กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ดี๊ด๊า คาดกำไรไตรมาส 2 ดีขึ้น

บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) คาดว่ากำไรรวมในไตรมาส 2 ปี 2558 ของผู้ประกอบการอสังหาริมทรัพย์หลัก 5 บริษัทที่ฝ่ายวิจัยดูแล ได้แก่ บริษัท เอพี (ไทยแลนด์) หรือ AP บริษัท แอล.พี.เอ็น.ดีเวลลอปเมนท์ (LPN) บริษัท พฤกษา เรียลเอสเตท (PS) บริษัท ควอลิตี้เฮ้าส์ (QH) และบริษัท ศุภาลัย (SPALI) จะอยู่ที่ 4,820 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 50.5% จากไตรมาสก่อนหน้า

อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรของ LPN จะมีอัตราการเติบโตสูงที่สุด ในขณะที่อัตราการเติบโตของกำไร QH จะต่ำสุดเมื่อเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และ AP จะต่ำสุดเมื่อเทียบไตรมาส/ไตรมาส โดยคาดว่ากำไรของผู้ประกอบการส่วนใหญ่จะเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบไตรมาส/ไตรมาส จากยอดขายโครงการแนวราบที่ดีขึ้นเล็กน้อย และมีโครงการคอนโดมิเนียมที่สร้างเสร็จในไตรมาส 2 ปี 2558 มากกว่าในไตรมาสแรก จึงคาดว่ากำไรสุทธิในครึ่งแรกจะคิดเป็น 38% ของประมาณการทั้งปีของฝ่ายวิจัยที่ทำไว้ ซึ่งใกล้เคียงกับครึ่งแรกของปีที่ผ่านมาที่ 39%

สำหรับยอด Presales รวมในครึ่งแรกเพิ่มขึ้น 22.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เป็น 6.9 หมื่นล้านบาท และคิดเป็นสัดส่วน 49% ของเป้า Presales ปีนี้ ใกล้เคียงกับปีที่แล้วที่ยอด Presales ในครึ่งแรกคิดเป็นสัดส่วน 48% ของ Presales ทั้งปี

AP มีอัตราการเติบโตของยอด Presales สูงที่สุด เนื่องจากเปิดตัวโครงการคอนโดมิเนียมหลายแห่งในไตรมาส 2 ปี 2558 ในขณะที่ Presales ของ LPN ทรงตัว เนื่องจากมีการเปิดตัวคอนโดมิเนียมแค่สองสามแห่งเท่านั้นในครึ่งแรกของปีนี้

ทั้งนี้ AP มียอด Presales ในครึ่งแรกอยู่ที่ 1.73 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 86% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นสัดส่วน 62% ของเป้าปีนี้ของบริษัท ส่วน LPN มียอด Presales ในครึ่งแรกอยู่ที่ 9,000 ล้านบาท ลดลง 11.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นสัดส่วน 45% ของเป้าปีนี้ที่ผู้บริหารตั้งเอาไว้

ส่วน PS มียอด Presales ในครึ่งแรกอยู่ที่ 2.4 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 13.2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็น 51% ของเป้าบริษัทในปีนี้ ส่วน QH มียอด Presales ในครึ่งแรกอยู่ที่ 1.04 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นสัดส่วน 44% ของเป้าปีนี้ และ SPALI มียอด Presales ในครึ่งแรกอยู่ที่ 8,500 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน คิดเป็นสัดส่วน 37% ของเป้าปีนี้

“เรายังคงให้น้ำหนักหุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์เท่ากับตลาด เนื่องจากอัตราการเติบโตของกำไรยังไม่สูงนัก แต่อย่างไรก็ตามเราคิดว่าราคาหุ้นที่ปรับตัวลงมาแรงในช่วงนี้ ทำให้หุ้นหลายตัวในกลุ่มดูน่าสนใจมากขึ้น โดยที่ระดับ P/E ในปัจจุบันต่ำเพียงแค่ 5-6 เท่านั้น ในกลุ่มนี้เรายังชอบ SPALI มากกว่าตัวอื่นๆ เนื่องจากมีระดับของรายได้ที่แน่นอนแล้วสูงที่สุด” บล.เคจีไอ ระบุ

สำหรับหุ้น SPALI มีราคาเป้าหมายในปี 2558 อยู่ที่ 24.50 บาท และยังแนะนำลงทุนหุ้น QH โดยมีราคาเป้าหมายปีนี้อยู่ที่ 3.10 บาท รวมถึงหุ้น PS ให้ราคาเป้าหมายปีนี้อยู่ที่ 31 บาท ส่วน AP และ LPN แนะนำเพียงถือ โดยมีราคาเป้าหมายในปีนี้อยู่ที่ 6.90 และ 18 บาท ตามลำดับ