หุ้นจีนกลับมาหว่านเสน่ห์อีก

กองทุนมุ่งหน้าไปจีน “แอสเซท พลัส” ใจสู้ออกกอง A-Share “ทิสโก้” เชียร์สะสม H-Share

นายรัชต์ โสดสถิตย์ กรรมการผู้จัดการ บริษัทหลักทรัพย์จัดการกองทุน (บลจ.) แอสเซท พลัส เปิดเผยว่า แม้ที่ผ่านมาตลาดหุ้นจีน A-Share จะผันผวนจากการขายทำกำไรของนักลงทุนรายย่อย แต่เชื่อว่าจะเป็นปัจจัยในระยะสั้น นอกจากนี้การปรับฐานครั้งนี้จะช่วยชะลอภาวะฟองสบู่ในตลาดหุ้นจีน และทำให้มูลค่าของหุ้นจีนกลับมาอยู่ในระดับที่สมเหตุสมผลยิ่งขึ้น

นอกจากนี้ ตลาดหุ้นจีนยังน่าสนใจในระยะยาว เพราะแม้เศรษฐกิจจีนจะชะลอตัวลง แต่มีโอกาสสูงที่จะฟื้นตัวได้ในครึ่งหลังของปี จากนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายและแนวโน้มที่จีนจะปรับลดอัตราดอกเบี้ยลงอีกครั้ง ขณะเดียวกันการปฏิรูปทางเศรษฐกิจที่ได้ดำเนินมาอย่างจริงจังจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพให้กับระบบเศรษฐกิจจีนในระยะยาว และผลักดันให้ตลาดหุ้นจีนเติบโตต่อไปได้ในอนาคต

“จึงเป็นโอกาสสำหรับนักลงทุนที่รับความเสี่ยงสูงในการเข้าสะสม เพื่อรับผลตอบแทนจากการเติบโตของหุ้นจีน A-Share ในระยะยาว โดยเฉพาะการลงทุนในดัชนี CSI300 ที่ประกอบด้วยหุ้น A-Share 300 บริษัทแรก ซึ่งเป็นบริษัทขนาดใหญ่ มีสภาพคล่องสูง และมีบทบาทสำคัญในการขับเคลื่อนเศรษฐกิจจีนสูงถึง 42%” นายรัชต์ กล่าว

ทั้งนี้ วันที่ 13-23 ก.ค.นี้ บลจ.แอสเซท พลัส จะเสนอขายกองทุนแอสเซทพลัสซีเอสไอ 300 (ASP-CSI300) เน้นลงทุนในกองทุน db x-trackers Harvest CSI300 Index UCITS ETF (DR) เพื่อให้ได้ผลตอบแทนสอดคล้องกับดัชนี CSI300

ด้าน นายคมศร ประกอบผล หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุน ศูนย์วิเคราะห์เศรษฐกิจและกลยุทธ์ทิสโก้ กล่าวว่า หลังจากตลาดหุ้นจีน H-Shares ปรับตัวลงมากว่า 20% จากจุดสูงสุดในเดือน พ.ค.นั้น ทำให้อัตราส่วนราคาต่อกำไร (พี/อี) ปรับลดลงสู่ระดับ 7.5 เท่า และราคาต่อมูลค่าทางบัญชี (พี/บี) อยู่ที่ 1 เท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปีที่ 8.3 เท่า และ 1.3 เท่า ตามลำดับ จึงเป็นโอกาสในการเข้าลงทุน

ปัจจุบันดัชนี HSCEI หรือ H-Share กลับมาซื้อขายที่กรอบล่างของการซื้อขายในอดีตอีกครั้ง ในขณะที่ผลผันผวนของตลาดหุ้นจีนไม่ได้เป็นผลมาจากปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจ โดยเชื่อว่าจีนยังมีเครื่องมือกระตุ้นและปฏิรูปเศรษฐกิจให้ฟื้นตัวได้ในช่วงครึ่งหลังของปีนี้ ดังนั้นจึงยังคงน่าสนใจ

นายคมศร กล่าวอีกว่า ผลกระทบของความผันผวนของตลาดหุ้นจีนต่อภาคเศรษฐกิจจริงนั้นมีจำกัด เนื่องจากในปัจจุบันผู้มีบัญชีซื้อขายหุ้นในจีนมีเพียง 4% เมื่อเทียบกับประชากรทั้งหมด และสินทรัพย์ของครัวเรือนจีนมีเพียง 8% ที่เป็นการลงทุนในตลาดหุ้น ในขณะที่การระดมทุนผ่านตลาดหุ้นคิดเป็น 4% ของการระดมทุนรวมของบริษัทจีน โดยแหล่งเงินทุนหลักยังเป็นสินเชื่อจากธนาคาร

“เราเชื่อว่ามาตรการต่างๆ ของรัฐบาลจีนจะพยุงตลาดหุ้นได้ โดยเฉพาะการเพิ่มสภาพคล่องให้แก่ China Securities Finance ซึ่งเปิดทางให้ธนาคารกลางสามารถอัดฉีดสภาพคล่องเข้าสู่ตลาดหุ้นได้โดยตรง ขณะที่การฟื้นตัวของเศรษฐกิจและการปฏิรูปมีแนวโน้มชัดเจนขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี โดยมาตรการผ่อนคลายสภาพคล่องและกระตุ้นเศรษฐกิจจะช่วยให้เศรษฐกิจจีนผ่านจุดต่ำสุดในไตรมาส 2 และฟื้นตัวขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี” นายคมศร กล่าว

นายสานุพงศ์ สุทัศน์ธรรมกุล นักวิเคราะห์กองทุน บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) ฟิลลิป (ประเทศไทย) กล่าวว่า ตลาดหุ้นจีนกลับมาน่าสนใจอีกครั้งหลังจากปรับตัวลงค่อนข้างมากใน 1-2 สัปดาห์ที่ผ่านมา ส่งผลให้ พี/อี เฉลี่ยของตลาดหุ้นฮ่องกง หรือ H-Share ตํ่าสุดในภูมิภาค แต่ผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียนยังอยู่ในเกณฑ์ที่ดี จึงสามารถเก็งกำไรระยะสั้น หรือทยอยลงทุนสำหรับระยะยาว

“ขณะที่ตลาดหุ้นเซี่ยงไฮ้ หรือ A-Share ในระยะสั้นมีสัญญาณกลับตัวชัดเจนมากขึ้น แต่หากเป็นการเก็งกำไรระยะสั้นก็ยังมีความเสี่ยงอยู่มาก แต่สามารถลงทุนได้ แต่ต้องจับตาอย่างใกล้ชิด”นายสานุพงศ์ กล่าว