื่อต้นปี หลายสำนักฟันธงยืนยันว่าน่าจะขึ้นในช่วงเดือน ก.ย.นี้อย่างแน่นอน เพราะตัวเลขเศรษฐกิจน่าจะออกมาดี แต่ไม่มีใครคิดเหมือนกันว่าเศรษฐกิจโลกจะผันผวนหนักในช่วงนี้

...เพราะถ้าการคาดการณ์ได้ถูกต้องแม่นยำเป็นเรื่องง่าย โลกการลงทุนก็ไม่สนุกสิครับ

จากผลลงมติด้วยคะแนนเสียง 9 ต่อ 1 ให้คงอัตราดอกเบี้ยไว้ในช่วง 0-0.25% ต่อไป ด้วยเหตุผลที่ว่ายังมีความกังวลเกี่ยวกับเศรษฐกิจโลกว่ายังคงไม่แข็งแรง ประกอบกับเงินเฟ้อก็ยังอยู่ในระดับต่ำ และหากพิจารณาคำแถลงการณ์ของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะพบว่า ระบุไว้อย่างชัดเจนเกี่ยวกับความกังวลต่อสถานการณ์ต่างประเทศมากกว่าในประเทศที่ทำให้เฟดตัดสินใจให้คงดอกเบี้ยในครั้งนี้ ซึ่งในระยะสั้นก็ส่งผลให้หุ้นในสหรัฐปรับลดลงทันที โดยเฉพาะหุ้นในกลุ่มธนาคาร

แต่เกมยังไม่จบนะครับ เพราะเฟดยังคงเหลือโอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้อีก 2 ครั้ง คือในเดือน ต.ค.และ ธ.ค. ซึ่งสำหรับผมก็คิดว่าก็คงขึ้นแน่ๆ ในปีนี้

ในทางหนึ่งเราจะเห็นภาพของเฟดว่าค่อนข้างมีความประนีประนอมไม่ได้แข็งกร้าวเหมือนอย่างที่เรากลัว จะเห็นได้ว่าเฟดให้ความสนใจเศรษฐกิจโลกโดยรอบมากขึ้น เพราะหากจะพิจารณาปัจจัยพื้นฐานและตัวเลขเศรษฐกิจสหรัฐเพียงอย่างเดียว เฟดคงตัดสินใจที่จะขึ้นดอกเบี้ยในครั้งนี้ แต่เพราะเฟดคงทราบดีว่า หากเฟดขึ้นดอกเบี้ยในระยะนี้จะเป็นการสร้างแรงสั่นสะเทือนให้ตลาดโลกมากเกินไป เฟดคงต้องรอให้ตลาดโลกเริ่มฟื้นตัวและมีเสถียรภาพมากขึ้นถึงจะประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ย

แม้จะมีหลายคนคิดว่าการที่เฟดไม่ขึ้นดอกเบี้ยในครั้งนี้ ก็เป็นผลมาจากความกังวลลึกๆ ว่า หากเศรษฐกิจโลกได้รับผลกระทบจนเกิดความผันผวน ย่อมหลีกเลี่ยงไม่ได้ที่จะส่งผลต่อเศรษฐกิจสหรัฐไม่ทางใดก็ทางหนึ่ง

สำหรับผมแล้วการขึ้นดอกเบี้ยสหรัฐครั้งแรกในรอบ 9 ปีนี้ อาจจะสำคัญน้อยกว่านโยบายทางการเงินของสหรัฐหลังจากนั้น คือหมายถึงว่าจะขึ้นดอกเบี้ยไปนานเท่าไหร่ จะขึ้นไปถึงเรตเท่าใด และจะขึ้นเร็วขนาดไหน ประกอบกับยังมีความกังวลว่าหากเฟดพิจารณาที่จะขึ้นดอกเบี้ยช้าออกไป อาจจะทำให้เฟดต้องปรับอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วในระยะต่อไปแทน

ดังนั้น อย่ากลัวเลยครับกับการขึ้นดอกเบี้ยของสหรัฐ เพราะถึงกลัวไป...ยังไงเขาก็คงขึ้น อีกทั้งชั่วโมงนี้ก็ยังมีปัจจัยเสี่ยงอีกหลายๆ อย่างที่ต้องติดตาม เช่น เศรษฐกิจจีน ราคาสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะน้ำมัน รวมถึงการปรับตัวของประเทศ Emerging Market ต่อเศรษฐกิจโลก

ในมุมที่เราเป็นนักลงทุนก็ต้องติดตามความเคลื่อนไหวและปรับพอร์ตการลงทุนให้เหมาะกับสถานการณ์แต่ละช่วง พยายามจัด Asset Allocation ให้สามารถยืดหยุ่นกับสถานการณ์ที่ไม่มีวันแน่นอนในวันข้างหน้า ไม่ใช่การหลีกเลี่ยงที่จะไม่ลงทุน

เพราะขึ้นชื่อว่า “ลงทุน” ...มันไม่มีทางนิ่งครับ