หุ้นได้ดีคว่ำรธน. เลื่อนเลือกตั้ง

โดย...บล.เคเคเทรด-กรุงศรี

สภาปฏิรูปแห่งชาติ (สปช.) จะลงมติร่างรัฐธรรมนูญในสัปดาห์หน้าและจะทำประชามติต้นปี 2559 ประเด็นความขัดแย้งอาจทำให้ร่างรัฐธรรมนูญถูกคว่ำและมีโอกาสสูงที่จะต้องเลื่อนการเลือกตั้งไปเป็นปี 2561 ที่บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เกียรตินาคิน มองว่า จะเป็นบวกต่อโปรแกรมกระตุ้นเศรษฐกิจรอบใหม่

สำหรับผู้มีรายได้น้อยและการใช้จ่ายภาครัฐ ซึ่งกลุ่มที่จะได้ประโยชน์ ได้แก่ กลุ่มการพาณิชย์ รับเหมาก่อสร้าง และบริการสินเชื่อผู้บริโภค

ทั้งนี้ ถ้ารัฐธรรมนูญผ่านความเห็นชอบจาก สปช. และผ่านประชามติ ก็น่าจะเลือกตั้งได้อย่างเร็วที่สุดในเดือน ก.ย. 2559 โดยคณะกรรมาธิการร่างรัฐธรรมนูญ (กมธ.) ได้เสนอร่างรัฐธรรมนูญต่อ สปช. เมื่อวันเสาร์ที่ผ่านมา ซึ่งหาก สปช.อนุมัติร่างฉบับนี้ในวันที่ 6 ก.ย. ก็จะมีการทำประชามติในเดือน ม.ค. 2559 และต่อจากนั้นก็จะใช้เวลาอีกประมาณ 6 เดือนเพื่อให้สภานิติบัญญัติแห่งชาติ (สนช.) ร่างกฎหมายลูก และหลังจากนั้นจึงจะสามารถจัดการเลือกตั้งได้ในเดือน ก.ย. 2559 แต่ถ้าหาก สปช.ไม่เห็นชอบกับร่างรัฐธรรมนูญ ทางคณะรักษาความสงบแห่งชาติ (คสช.) ก็จะแต่งตั้งคณะกรรมาธิการชุดใหม่ขึ้นมาร่างรัฐธรรมนูญภายในกรอบเวลา 180 วัน ซึ่งจะทำให้ต้องเลื่อนการเลือกตั้งออกไปเป็นเดือน มี.ค. 2560 เป็นอย่างเร็ว

ประเด็นที่ยังขัดแย้งกันอยู่อาจจะทำให้ร่างรัฐธรรมนูญฉบับใหม่นี้ทั้งหมด 285 มาตราถูกคว่ำ ซึ่งมีอยู่สามมาตราที่ยังมีปัญหาขัดแย้งกันอยู่ ได้แก่ ส่วนที่เปิดโอกาสให้มาจากการแต่งตั้งนายกรัฐมนตรีที่ไม่ได้มาจากการเลือกตั้งได้ (มาตรา 165) การแต่งตั้งวุฒิสมาชิก (มาตรา 118) และข้อเสนอที่จะตั้งคณะกรรมการยุทธศาสตร์การปฏิรูปและการปรองดองแห่งชาติ (มาตรา 280)

ในประเด็นท้ายสุดนี้จะให้อำนาจแก่คณะกรรมการชุดนี้ในการเข้าแทรกแซงทั้งอำนาจบริหารและนิติบัญญัติเอาไว้ หากรัฐธรรมนูญผ่านความเห็นชอบของ สนช. ขั้นตอนต่อไปก็จะเป็นการหาข้อสรุปว่าจะมีการถามคำถามเพิ่มอีกหนึ่งหรือหลายคำถามกับประชาชนในการทำประชามติ

คำถามที่สำคัญก็คือ ผู้ออกเสียงต้องการให้มีการปฏิรูปก่อนการเลือกตั้งหรือไม่ ซึ่งถ้าเสียงส่วนใหญ่บอกว่าต้องการก็จะทำให้เกิดความชอบธรรมของรัฐบาลทหารในการที่จะบริหารประเทศต่อไป ซึ่งจะทำให้รัฐบาลยืดอายุออกไปอีกอย่างน้อยสองปี และทำให้มีการจัดเลือกตั้งในปี 2561

กลุ่มรับเหมาก่อสร้าง การพาณิชย์ และบริการสินเชื่อผู้บริโภค จะเป็นกลุ่มที่ได้ประโยชน์ ผลสำรวจล่าสุดของสถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์ (NIDA) ชี้ว่า 72% ของกลุ่มตัวอย่างอยากเห็นการปฏิรูปเกิดขึ้นก่อนการเลือกตั้ง

“เราเชื่อว่าการออกแผนกระตุ้นเศรษฐกิจซึ่งจะมีการนำเข้าที่ประชุมคณะรัฐมนตรี (ครม.) เพื่อขอความเห็นชอบในสัปดาห์หน้าเป็นสิ่งที่จำเป็นต่อการบริหารประเทศอย่างต่อเนื่องของรัฐบาล โดยเรามองว่าการให้สินเชื่อโดยคิดดอกเบี้ยต่ำให้กับผู้มีรายได้น้อย และการเร่งเบิกจ่ายงบประมาณภาครัฐเป็นสองเรื่องที่มีความสำคัญมาก”

บล.เคเคเทรด เชื่อว่ากลุ่มการพาณิชย์ รับเหมาก่อสร้าง และบริการสินเชื่อผู้บริโภคจะได้ประโยชน์ โดยหุ้นที่ บล.นี้ชอบในประเด็นนี้ ได้แก่ บริษัท ช.การช่าง (CK) บริษัท เซ็นทรัลพัฒนา (CPN) บริษัท ปูนซิเมนต์ไทย (SCC) บริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (AEONTS) และบริษัท บัตรกรุงไทย (KTC)

นักวิเคราะห์ บล.กรุงศรี แนะนำให้ซื้อหุ้น SCC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 550 บาท คาดว่ากำไรจะลดลงในไตรมาส 3 ปี 2558 เนื่องจากไม่มีรายได้จากเงินปันผลและอาจจะต้องบันทึกผลขาดทุนจากสต๊อก เรายังคงแนะนำให้ซื้อ SCC และให้ราคาเป้าหมายที่ 550 บาท

“เราเชื่อว่าธุรกิจเคมีที่แข็งแกร่งจะยังคงช่วยชดเชยผลกระทบจากการชะลอตัวของธุรกิจอื่นๆ ดังจะเห็นได้จากส่วนต่างราคา HDPE และ PP ที่แข็งแกร่งและคาดว่ากำไรในไตรมาส 3 จะลดลงเนื่องจากไม่มีรายได้จากเงินปันผลและอาจจะต้องบันทึกผลขาดทุนจากสต๊อกสินค้า ทั้งนี้ SCC ได้ประกาศจ่ายเงินปันผล 7.50 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 36%”

ราคาหุ้น SCC ปิดที่ 470 บาท ลดลง 14 บาท หรือ ลดลง 2.89% มากกว่าการลดลงของดัชนีหุ้นไทยที่ปิดที่ 1,320.08 จุด ลดลง 3.80 จุด หรือ 0.29% ด้วยมูลค่าการซื้อขาย 45,888.89 ล้านบาท